公募基金新品發(fā)行調(diào)查 陳光明再戰(zhàn)丘棟榮誰(shuí)將笑傲？

曹井雪

截至3月22日收盤，今年來(lái)上證綜指累計(jì)上漲24.47%。投資者認(rèn)購(gòu)權(quán)益類基金的熱情也隨市場(chǎng)行情一同高漲：以主動(dòng)型權(quán)益類基金為例，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年初迄今共成立了58只這類產(chǎn)品，平均募集金額為5.72億元;而去年四季度成立的65只主動(dòng)型權(quán)益類產(chǎn)品的平均募集金額僅為3.13億元。

不過，從基金的發(fā)行數(shù)量上看，今年以來(lái)分別有119只偏債型產(chǎn)品和82只權(quán)益類產(chǎn)品開啟發(fā)行。權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量雖然不多，但其中的亮點(diǎn)卻不少。最具看點(diǎn)的是3月21日發(fā)行的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值，發(fā)行首日全渠道銷售金額已經(jīng)超過了700億元，并于22日提前結(jié)束募集。

而在3月25日，中庚小盤價(jià)值也即將發(fā)售。此前兩家公司在發(fā)行首只產(chǎn)品的時(shí)候就有過一番較量，在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境低迷的情況下，最終陳光明掛帥的睿遠(yuǎn)洞見價(jià)值一期（18只專戶）募集金額過百億元，而丘棟榮掌舵的中庚價(jià)值領(lǐng)航的募集金額為8.94億元。本次“陳光明”與丘棟榮再次狹路相逢，將會(huì)碰撞出怎樣的火花呢？

權(quán)益類基金募資火熱的背后

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至3月21日，年內(nèi)開啟發(fā)行的基金已經(jīng)累計(jì)211只。其中，權(quán)益類基金有81只。值得注意是，隨著市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，權(quán)益類基金也交出了不錯(cuò)的首募成績(jī)單：從上述81只權(quán)益類基金的募集情況來(lái)看，即使不將爆款睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值考慮在內(nèi)，在已成立的43只基金中，已經(jīng)有9只基金的募集金額超過10億元，其中由明星基金經(jīng)理史博掌舵的南方智誠(chéng)首募成績(jī)最佳，募集金額為37.92億元。

不過從數(shù)量上看，今年以來(lái)開啟發(fā)行的偏債類基金的數(shù)量則達(dá)到119只，比權(quán)益類基金多38只。對(duì)此，諾亞研究工作坊研究員褚志朋對(duì)《紅周刊》記者表示：“公募基金從申請(qǐng)到審批具有一定的時(shí)滯性，去年四季度債市大幅走強(qiáng)催生了基金公司大力申請(qǐng)債券基金的浪潮，而當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)行情低迷，權(quán)益類基金成為許多公司忽略布局的部分。因此今年以來(lái)，發(fā)行市場(chǎng)就出現(xiàn)了股少債多的情況。”

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)發(fā)行過權(quán)益類產(chǎn)品的基金公司中，富國(guó)基金、嘉實(shí)基金等18家公司均發(fā)行了不止1只權(quán)益類產(chǎn)品。如果按照今年已經(jīng)成立的基金來(lái)統(tǒng)計(jì)，富國(guó)新成立的權(quán)益類基金有5只、主動(dòng)型權(quán)益類基金的數(shù)量有4只，均位居榜首。

迥然不同的是，今年以來(lái)，將發(fā)行主力聚焦在偏債型基金的基金公司也不在少數(shù)，其中發(fā)行數(shù)量最多的是南方基金和平安基金，今年以來(lái)均發(fā)行了8只偏債型基金。廣發(fā)基金和建信基金發(fā)行數(shù)量次之，分別有5只。值得注意的是，建信基金年初迄今僅發(fā)行了偏債類產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品并未涉及，這在某種程度上背離了市場(chǎng)的熱點(diǎn)。此外，還有創(chuàng)金合信、國(guó)壽安保、恒生前海等20家基金公司今年以來(lái)也只發(fā)行了偏債類基金。

以建信基金為例，《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年公司共發(fā)行了15只新基金，ETF基金和ETF聯(lián)接是其布局的重點(diǎn)，數(shù)量為7只。而偏債類基金的數(shù)量則只有3只，而且都是去年上半年成立的;這也就意味著在去年下半年債基行情火爆的情況下，公司錯(cuò)失了布局時(shí)點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)申報(bào)的一批基金，審批完成后都在今年集中發(fā)行。然而今年以來(lái)，A股市場(chǎng)快速走強(qiáng)，投資者申購(gòu)權(quán)益類基金的熱情更高。

而從公司存量權(quán)益類基金來(lái)看，雖然今年市場(chǎng)行情整體向上，但公司旗下權(quán)益類基金業(yè)績(jī)的分化卻較大：今年之前成立的46只主動(dòng)型權(quán)益類基金中，邵卓管理的建信信息產(chǎn)業(yè)年初迄今的凈值增長(zhǎng)率為33.99%，而梁洪昀管理的建信穩(wěn)健今年以來(lái)卻只取得了1.1%的收益。

明星、菜鳥“同場(chǎng)競(jìng)技”

新基金發(fā)行不僅是基金公司、代銷機(jī)構(gòu)的比拼，很大程度上也是基金經(jīng)理的戰(zhàn)場(chǎng)。《紅周刊》記者梳理新發(fā)基金擬任基金經(jīng)理的履歷資料發(fā)現(xiàn)，目前參與新基金發(fā)行的基金經(jīng)理中，任職年限超過5年的基金經(jīng)理有11位。其中傅鵬博、楊建華、周蔚文和付娟等明星基金經(jīng)理也加入了角逐。

其中長(zhǎng)城核心優(yōu)勢(shì)的基金經(jīng)理?xiàng)罱ㄈA的任職時(shí)間最久，已有14年又276天。而從現(xiàn)任基金的任職回報(bào)率來(lái)看，周蔚文管理的中歐新藍(lán)籌混合的任職回報(bào)率最高，為177.25%，她今年的收益也較為穩(wěn)健，其麾下基金年初迄今的凈值增長(zhǎng)率都在25%至30%之間。

形成鮮明對(duì)比的是，今年以來(lái)，也有不少基金公司將新發(fā)基金的“帥印”交與了菜鳥基金經(jīng)理手中。其中，嘉實(shí)基金今年以來(lái)新發(fā)了2只主動(dòng)型權(quán)益類基金，其擬任基金經(jīng)理有陳葉雁南、馮正彥和吳越3位。而截止3月21日，他們各自任職時(shí)間分別只有29天、29天和77天。

知名分析師常玏對(duì)《紅周刊》記者表示：“公司目前正在發(fā)行的嘉實(shí)消費(fèi)精選是主題類基金，更考驗(yàn)基金經(jīng)理的研究能力，新人吳越是消費(fèi)研究員出身，這種配置也不奇怪。而非主題類基金則更考驗(yàn)基金經(jīng)理的對(duì)各行業(yè)的綜合研究和調(diào)整配置，老牌基金經(jīng)理則更適合。”

不過記者發(fā)現(xiàn)，除了消費(fèi)精選外，另外1只今年發(fā)行的主動(dòng)型權(quán)益類基金嘉實(shí)互通精選并非典型的主題類基金，該基金目前已成立，募集金額為2.48億元。但根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，公司目前擁有基金經(jīng)理的人數(shù)有57人。在基金經(jīng)理數(shù)量充足的情況下，嘉實(shí)基金卻選擇菜鳥擔(dān)綱新品，這或許與公司權(quán)益類團(tuán)隊(duì)人才缺乏有關(guān)。記者發(fā)現(xiàn)，公司中任職回報(bào)率超過70%的基金經(jīng)理，都存在“一拖多”的現(xiàn)象，例如，目前公司權(quán)益類團(tuán)隊(duì)中任職回報(bào)率最好的基金經(jīng)理邵秋濤，目前已經(jīng)掌管了3只權(quán)益類金，管理基金資產(chǎn)的總規(guī)模也達(dá)到了52.19億元。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心負(fù)責(zé)人賈志也表示：“不管是明星基金經(jīng)理還是菜鳥基金經(jīng)理，想要取得好的投資業(yè)績(jī)，很大程度上依靠的是市場(chǎng)行情。相比于經(jīng)驗(yàn)豐富的明星基金經(jīng)理，好的行情很好地掩飾了菜鳥基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)不足的缺點(diǎn)，給菜鳥基金經(jīng)理充分的成長(zhǎng)時(shí)間。”而《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)也顯示，在今年主動(dòng)型權(quán)益類基金收益排在前十的基金經(jīng)理中，前海開源旗下的譚薦豐以及國(guó)泰基金的高楠都是任職未超過1年的菜鳥，他們管理的前海開源恒遠(yuǎn)和國(guó)泰融安多策略年初迄今的凈值增長(zhǎng)率分別為55.24%和52.78%。

不過從基金募集的角度，褚志朋卻對(duì)菜鳥基金經(jīng)理持有消極的觀點(diǎn)，他認(rèn)為：“近年來(lái)，龍頭基金公司、明星基金經(jīng)理的光環(huán)效應(yīng)越來(lái)越明顯，即使市場(chǎng)走牛，資金也是更加向明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品中轉(zhuǎn)移，所以在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，菜鳥基金經(jīng)理很難有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。”

陳光明、丘棟榮誰(shuí)執(zhí)牛耳？

3月21日，陳光明坐鎮(zhèn)的睿遠(yuǎn)基金，發(fā)行了首只公募產(chǎn)品——睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值開始募集。而在3月25日，丘棟榮的第二只產(chǎn)品中庚小盤價(jià)值也即將開始募集。這是去年睿遠(yuǎn)專戶產(chǎn)品和中庚價(jià)值領(lǐng)航發(fā)行后，“陳光明”和丘棟榮的第二次交鋒。

回顧去年12月的第一次交鋒，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)還處于2600點(diǎn)附近，而在市場(chǎng)大環(huán)境欠佳的情況下，睿遠(yuǎn)專戶產(chǎn)品最終的募集金額過百億，而中庚價(jià)值領(lǐng)航的募集金額也達(dá)到了8.94億元。但兩只產(chǎn)品此后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻大不相同，根據(jù)私募排排網(wǎng)，睿遠(yuǎn)專戶產(chǎn)品——洞見價(jià)值一期8號(hào)自2018年12月13日成立以來(lái)，回報(bào)率僅為5.57%（年化24.21%）;而中庚價(jià)值領(lǐng)航2018年12月19日成立以來(lái)的回報(bào)率為24.73%（年化138.05%）。

不過陳光明管理的專戶業(yè)績(jī)跑輸大盤并沒有對(duì)其睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的熱度造成影響，募集首日，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值全渠道的銷售規(guī)模就已經(jīng)突破了700億元，并于22日提前結(jié)束了募集。

而在基金正式發(fā)售前，《紅周刊》就聯(lián)系到了該基金代銷機(jī)構(gòu)之一的東方證券。對(duì)方機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主管財(cái)富顧問杜宇在接受記者采訪時(shí)表示：“該基金預(yù)期過程中就十分火爆，從公募基金角度看，之前預(yù)期比較火爆的基金還是2009年成立的東方紅4號(hào)。”

對(duì)于投資者選擇成長(zhǎng)價(jià)值的原因，杜宇表示：“客戶主要還是看重陳光明本人的名氣，而本次管理睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的傅鵬博又是陳光明的老師，他們都具有較強(qiáng)的信用背書。而且有許多客戶此前都曾購(gòu)買過東方紅基金的產(chǎn)品。”

也有一位不愿具名的代售機(jī)構(gòu)人員在該基金發(fā)行前夕對(duì)記者坦言：“許多有意向購(gòu)買睿遠(yuǎn)基金的客戶，自身并沒有做過股票投資，也沒有研究、分析過陳光明具體的投資風(fēng)格和其風(fēng)格與市場(chǎng)的契合度，而是單單沖著陳光明的熱度來(lái)的。”

此外，記者還在該基金發(fā)行首日匿名采訪了另一家代銷機(jī)構(gòu)中信建投證券北京某營(yíng)業(yè)部的銷售人員，她對(duì)記者表示：“該基金1000元起購(gòu)，預(yù)計(jì)按照10%的配售比例。剩余資金將于下周二（3月26日）退回賬戶。”但最終的配售情況更加悲觀：A類份額最終的配售比例只有7.04%。

而如果按照1000元的起售金額去購(gòu)買，客戶最終的認(rèn)購(gòu)金額70.4元，若不將手續(xù)費(fèi)計(jì)入在內(nèi)，參照睿遠(yuǎn)專戶24.21%的年化回報(bào)率，最終的回報(bào)也只有17.04元。