次貸危機過后的金融觀

【摘要】本文從經濟的視角來分析金融的要素，以期加深對金融內涵的認識，全文分兩部分，第一部分是對金融內涵的認識，第二部分是對金融各個要素的分析，最后總結全文，提出金融以及金融理論的發展屬性，提出理論研究應當進一步向前邁進的期待。

【關鍵詞】金融市場 金融中介 金融產品 貨幣 制度

美國次貸危機不僅僅給美國經濟帶來了巨大危害，也給歐洲、中國及亞洲其他國家帶來了巨大影響，使得人們再次討論經濟金融理論的本源，試圖對現有理論進行修正或是革新，以期對經濟與金融的發展提供更好的理論指導。

一、對金融內涵的認識

要理解什么是金融，可以先從什么是經濟的角度講。經濟從字面意義上說指的是資源的有效配置，進一步講就是經濟主體在理性的假定下追求自己的效用或利潤的最大化，并通過這一生產和消費的過程使資源得到最有效的利用。斯密認為個體在追求最大化的過程中會自動地實現社會整體的福利最大化。隨著經濟的發展，人們在追求自身利益最大化時出現了社會福利損失的情況，如多次金融危機就是例證，給社會經濟乃至社會公眾帶來了巨大損失。這使得人們不得不發問：經濟學是怎么了？

當然人們對這一問題的回答多數是從對基本假定的質疑這個角度來論證，也有學者從資源配置之后的動機進一步分析經濟學的源頭與出發點。

那么，什么是金融呢？記得黃達老師的貨幣金融學中開頭的那句話講道，金融就是資金融通，當然這只是一個字面的解釋。金融不僅僅是資金的融通，我們可以更進一步認為金融是價值的融通，是價值在時間和空間上的融通。比如銀行存款這一金融工具就實現了價值的時間配置，對人們的跨期消費起到了平滑的作用。再比如銀行貸款就實現了價值從資金供給方向資金需求方的轉化，這可以看作是空間上的配置。

什么是金融呢？金融不僅僅與價值有關，當然還與風險有關，價值的所有者將價值（如貨幣）在時間和空間上轉移出去，那么這一過程存在著信息不對稱、交易成本以及市場價格的不確定性。這些問題都會使得價值的所有者未來的價值受到損失，所以這種損失的不確定性使得資金需求方應該向資金的供給方支付一定的風險補貼，比如說利息。

可見，沒有生產的金融活動給價值所有者帶來了風險收益，這也就是金融的魅力所在。當然，馬克思在《資本論》中認為資金的借貸利息是銀行資本對剩余價值的分割，利息率應當是社會平均利潤率，否則就會造成資本在生產部門、流通部門、金融部門的流動，通過這樣一個均衡過程來達到利潤的均衡。

通過以上分析，金融是價值的轉移，這個轉移過程會給經濟主體帶來收益同時也會帶來風險。人們在貪婪的時候往往忘記了恐懼，當人們恐懼的時候常常又有崩潰的可能。難道說人們在從事金融活動時是非理性嗎？或者是在價值轉移的背后有著更深刻的因素影響著人們的動機？這個問題的回答同上述有關經濟的分析存在著很大的聯動關系。

二、對金融各個要素的分析

金融是什么呢？金融是一個體系，在這個體系中包含著許多重要的因素。目前認為這些要素包括：金融市場、金融中介、金融產品、貨幣、制度等。

金融市場的一個共性是為價值在時間和空間上的轉移提供便利，或者更進一步講，這些市場是價值的交易市場。在這個市場中交易的是金融工具，在這個市場中從事交易的是市場的主體：企業、個人、政府等。也許是因為主體動機隱藏較深不易察覺，也許是因為主體行為的易變，使得這個市場的交易行為波動異常，更進一步講使得這個市場的價格具有波動性。因而，金融市場是一個風險和收益博弈均衡的市場，是一個聰明貨幣戰勝愚笨貨幣的市場，更是一個令人歡喜令人悲的市場。金融市場天生就具有脆弱性，由于風險的不斷積聚為政府監管介入金融市場提供了強有力的理由。

金融機構的存在為減少金融市場上的信息成本、交易成本等市場不完善現象做出了巨大貢獻，那么更進一步講，這些機構又因為承擔了價值供求雙方的風險而變得極度脆弱。

金融產品包括很多，其實它是一個非常廣泛的范疇，只要是價值轉移的工具，那么就可以稱為金融產品。這些金融產品一般是伴隨著金融機構的產生而產生的，比如存款和貸款的合約。然而，也有一些金融工具是先通過市場主體的創新與實踐，然后再通過金融中介標準化而成熟的，如遠期合約、期貨合約等。正因為有不斷創新的激勵，才有了不斷豐富的金融產品，才有了金融的效率與經濟的效率。雖然一般意義上的創新在成功開發出新產品后帶給經濟的是一個新的增長點。而金融工具的創新帶給經濟的除了效率和收益外，還有不斷放大的金融風險，因此，才有了風險的對沖（企業，個人）與風險的監管（政府）。市場主體利用金融工具來對沖風險，降低了生產或收益的不確定性，這本身是個好事情，但是在投機者與套期保值者的博弈中，往往存在風險實現，這也就帶來了巨大的損失。同時，金融工具價格的巨大波動使得金融工具更加難以捉摸。那么，是不是又要借助外力的監管呢？比如說政府。

制度是規則，有強勢的制度，如法律。也有弱勢的制度，如道德、習俗。貨幣有貨幣的制度，金融市場有金融市場的制度，金融體系也有金融體系的制度。在人類社會的方方面面無不存在著制度的約束。因而，制度的變化或是創新會對經濟社會產生巨大的影響。比如我國自1978年以來的經濟體制改革就是一項影響深遠的制度創新，帶來了我國經濟數十年的高速增長，也帶來了人們生活水平的普遍提高。

三、總結

綜上，金融包含許多要素。這些要素隨著經濟的發展也在不斷的變化，同時，也有可能存在未被我們認識到的新的要素出現。凡此種種尚需理論的進一步探索。

參考文獻

[1]黃達.金融學[M].中國人民大學出版社，2004.

作者簡介：武飛甫（1988-），漢族，山西財經大學2011級研究生，財政金融學院金融學專業。

（責任編輯：劉影）