2月是一個(gè)“躺贏”的月份

尹星

節(jié)后指數(shù)會(huì)有一次方向性選擇

主持人：記得在12月底學(xué)員們問(wèn)的最多的就是，某家泛舟欽點(diǎn)的銀行到了價(jià)值投資點(diǎn)位，能否介入。現(xiàn)在回頭看，又是撿錢時(shí)?。?/p>

泛舟：我敢始終反復(fù)明著說(shuō)好的價(jià)值股，總共沒(méi)幾只。再外加一些消費(fèi)、家電及其他主流行業(yè)的龍頭公司，去年初那次價(jià)值投資課上完之后，聊的那些公司和具體什么區(qū)間適合開(kāi)始布局，如果你把它們作為一個(gè)組合看待，時(shí)至今日，還是略有盈利的，雖然沒(méi)有幾家跌到位的。

主持人：大伙可別小看這句“略有盈利”，當(dāng)時(shí)滬指點(diǎn)位在3160點(diǎn)附近，現(xiàn)在呢？銀行在這個(gè)過(guò)程中有兩次跌到位，一次漲到位，差價(jià)也就別去計(jì)算了。這說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，整個(gè)市場(chǎng)中還是存在逆勢(shì)上漲的價(jià)值股。

泛舟：是的，雖然當(dāng)前這樣的品種少之又少。我當(dāng)時(shí)從幾個(gè)主流行業(yè)中為學(xué)員們選了十家左右公司，目前依然可以按照這個(gè)策略進(jìn)行投資，它們依然是整個(gè)市場(chǎng)的主心骨。所以任何模式都可以在這個(gè)市場(chǎng)中獲得穩(wěn)定的收益，問(wèn)題是你選哪一種。短線更不用說(shuō)了，就連上周那么低迷的時(shí)期依然有點(diǎn)肉未。容錯(cuò)度這東西，也是相對(duì)的。在上周短線情緒如此惡劣的環(huán)境里，依然存在容錯(cuò)度較高的板塊及形態(tài)。做交易千萬(wàn)不能去抱怨，應(yīng)該多思考當(dāng)前為何這幾個(gè)板塊及形態(tài)可以漲，還有沒(méi)有后勁之類的問(wèn)題。在任何環(huán)境下，都有機(jī)會(huì)存在，只是風(fēng)險(xiǎn)收益比的大小決定了倉(cāng)位而已。

主持人：這些度的拿捏，對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)非常難，他們連基本的游戲規(guī)則還沒(méi)摸清楚，每天看看手機(jī)上的行情，根本無(wú)法觸及到這個(gè)深度。

泛舟：所以對(duì)于這些人來(lái)說(shuō)，就應(yīng)該長(zhǎng)線價(jià)值投資。短線是一門藝術(shù)。想做好就必須能控制自己的情緒。天天泡在市場(chǎng)中又不會(huì)變得很浮躁，難度是非常大的，會(huì)有一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)程。

主持人：我也覺(jué)得，長(zhǎng)線投資相對(duì)來(lái)說(shuō)更適合上班族，按你之前所說(shuō)，指數(shù)也沒(méi)多少下行空間就要見(jiàn)到真正的底部了。

泛舟：真正的底部還是有些距離的，具體計(jì)算的方式及觀點(diǎn)我在課上都詳細(xì)說(shuō)過(guò)了。就算當(dāng)前再往下400-500點(diǎn)都是正常的。關(guān)鍵還要看屆時(shí)以什么樣的形式震蕩。假如我測(cè)試的最惡劣的環(huán)境出現(xiàn)，跌破2000點(diǎn)都是正常的。反正早幾年說(shuō)的2400點(diǎn)上下200-400點(diǎn)區(qū)間震蕩，依然有效。大方向不難判斷，難的是中間的每一天你要怎么過(guò)。既要不斷的通過(guò)實(shí)戰(zhàn)積累經(jīng)驗(yàn)，又不能賠太多錢，因?yàn)檠鄢蛑Ｊ芯鸵獊?lái)了。屆時(shí)靠什么賺錢？這個(gè)度要把握好。我覺(jué)得立志在市場(chǎng)中通過(guò)短線出頭的人，就只能練，倉(cāng)位上要控制好。長(zhǎng)線就隨意了。

主持人：嗯，你說(shuō)出這些點(diǎn)位我不覺(jué)得奇怪，都聽(tīng)了無(wú)數(shù)次了。關(guān)鍵還是要做好眼前。節(jié)后市場(chǎng)你怎么看，有沒(méi)大機(jī)會(huì)？

泛舟：目前看不出，只有局部板塊跌不動(dòng)。主動(dòng)買盤有限。不過(guò)或許這些都是未來(lái)的希望。節(jié)后指數(shù)會(huì)有一次方向性選擇，上下都不可怕。下去就會(huì)加速見(jiàn)大底。上去就先有一次喝湯行情，指數(shù)只要能橫住，個(gè)股就敢飛?，F(xiàn)在暫時(shí)不適合放大倉(cāng)位。繼續(xù)小倉(cāng)位實(shí)戰(zhàn)積累經(jīng)驗(yàn)。

節(jié)后會(huì)繼續(xù)震蕩向上

主持人：上周咱們聊到，一般節(jié)前行情會(huì)相對(duì)平淡，本周卻是明顯的二八分化，上證攻了下半年線也無(wú)功而返，是不是對(duì)節(jié)后行情有些不利影響？

海風(fēng)若雨蕭蕭：本周重磅信息已經(jīng)到了目不暇給的地步，先是會(huì)里換了領(lǐng)導(dǎo)，緊接著就是商譽(yù)爆雷，有些上市公司虧的比市值還要多，而且都集中在1月的最后四個(gè)交易日，出現(xiàn)了成片跌停，最多的周四跌停家數(shù)已經(jīng)達(dá)到百家，市場(chǎng)情緒快速逆轉(zhuǎn)，周三是科創(chuàng)板落地，周四又是擬調(diào)整券商的風(fēng)控指標(biāo)，領(lǐng)導(dǎo)在擼起袖子加油干，只不過(guò)市場(chǎng)面臨長(zhǎng)假效應(yīng)，資金面再度失衡，在節(jié)前的這一周表現(xiàn)的就特別明顯。短期來(lái)看，指數(shù)在20日線上方震蕩，修復(fù)前期推升過(guò)程中的超買指標(biāo)，而且春季行情剛開(kāi)始二十個(gè)交易日，還是在相對(duì)安全的周期內(nèi)，我認(rèn)為節(jié)后會(huì)選擇繼續(xù)震蕩向上，但是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和風(fēng)格可能會(huì)發(fā)生明顯變化。

主持人：什么變化？

海風(fēng)若雨蕭蕭：9月以后，市場(chǎng)持續(xù)炒作低價(jià)超跌股，有三大基本邏輯，第一政策紓困，第二超跌低價(jià)，第三重組預(yù)期。目前這三大基本邏輯都遭遇挑戰(zhàn)，領(lǐng)導(dǎo)換了，是不是政策思路會(huì)變？超跌低價(jià)修復(fù)之后，漲升空間又在哪里？君不見(jiàn)，10月妖王恒立已經(jīng)不聲不響的腰斬了嗎？重組又受到科創(chuàng)板注冊(cè)制試行以及商譽(yù)減值爆雷的全面打擊。尤其是現(xiàn)在是年報(bào)公布期，上市公司的財(cái)報(bào)慘不忍睹，市場(chǎng)炒作情緒會(huì)受很大影響。

目前行情主要是靠外資的“買買買”，1月凈買入創(chuàng)了歷史新高，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度已經(jīng)明顯軟化，這也符合我們?nèi)ツ攴治鲞^(guò)的美股大跌并不是壞事的基本思路，美國(guó)的股市就相當(dāng)于中國(guó)的房市，只要股市跌，政策部門壓力就特別大，隨之而來(lái)的就是人民幣匯率的走強(qiáng)。但是外資的強(qiáng)力買入容易受到海外市場(chǎng)環(huán)境影響，并不是多么靠譜的力量，最典型的2018年10月外資反手凈賣出，市場(chǎng)就完全招架不住，其實(shí)僅僅幾十億的凈減持。

主持人：國(guó)內(nèi)資金積極入市才是基礎(chǔ)保障。

海風(fēng)若雨蕭蕭：是的。目前的行情又回到了外資買多少，市場(chǎng)就能漲多少的地步，這便是我們上周分析的，2月是一個(gè)“躺贏”的月份。變數(shù)主要是海外市場(chǎng)波動(dòng)是一致的。

主持人：1月初紅學(xué)堂請(qǐng)你做“2019年春季行情策略”訪談的時(shí)候，小編想和你深入探討下科創(chuàng)板和5G板塊機(jī)會(huì)，你出人意料地表示，不看好這兩個(gè)板塊春季行情持續(xù)表現(xiàn)機(jī)會(huì)，反而大談豬周期養(yǎng)殖板塊，你怎么找到這個(gè)偏門的？

海風(fēng)若雨蕭蕭：我多次公開(kāi)講過(guò)，主題投資的時(shí)間周期和板塊的高低位切換，故事再大，樹(shù)也長(zhǎng)不到天上去，尤其是在熊市，牛市的主題炒過(guò)之后，未必會(huì)跌多少，而熊市絕大多數(shù)是從哪里來(lái)回哪里去的命。我觀察豬周期養(yǎng)殖板塊是從11月就開(kāi)始了，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，就是邏輯+趨勢(shì)的思路，自2016年之后，有兩年時(shí)間養(yǎng)殖板塊幾乎是被市場(chǎng)遺忘的角色，而養(yǎng)殖產(chǎn)品基本屬于剛需，無(wú)非是供應(yīng)端變化帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)，豬瘟疫情大大加速了這個(gè)過(guò)程，養(yǎng)殖板塊容量并不大，就那么二十來(lái)只股票，把邏輯想通，順著邏輯擼一遍，不是很清楚嗎？還是那句話，某會(huì)在做加法，我們就要學(xué)習(xí)怎么做減法，3500多股票你選不好，20來(lái)只股票你總能選得好了，特別是市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)發(fā)生變化的時(shí)候。現(xiàn)在的市場(chǎng)投資風(fēng)格就越來(lái)越多樣性，游資的套路和正規(guī)軍的戰(zhàn)術(shù)你都得懂一點(diǎn)。

節(jié)后仍是糾結(jié)震蕩市

主持人：本周指數(shù)平穩(wěn)，但藍(lán)籌股和題材股明顯兩極分化。

驕陽(yáng)：外資持續(xù)流入是地球人都知道的，他們買入的，基本都是基于中長(zhǎng)期看好的，不會(huì)太在意短期波動(dòng)，只要覺(jué)得中長(zhǎng)線有較好的機(jī)會(huì)就好。題材股的下跌大家都明白，那就是商譽(yù)減值，這個(gè)之前我們就說(shuō)過(guò)很多次。但到了周四，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就解除了，因?yàn)樗械念A(yù)報(bào)都出完了，不過(guò)這也僅僅是商譽(yù)減值影響的一個(gè)開(kāi)始，因?yàn)檫@類公司丟掉了做生意最可貴的信譽(yù)，相信未來(lái)這批公司會(huì)被很多機(jī)構(gòu)列入黑名單，很難挽回了。這也可能是未來(lái)A股美股化的一個(gè)新的開(kāi)始，美股10年牛市也不就那么20%-30%的品種在上漲而已？所以對(duì)于這些問(wèn)題公司，還是少碰為好，沒(méi)準(zhǔn)還有別的坑呢。

主持人：有人覺(jué)得商譽(yù)減值過(guò)后，很多公司可以輕裝上陣了。

驕陽(yáng)：輕裝上陣？哪那么容易，得了絕癥的人動(dòng)過(guò)手術(shù)就一切OK？問(wèn)題還是多多吧，沒(méi)準(zhǔn)亂七八遭的后遺癥都來(lái)了，股票也是如此，能有這么大商譽(yù)問(wèn)題的公司，一定存在大多數(shù)投資者所不知道的被掩蓋的問(wèn)題，就算你能找出真正輕裝上陣的品種，概率也不高。有這樣的時(shí)間去研究哪些可以輕裝上陣，為什么不用同樣的精力去研究基本面優(yōu)秀的公司呢？

主持人：科創(chuàng)板離我們?cè)絹?lái)越近了，新聞很多。

驕陽(yáng)：一個(gè)新的板塊來(lái)了，剛開(kāi)始肯定是送錢，不過(guò)因?yàn)閰⑴c有門檻兒，50萬(wàn)以下的資金不能參與，這也限制了大部分散戶，成為大資金博弈的戰(zhàn)場(chǎng)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，大多數(shù)散戶將來(lái)看著科創(chuàng)板火爆一定會(huì)心急如焚，從最新公布的科創(chuàng)板鼓勵(lì)上市的幾大領(lǐng)域看，主要是新一代信息技術(shù)、高端制造新材料、新能源節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、技術(shù)服務(wù)。因?yàn)楦邔訉?duì)科創(chuàng)板抱有很大預(yù)期，并且實(shí)行注冊(cè)制和更嚴(yán)格的退市機(jī)制，這樣的目的是真正找到過(guò)硬的科技公司，所以未來(lái)利好A股品種就確定了，那就是符合這幾個(gè)板塊的基本面過(guò)硬的公司。從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，主力和散戶是相互博弈的，那么一旦將來(lái)科創(chuàng)板火爆，著急的散戶必然高度關(guān)注A股科技股，這樣和科創(chuàng)板中可以對(duì)標(biāo)的公司，很可能就是2019年未來(lái)的牛股，所以對(duì)于A股市場(chǎng)，我覺(jué)得是幫助我們選擇了一個(gè)尋牛的方向。未來(lái)偽科技偽優(yōu)質(zhì)的公司會(huì)逐漸被市場(chǎng)淡化，就算突然有結(jié)構(gòu)性炒作，也一定會(huì)一波死，這點(diǎn)我相信大家在這幾個(gè)月的行情中也都發(fā)現(xiàn)了，不管美化得多好，都是一波流上去，再哪來(lái)回哪去。

主持人：節(jié)后的市場(chǎng)怎么看？

驕陽(yáng)：難，縮量就要面臨20天量周期的壓力，放量吧想要越過(guò)半年線克服壓制又不是那么容易，所以更多我覺(jué)得是復(fù)雜的，在半年線上下100間進(jìn)行震蕩吧。也許這半年依然會(huì)讓很多人糾結(jié)難受，但是到了7月份以后就好了，屆時(shí)壓力會(huì)降到2600點(diǎn)以下，就是說(shuō)，只要站到2600點(diǎn)，那么所有均線就都呈現(xiàn)多頭排列了。