ST昆機造假退市之應收賬款分析

潘臣威 胡敏婕 羅海貝

摘要：本文以昆明機床為分析研究對象，基于其財務造假的案例，采用定量分析的方法，結合公司自身、行業發展情況，針對ST昆機中應收賬款的問題為主要方向，展開探究，進而深度剖析ST昆機轉型失敗、轉而退市的內在原因。

關鍵詞：昆明機床;應收;賬款

一、公司概況

沈機集團昆明機床股份有限公司，成立于1993年10月，是當時國內車床行業龍頭企業，2013年，昆明機床被認定為中國“馳名商標”。但是隨著市場需求的不斷變化，低端產能過剩及高端產能不足的問題越來越明顯，因此在2013年昆明機床將轉型工業服務商作為重點戰略。然而經歷連續三年虧損后，2017年又自曝公司財務造假過億，最終在4月份以退市宣告轉型之路彈盡援絕。

二、應收賬款分析

（1）應收賬款與營業收入分析

應收賬款作為營業收入的重要來源，在ST昆機自曝財務造假中，應收賬款管理是其財務問題的重要組成部分。應收賬款的掛賬不可避免的涉及到現金流短缺，一旦出現問題，則企業將會面臨資金鏈斷裂的困境。

而在ST昆機自曝財務造假的手段中，主要以銷售收入確認問題為主，其中，由2016年年報可得，審計單位對收人問題施行審計程序，對往來賬項進行函證，通過回函發現不符應收賬款1237乙，未回函應收賬款2588萬元，回函不符預收賬款3956萬元，未回函預收賬款4363萬元?？梢奡T昆機內部應收賬款管理有著巨大問題。

（2）應收賬款賬齡分析

由以上公司的應收賬款賬齡結構可得，2013年1至2年的應收賬款比2012年1年以內的多，在這一年內，該公司的應收賬款沒有收回，反而上升。昆機表示是本期加強銷售力度，降低預收款比例。而在2014年，一年以內的應收賬款達到歷年來的最高點，可見，ST昆機的應收賬款賬齡結構存在巨大問題。

（3）壞賬準備分析

壞賬準備在應收賬款總額中所占比率，在2012年高達49.88%，這說明企業有一半的應收賬款并沒有拿回，在2012-2014年壞賬比例逐年降低，但在2014年開始壞賬率居高不下，而在2013年該比率好轉其原因為：有大筆三年以上的應收款收回而進行沖減，公司在2012年凈利潤為-82，296，095元，但在2013年扭虧為盈，ST昆機通過這種沖回壞賬準備的方法，實現收入的增加，從而加大利潤。之后在2015回到原點，壞賬率居高不下，并在2016年達到新高。昆機收回貨款時間過長，收回貨款存在偶然性，這并不能給公司帶來實質性的收益。

三、應收賬款分析案例總結

（1）昆機轉型失敗的原因

1.資金問題成為轉型瓶頸

既2013年昆機已出現虧損，2014年由于對應收賬款管理存在缺陷，占營業收入的絕大部分比例，所以企業銷售回款無余，現金缺乏嚴重，資金運轉艱巨，成為昆機轉型的最大瓶頸。

2.公司內部控制體系混亂

ST昆機通過應收賬款的收回而進行沖減壞賬準備的造假手段，實現假面收入的增加，加大利潤，但不能帶來實際的收益。說明公司的內部控制已基本失效，公司的治理結構存在著嚴重的缺陷，信息的傳遞就會出現問題，從而導致信息披露質量的降低甚至違規。

（2）建議

通過對以上分析可以看出，如何解決資金瓶頸的長期問題、完善企業內部結構系統，是中國機床行業想要成功轉型、真正實現由大變強的必經之路，本文則針對昆機的應收賬款所反映出的問題，提出了以下兩點的建議，提供參考：

1.資金結構戰略性調整

企業發展所迫切需要的巨量資金是成為制約企業快速發展轉型的主要瓶頸，因此需要在籌資過程中的同時，要確保降低資產負債率，平衡好籌資而產生的成本與收益，堅持成本效益原則，有效控制財務指標;發展多元化籌資渠道，可以大大降低融資難度系數，保障資金來源。

2.內部控制管理戰略性調整

需要完善內部資本管理體制，促進企業財務工作的規范化。在融資渠道多樣化后，也應該兼顧不同籌資方式的風險控制，提高風險管理水平，完善合作研發的風險分擔體制，把握市場價值導向原則，著眼于企業的未來發展上，并且能夠平衡地兼顧更多利益，穩定發展。

參考文獻

[1]諶蓓，何佳迅，臧紅文.全過程角度下應收賬款管理分析——以保千里為例[J/OL]中國經貿導刊（理論版）

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