基于價值創造的企業財務戰略管理策略探究

林敬恩

摘要：近年來隨著新技術的涌現和市場環境的劇烈變化，在全球經濟一體化的背景下企業面臨的市場競爭程度日趨激烈。順應時代發展潮流，企業制定相應的財務管理戰略，持續創造和實現最大價值。本篇文章基于價值創造的企業財務戰管理進行探討，首先簡要介紹價值創造理論及其含義和特點，提出基于價值創造的財務戰略決策。希望本文的研究能夠為讀者提供有益參考。

關鍵詞：價值創造;財務戰略;戰略管理

在當今時代，企業經營面臨太多的不確定因素，日趨復雜的市場環境，需要企業改變傳統內向型管理模式。財務戰略管理通過內外部環境分析，重視內外協調關系，具有鮮明的可操作性特征，是管理層和董事會戰略決策的直接體現。將企業財務管理提升到戰略的高度，受到學界和企業家們的關注，它為研究者提供了更科學、合理配置企業資源，適應經營環境調整財務戰略的指導。

一、價值創造理論概述

（1）理論定義

為了適應不斷變化的外部環境，財務會計學習新的方法用以改善傳統會計體系，主張運用數據衡量業績，以此反應企業真實經營狀況和前景。從理財學的角度來看，對于投資決策、股利政策之間相關性進行全面分析，基于此前提明確企業價值性質。

企業價值最大化成為最先進的理財目標，也催生了新的財務管理模式，即價值管理，有以下定義：一是制定的財務管理目標實現股東收益最大化，通過它可以控制公司業務，滿足市場對產品的要求;二是作為一種基礎管理手段，重新定義經營目標，建構新的財務結構和體系，以經營和戰略程序彌補人力資源缺陷;三是緊緊圍繞股東財富最大化這一目標展開，基于此目標制定相應的公司發展戰略、結構和程序，為管理層提供業績的監控方法。

（2）理論內涵和特點

所謂企業價值創造，就是通過相應的財務手段，實現比資本成本投入高的收益。這里所指資本成本，包括債務性、權益性資本成本，當收益小于資本成本，即使利潤為正值，也處于價值耗損狀態。這是因為財務會計僅考慮了債務性資本，忽略了權益性資本，當前者小于后者的情況，說明權益投資未能收回機會成本，由此判定該企業價值耗損的狀態。

企業價值創造具有前瞻性特點，為了保證企業長期穩定收益，著眼于未來的財富生成與分配，具有強烈的可蕎鍬賣發展特征，同時也體現了企業在未來市場環境的發展潛力。復合性特點，企業價值除了包含風險控制、可持續發展的管理內容，還包括資源配置，利益關系協調和權衡的部分。實在性特點，對于企業投資者而言，價值創造就是實在的財務增加。

以價值創造為導向的企業經營目標，在公司中灌輸價值創造的思想，推行價值基礎的管理方式，通過調整企業制度和評價體系，從而引導員朝著價值創造的方向努力。強調價值創造，其投資過程存在風險，對于處于可控風險范圍內的投資項目，更有利于企業績效提升。價值創造要求風險管理，體現在對投資項目的風險程度評估;對企業財務管理人員的專業水平評價，避免人為因素出現問題，最大程度權衡風險與收益關系。

二、基于價值創造的財務戰略決策

企業財務戰略決策包含面臨的內外部環境和價值創造競爭優勢，采取審慎的管理策，確保在未來經營過程中始終能夠保持有力競爭地位，屬于預測分析的范疇。因此戰略決策的實施，依賴全面性、深度的預測和分析，從而確立企業經營決策方向。

（1）戰略決策思路

財務戰略決策遵循著以下的思路：財務戰略總目標→價值創造驅動因素分析→財務戰略具體目標→制定、評價和選擇財務戰略方案。

對于決策思路第一個流程，首先確立財務戰略總目標，通過它明確資源配置策略，通過全面、深入地分價，了解自身的核心競爭力，以此為競爭優勢實現價值最大化。實現戰略總目標，需要明確價值創造的驅動因素，對于企業所處的社會環境和所擁有的條件，以及其他變量因素都對企業創造價值產生直接、間接影響。對于內外部環境趨勢，需要適應社會潮流調整財務戰略決策，以此改善不良競爭環境對公司經營的影響。在這過程，需要結合期權博弈思想，融入到財務戰略決策中，從期權分析的角度更靈活地協調與競爭者的戰略交互作用。通過必要的分析后，從而得出更具體的財務戰略方案。

對于價值創造驅動因素，要與企業戰略總目摘餌關系考慮，按照企業人員所屬層次，讓他們都認識到全局價值創造的影響，通過協調分目標和實施措施，避免在分部門執行上產生分歧。此外，管理層客觀權衡價值驅動因素，對于石匕上的短期、長期經營行為進行咧占，制定后者優先的決策。將業績指標分解為財務和經營績效指標，前者用于解釋在投資收益方面的情況;后者用于解率鞋圣營方面對財務比率的影響。

對于目標分解，需要明確價值創造驅動因素，通過各項經營活動，產生網狀分析結構，以此反映經營業務的實際狀況。確定驅動因素的重要程度，觀測各業務單元對驅動因素變化的敏感程度及其帶來的影響，評估其在經營活動中的潛力和可操作性。通過以上分析基礎，作為制定、評價和選擇財務戰略方案的依據。

（2）財務戰略環境分析

企業為了保證價值創造的競爭優勢，需要從自身實際特點出發，明確競爭實力和所處的財務戰略環境。通過歸納財務戰略環境特征，明確環境的各項影響因素。企業經營過程中，不同的影響因素呈王賤交強的獨立性、差異性，但在則務戰略環境分析，通常將其歸為個整體，從大的范圍、角度進行分析，考慮各因素之間的關聯性、系統性。由于財務戰略環境不是平面的影響因素結構，而是橫向、縱向交叉，巨有較大變動的多層次、多要素組合體。體現的資金流動情況較為復雜，有積極和消極的因素，通常企業決策層、管理層無法全部評估所有影響因素，只能從與企業價值創造最密切的因素著手。

1.外部環境宏觀層面分析

企業外部環境的宏觀層面分析，需要從政治法律、經濟環境、社會文化和自然環境、技術環境等層面分析。首先是政治法律環境，它包括一個國家的政治制度、權利機構以及所頒布的政策方針，相應政治團體和政治形勢要素。對于政治法律越健全的國家，越能夠保證企業資金流動的均衡性，為執行財務戰略提供穩定、長期的環境支持。

經濟環境，包括企業經營活動面臨的經濟體制、經濟結構、經濟周期和通貨膨脹等因素。如我國的社會主義市場經濟體制，具有接受市場調節的特色，呈現自主經營、自負盈虧的經營機制。完善的市場條件，為企業提供了上下游相對完整的供應體系。不同國家的產業結構比例，同樣也影響了企業的業務主體方向，對于可能面臨的經濟結構變化，提供充足的決策依據。經濟體制相對完善的國家，其經濟運行規律就越穩定，對經濟周期波動過程進行分析，可以劃分為繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。對于該國銀行放松銀根、降息等操作，必然提高了整個社會的資金周轉速度，為企業籌集資金投資提供了較大的便利。當處于衰退階段，則社會資金周轉速度變慢，大量資金沉淀呈現社會資源短缺的情況。不同的經濟周期特征，決定了企業的財務戰略[4]。

社會文化和自然環境，不同國家或地區的風俗習慣、信仰和價值觀念有很大的差異，這些觀念同樣影響了當地人的生活和經濟行為，如人口遷徙、消費習慣等。自然環境變動相對穩定，企業在明確投資方向和產品改進等問題，需要考慮自然環境是否對經營活動產生制約。研究所處地區的社會文化、就業預期和人口狀況，根據實際情況和自身特點，制定適應性、針對性更強的投資戰略決策。

技術環境，相比于E述環境因素相對穩定的變化規律，具有一定的預測方式。那么新技術要素的變化，則有很大的不確定性，技術進步是企業市場競爭的重要力量。近年來“互聯網+的概念，使得傳統行業取得了新發展，與供應商、客戶的關系也產生了一定的變化，擴大或縮小了企業的發展空間。對于中間商而言喪失了了裂充行業優勢，針對類似的技術環境變化，決策層應提前}勿子戰略部署，才能應對企業經營的各種問題。

2.外部微觀層面分析

首先是行業環境分析，對于不同行業的生命周期、規模結構、投資戰略都有所差異，根據行業性質考慮競爭環境，有效做好投資組合，強化風險管理能力，提高整體盈利水平。其次是市場環境分析，對于企業面臨的市場規模大小、市場增長率以及產品生命周期。還要考慮企業發生問題時，能否以一種產品獲得去補償投入成本的可能性。金融環境分析，這與外部經濟環境有很大的關系，經濟政策的變動，使得金融機構能夠提供給企業的資金大小也有所差異。為了保證企業市場籌資順利，需要將金融環境因素納入戰略層面考慮。

3.內部環境分析

內部環境是企業戰略執行程度的重要決定因素，是評估企業資源和戰略價值的重要手段，通過它可以明確競爭優勢和發展潛力，主要包括以下分析內容：

生產環境，指的是企業生產過程所包含的人力、物力、技術資源構成的生產條件。為了保證產品的競爭力，采用內部價值鏈分析法，以此明確各價值活動的內在聯系，以及企業價值創造的效率，尋求最大化降低成本的方法。經營管理環境，有很大的人為因素影響，包括物資采購供應、產品銷售、經營管理能力，是生產經營活動綜合效益的體現。企業文化，在長期的經營活動中形成的特定的價值觀念和道德規范。在財務戰略決策中，一定程度上參考企業文化的觀念，是戰略目標與企業經營理念契合。

（3）投融資戰略決策融入期權博弈思想

在企業投資戰略決策中，以期權博弈的思想明晰投資的目標和基本思路，最終實現項目價值最大化。沿著戰略決策的思路，預設競爭條件不確定的情況下，根據投資項目價值的影響因素，通過一定的計算和分析，最終確立最佳投資時機，形成投資戰略上的均衡。采用博弈投資的理念，構建基于投資項目的價值評估體系，將價值分為靈活性、戰略承諾價值，在不確定競爭條件下將投資項目價值表示為凈現值，靈活地調整計劃期權價值。

企業在制定融資決策過程，要保留一定的閑置內源資金，具備一定的剩余負債能力。通過這樣的設置，能夠保證投、融資過程，不會因為分派股息等決策，增加企業代理成本，變相延長投資項目期，往不確定方向發展。

三、結論

綜合上述，順應社會發展潮流，財務會計利用新的會計方法，為財務戰略決策提供新的數據依據，并根據市場、競爭等內外部環境變化，靈活地調整財務戰略。構建完善的價值創造體系，實施戰略管理，為企業帶來更大的利益，促進企業可持續發展。

參考文獻

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[2]廖春曉，黃小玲，胡文鈺.基于可持續價值創造視角的企業財務戰略管理研究——以計算機、通信和其他電子設備制造業為例[J]企業改革與管理，2018（10）：52-53+59.

[3]李鍵.基于價值創造的企業財務戰略管理探析[J]中國鄉鎮企業會計，2016（01）：103-104.

[4]王建康.基于價值創造的企業財務戰略管理研究[J]財經界（學術版），2013（22）：182.