關(guān)于上市公司并購(gòu)重組商譽(yù)的探討

魏偉

【摘 要】近些年來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整改革，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速升級(jí)轉(zhuǎn)型，同時(shí)也掀起了一股上市公司的并購(gòu)熱潮。與此同時(shí)，并購(gòu)對(duì)于上市公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益等方面來(lái)說(shuō)具有至關(guān)重要的意義，伴隨著上市公司的并購(gòu)重組帶來(lái)的大額商譽(yù)，商譽(yù)水平也在逐漸提高，如何對(duì)上市公司并購(gòu)重組的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管控和防范，是當(dāng)前上市公司亟待解決的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)近年來(lái)我國(guó)上市公司并購(gòu)重組的商譽(yù)現(xiàn)狀以及特征進(jìn)行詳細(xì)闡述，通過(guò)分析總結(jié)出在商譽(yù)減值方面存在的典型問(wèn)題，針對(duì)這些問(wèn)題提出有建設(shè)性的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】上市公司；并購(gòu)重組；商譽(yù)減值；風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

我國(guó)各行各業(yè)的蓬勃發(fā)展推動(dòng)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，企業(yè)致力于開(kāi)拓新的市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)渠道，來(lái)為企業(yè)日后的并購(gòu)重組打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也在企業(yè)的實(shí)際工作中發(fā)揮了必不可少的作用。因此針對(duì)大部分的上市公司來(lái)說(shuō)，合并商譽(yù)在企業(yè)中的重要性不言而喻，也是重要的經(jīng)濟(jì)資源，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，合并商譽(yù)在上市公司中的地位也越來(lái)越高，充分發(fā)揮了其價(jià)值作用，引起了企業(yè)的高度重視。由于商譽(yù)具有的特殊性，其會(huì)計(jì)處理通常是理論和實(shí)務(wù)研究的重點(diǎn)，特別是近年來(lái)掀起的并購(gòu)重組風(fēng)潮，更是側(cè)面增加了商譽(yù)減值帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

一、上市公司并購(gòu)重組商譽(yù)現(xiàn)狀和特點(diǎn)概述

商譽(yù)是一種能夠在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)為企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)效益的潛在價(jià)值，或者是企業(yè)內(nèi)部企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力的資本化價(jià)值。商譽(yù)主要分為購(gòu)買(mǎi)商譽(yù)和內(nèi)部自創(chuàng)商譽(yù)，而購(gòu)買(mǎi)商譽(yù)又分為正商譽(yù)和負(fù)商譽(yù)，其中購(gòu)買(mǎi)商譽(yù)確認(rèn)為資本，內(nèi)部自創(chuàng)商譽(yù)則不被確認(rèn)為資本。據(jù)調(diào)查，商譽(yù)最初出現(xiàn)在上個(gè)世紀(jì)70年代的美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家亨德里克森的《會(huì)計(jì)理論》中，并針對(duì)商譽(yù)的具體概念做出了詳細(xì)的解釋。盡管如此，商譽(yù)一詞最早應(yīng)用領(lǐng)域卻是在商業(yè)，關(guān)于商譽(yù)的概念界定最早也是在法官所下。在1982年10月，英國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)正式出臺(tái)了《商譽(yù)會(huì)計(jì)》，明確界定了商譽(yù)相關(guān)問(wèn)題。第二年12月，又完善了正式的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)公告。到上個(gè)世紀(jì)90年代，由英國(guó)修訂的《商譽(yù)會(huì)計(jì)》又進(jìn)一步完善。

并購(gòu)商譽(yù)指的是企業(yè)之間在并購(gòu)過(guò)程中，并購(gòu)的一方并購(gòu)成本與享有的被并購(gòu)企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額之間的差額。并購(gòu)重組作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度重視的話題，同時(shí)也伴隨著企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張以及合并重組，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重大轉(zhuǎn)變，上市公司的并購(gòu)現(xiàn)象廣泛存在，上市公司的并購(gòu)重組商譽(yù)特征以及現(xiàn)狀表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

（1）并購(gòu)重組商譽(yù)現(xiàn)狀

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，從2015年開(kāi)始，隨著經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型的不斷發(fā)展，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐也逐漸加快，并購(gòu)重組的市場(chǎng)化持續(xù)深入，許多上市公司也開(kāi)始規(guī)模擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)開(kāi)始邁向了并購(gòu)重組的新階段，2014到2015兩年間的深交所上市公司完成重組的就高達(dá)260起。

伴隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)并購(gòu)重組現(xiàn)象的增多，進(jìn)而導(dǎo)致的商譽(yù)逐漸擴(kuò)大。到2017年5月，根據(jù)披露的往年上市公司年報(bào)中，深圳和上海兩個(gè)城市擁有商譽(yù)的上市公司已經(jīng)達(dá)到1500家，商譽(yù)金額共約6530億元，同往年相比較起來(lái)，商譽(yù)金額增長(zhǎng)了6個(gè)百分點(diǎn)。

（2）并購(gòu)重組商譽(yù)特點(diǎn)所在

首先，并購(gòu)重組中被收購(gòu)的企業(yè)大部分都是輕資產(chǎn)公司。在被收購(gòu)的公司中，相對(duì)普通公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)和固定資產(chǎn)資本占據(jù)總資產(chǎn)比例較小的公司占據(jù)了大部分，即輕資產(chǎn)公司。這一類(lèi)的公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)的主要積累是無(wú)形資產(chǎn)，例如企業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、規(guī)范化管理、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)制度、社會(huì)關(guān)系資源以及資源優(yōu)化整合能力等等，還包括公司形象、品牌、人力資源等。

其次，被收購(gòu)公司評(píng)估以收益法為主。盡管在對(duì)資產(chǎn)的評(píng)估上有著多種多樣的方法，但是在實(shí)際收購(gòu)重組過(guò)程中，收購(gòu)方進(jìn)行收購(gòu)的主要依據(jù)是被收購(gòu)公司在將來(lái)為收購(gòu)方帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)利益，被收購(gòu)公司則是對(duì)收購(gòu)價(jià)著重關(guān)注。輕資產(chǎn)公司的大部分被收購(gòu)，被收購(gòu)公司選擇收益法來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，得出的結(jié)果是大于其他方法的。因此，收購(gòu)雙方都普遍使用收益法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。

二、上市公司并購(gòu)重組商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

首先，現(xiàn)階段的商譽(yù)已經(jīng)成為“計(jì)價(jià)差額”的工具。即如果符合收購(gòu)費(fèi)用大于“收購(gòu)方在被收購(gòu)方凈資產(chǎn)的公允價(jià)值中擁有份額”的，都統(tǒng)稱為外購(gòu)商譽(yù)，基本上是沒(méi)有對(duì)商譽(yù)的真正含義進(jìn)行了解。我國(guó)已經(jīng)有大部分的A股上市企業(yè)商譽(yù)資產(chǎn)大于凈資產(chǎn)，且著手開(kāi)始解決商譽(yù)減值問(wèn)題，大額的商譽(yù)帶來(lái)了無(wú)限的潛在風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際工作時(shí)作為價(jià)差，并不能算是真正的商譽(yù)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益也無(wú)法提高，甚至容易造成上市公司在收購(gòu)后期的業(yè)績(jī)下降。

由此可見(jiàn)，并購(gòu)對(duì)于雙方企業(yè)來(lái)說(shuō)有一定的弊端，收購(gòu)方在獲得被收購(gòu)方的未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也承擔(dān)著巨大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，鑒于企業(yè)的超額獲取能力是無(wú)法預(yù)估的，同時(shí)合并對(duì)價(jià)金額的多少很大程度上取決于收購(gòu)企業(yè)的水平、管理層因素以及評(píng)估能力等方面的制約，商譽(yù)極易變成上市公司并購(gòu)重組的決定性調(diào)節(jié)因素。

三、上市公司并購(gòu)重組商譽(yù)會(huì)計(jì)處理優(yōu)化對(duì)策

（1）凈化商譽(yù)確認(rèn)

縱觀我國(guó)目前會(huì)計(jì)執(zhí)行準(zhǔn)則來(lái)看，我國(guó)在無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)定上依然界定比較模糊，上市公司的并購(gòu)重組商譽(yù)確認(rèn)也沒(méi)有明確的規(guī)定，只有國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有部分描述，即無(wú)形資產(chǎn)分類(lèi)往往包括計(jì)算機(jī)軟件、專利、版權(quán)、電影、進(jìn)口配額、特許權(quán)等等。同時(shí)也明確提出商譽(yù)確認(rèn)的原則之一為“被收購(gòu)企業(yè)在收購(gòu)之前沒(méi)有確認(rèn)的其他凈資產(chǎn)公允價(jià)值”，如此一來(lái)，無(wú)法入賬大多是由于無(wú)法滿足資產(chǎn)確認(rèn)的必要條件，甚至沒(méi)有同時(shí)經(jīng)過(guò)收購(gòu)雙方的確定。針對(duì)此，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定收購(gòu)方應(yīng)當(dāng)充分滿足確認(rèn)條件，避免不被納入商譽(yù)初始資金中去。

在被收購(gòu)的輕資產(chǎn)公司當(dāng)中，當(dāng)屬網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)最為典型。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在合并重組時(shí)注重被收購(gòu)方的可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，將其納入收購(gòu)過(guò)后的進(jìn)行攤銷(xiāo)，凈化商譽(yù)確認(rèn)額。除此之外，還必須針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行一定的完善，明確規(guī)定無(wú)形資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)和界定范圍，同國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌。

（2）完善估值方法意義

資產(chǎn)評(píng)估方式是商譽(yù)確認(rèn)的重要條件。因此，資產(chǎn)評(píng)估方法的完善改進(jìn)是必不可少的。收益法卻是實(shí)際收購(gòu)過(guò)程中最為常用的方法。對(duì)收購(gòu)方來(lái)說(shuō)，收購(gòu)的主要目的就是為了提高經(jīng)濟(jì)效益，因此對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)來(lái)講要保證在使用年限內(nèi)系統(tǒng)地?cái)備N(xiāo)，而商譽(yù)則不必?cái)備N(xiāo)，只需要定期進(jìn)行減值測(cè)試即可。對(duì)資產(chǎn)評(píng)估方法的改進(jìn)應(yīng)當(dāng)從無(wú)形資產(chǎn)做起，單獨(dú)對(duì)其進(jìn)行估值，從商譽(yù)中分離出來(lái)，從盈利監(jiān)督進(jìn)行評(píng)估。

（3）轉(zhuǎn)變商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方式

首先建議企業(yè)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方式，商譽(yù)減值的多少主要取決于被收購(gòu)方在后續(xù)的未來(lái)現(xiàn)金量折現(xiàn)值，以及同個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等因素，大大提高了對(duì)會(huì)計(jì)工作人員的專業(yè)技能水平要求。筆者建議應(yīng)當(dāng)選用在規(guī)定年限內(nèi)進(jìn)行攤銷(xiāo)和定期進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試的方式，摒棄以往的只限減值測(cè)試。商譽(yù)的攤銷(xiāo)能夠體現(xiàn)出企業(yè)的資源消耗能力。在保證會(huì)計(jì)工作人員專業(yè)素質(zhì)前提下，制定攤銷(xiāo)合理年限基本框架，規(guī)定攤銷(xiāo)的上限和下限，進(jìn)一步明確商譽(yù)攤銷(xiāo)的可行性。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，針對(duì)上市公司并購(gòu)重組商譽(yù)來(lái)說(shuō)，具有特殊的性質(zhì)，在會(huì)計(jì)處理上也有一定的難度。要想對(duì)并購(gòu)重組的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的管控，必須從結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)結(jié)合自身實(shí)際情況出發(fā)，制定出規(guī)范化的、適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展情況的框架結(jié)構(gòu)，深入落實(shí)貫徹到實(shí)務(wù)的商譽(yù)會(huì)計(jì)理論體系中去，謀求一條可持續(xù)性的發(fā)展道路。

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