對我國國際收支的簡要分析

摘 要：國際收支是中國對外經濟交往的總和，對保證我國經濟穩定具有重要意義。通過對2017年國際收支數據的分析，我們可以得到近年我國發展的狀況。本文將從經常項目、非儲備性質金融賬戶兩個方面，分析近10年的差額變化；其次從影響我國國際收支角度，著重分析中美貿易對國際收支的影響；最后給出結論與展望。

關鍵詞：國際收支；經常賬戶；中美貿易

一、2017年我國國際收支分析

（一）2017年我國國際收支項目分析

1.經常項目整體

我國經常賬戶常年保持穩定的順差，而資本與金融賬戶則在穩步從逆差轉向順差，并在2016年突破0，改變了我國短期一順一逆的局面，重新回到“雙順差”時代。我國2017年經常賬戶順差為1649億美元，較上一年度的2022億美元下降了18.45%，達到373億美元。除去2008年，近年經常賬戶順差的峰值出現在2015年，達到了3042億美元，所以，我國已連續出現了經常賬戶下降。

若從2008年開始看，自2008年至2017年間，已沒有出現經常賬戶逆差。近十年來，中國穩定保持著經常賬戶順差。中國經常賬戶順差余額在2008年更是超過4200億美元，比中國歷年的任何時刻都要高，到2017年跌至1700億美元以下；其次，中國在2012，2014至2016年，出現了非儲備性質金融賬戶逆差，且在2015年和2016年尤為巨大。而經常賬戶逆差與非儲備性質金融賬戶逆差同時存在的情況，往年還未曾在中國出現過。

2.經常項目季度數據

經常賬戶在2017年仍然保持著較大的順差，而資本與金融賬戶則在第一季度后顯著保持平衡。此外，2018年度，由于三月份開打的中美貿易戰，經常賬戶，資本與金融賬戶大幅度下跌。近些年中國提出了一帶一路倡議及中國制造2025，想要以此舉緩解國內產能過剩，內需不足，產業發展等問題，但就目前來看離實現目標較為遙遠，加上大國對中國的壓制，在中國當前經濟形勢尚不明了的情況下，2018年度的貿易戰毫無疑問是雪上加霜，令中國的國內外形勢更加嚴峻。

3.貨物貿易分析

我國整體貨物貿易大于出口。貨物貿易也表現為持續順差，順差額超過470000億美元，盡管較去年出現了一定程度的下跌，但是跌幅明顯小于經常項目的下跌幅度。2017年的貨物貿易順差跌幅也較2016年的15.15%的同比跌幅出現收縮。這在一定程度上說明經常項目的順差被服務等貿易的逆差所抵消掉。

4.服務貿易分析

自2008年以來，我國服務貿易出口額長期保持增長，而進口額變化幅度非常小，尤其是從2014年起，我國進出口變化并不顯著，分別處于2000億美元和4600億美元左右。從進出口總額來看，我國服務貿易基本保持在7000億美元，在2017年有輕微上漲。

我國服務貿易占比最大的是旅行，占比42.2%，接近進出口額的一半，可見其在服務貿易中的重要地位。其次是運輸類，占比18.7%。從總量角度，我國2017年服務貿易差額為（2395億美元，其中，差額主要來源于旅游業，達到（2161億美元，占服務貿易差額的90.2%。

5.利用外資分析

2017及2018年，實際使用外資金額在2018年穩步提高，但是在2018年11月增速出現明顯下降，降至1.1%。此外，實際使用外資金額的峰值出現在2017年11月，達到187.90億美元，同比增長5.4%，谷值出現在2017年7月，為64.90億美元，同比下降6.5%。

（二）非儲備性質金融賬戶分析

1.整體狀況分析

2017年，非儲備性質金融賬戶較前兩年由逆轉正，出現了超過1486億美元的順差，其主要原因在于政府對資本流出實行了一定管控，對外投資規模大幅下降，從我國對外資產凈獲得來看，跌幅也超過了880億美元，占比達57%。從我國對外凈負債來看，負債出現大幅增加，增加規模達到1757.64億美元，同比提高67%。

2.直接投資分析

在2008年至2017年，中國在2016年出現過直接投資逆差。2014至2017年，中國吸收的外來直接投資總量出現連續下降，在2017年時，已低于1700億美元。為因對2008年出現的金融危機，我國政府實行“走出去”政策，這一政策取得了顯著的效果，從當年直至2016年，中國對外直接投資總量增長超過12倍，也正是在2016年，中國的外商直接投資達到1700億美元，對外直接投資流量達到2100億美元，首次成為直接投資的凈輸出國。但是，顯著成果的背后也存在著諸多問題，例如國有企業在海外的大肆并購以及通過對外直接投資名義進行資本外逃等現象。為控制此類現象的發生，中國政府從2016年第三季度對對外直接投資實施收緊政策，這導致中國對外直接投資流量在次年近乎跌破1000億美元。

3.證券投資分析

從2008年到2017年，中國幾乎全部為證券投資順差（逆差年份僅為2015年與2016年）。出現此現象的原因，筆者認為有兩個方面。首先，近幾年，外國投資者對中國債券的投資顯著增加。直至2015年，外國投資者對中國股票與債券的投資額分別為340與829億美元，顯然外國投資者對中國的債券投資明顯低于股票投資，但在后兩年，這一現象出現了反轉，外國投資者對中國的債券投資出現激增，總額大大高于股票投資。其次，2015至2017年這3年間，國內投資者對外國證券投資規模穩步增長，且在2016年與2017年，中國投資者對外國股票的投資規模已小于債券投資。

二、中美貿易對中國國際收支的影響分析

特朗普上任以來，美國的貿易保護主義傾向明顯加重。近期，美國對華頻繁施壓，在提高關稅的同時對中國企業在美的投資并購行為進行管控，中美貿易事態不斷嚴重，其作為當今貿易規模最大，影響力最為深遠的國家，其產生的貿易摩擦已經對當今經濟全球化產生了實質性阻礙。所以，下面將從中美貿易規模，對外貿易依存度以及美國對華制造業投資（因為制造業是中國經濟大頭）三個方面分析中美貿易對中國國際收支產生的影響。

（一）中美貿易規模

2008年金融危機對貿易產生了較大的影響。2010年至今，中美貿易處于減速增長階段。2010年中美貿易進出口總額增長率為29. 2%，出口增長率為28. 2%，到2012年，進出口總額增長率、出口增長率和順差增長率均跌至10%以下，2015年末中美貿易進出口總額增長率僅為0. 79%，出口增長率跌至3. 45%。[1]

（二）對外貿易依存度

我國對美國的貿易依存度較高，但是相比較2008年以前，已經出現顯著的下降，并且趨于平穩，這是2008年金融危機后，世界多極化發展所帶來的結果。所以，美國對華的貿易戰到目前為止，并沒有產生實質性的影響，更多的只是通過威脅等手段，達到其他目的。然而，我們仍然不能忽視中美貿易可能給中國經濟所帶來的影響，尤其是對外貿易的國民經濟地位很高，可能對我國的國際收支帶來深遠影響。

（三）制造業直接投資

2004年，美國對華直接投資總額449900萬美元，制造業直接投資額327500萬美元，受到中國加入世界貿易組織的影響，相比2003年投資額增長率均超過100%。到2015年，直接投資總額達到733600萬美元，制造業直接投資額583500萬美元，占直接投資總額的比重為79. 5%。

三、結論及建議

第一，上述可知我國對外貿易依存度仍然傾向于少部分國家。因此，推進“一帶一路”方針計劃是幫助企業“走出去”的重大舉措（當前中國政府已將寧波作為“一帶一路”的先行試點），政府應引導“一帶一路”沿線國家積極主動參與合作，做到產業信息互通，形成良性的國際競爭，杜絕低產低質的對外投資。

第二，根據2017年度的國際收支數據，全球貿易環境的巨大變化對中國的影響尚且有限，當前市場出現的資本外逃，匯率貶值等問題，大概率只是由于群眾心理所導致的短期羊群效應，市場終究會恢復理性。

第三，短期產生的匯率波動體現了我國政府公信力的不足。這使得我國很容易進入被動狀態，雖然近兩年較往年已有較大進步，但要讓政府政策導向產生長期穩定的積極效應，讓市場相信政府，還有很長的路要走。

第四，抓住經濟基本面。我國經濟目前處于深度轉型期，要深入推進供給側結構性改革，優化產業結構，從低附加值產業轉向高附加值產業，同時，不能只出口不進口，要進行進出口的優化調整，抓住經濟主導權。

參考文獻

[1] 王露茜.美國對華制造業直接投資對中美貿易的影響研究[D].中國青年政治學院，2017.

作者簡介：李蔚翔（1995- ），男，安徽阜陽人，寧波大學商學院，碩士研究生，研究方向：國際商務。