高管貨幣薪酬能提升企業國際化水平嗎
——股權集中度的調節作用

高子林，陳 進

（上海理工大學 管理學院，上海 200093）

1 引言

關于國際化的早期研究結果[1-4]表明，高級管理人員在企業出口業務增長中扮演著至關重要的角色。這意味著在企業國際化進程中，有效激勵高管，有助于企業擁有競爭優勢。盡管如此，近幾年學術界對國際化的研究[5]主要基于資源依賴視角，如梁強等[5]學者分析了家族企業“代際傳承”背景下外部資源依賴對企業國際化的影響，研究得出聘請非家族成員有助于家族企業提高管理能力，從而促進企業國際化。同時高管作為企業發展所需的核心人才，與一般物質資源有所區別。原因在于，作為經濟學人的高管在外部環境不確定性高的情況下，存在實施機會主義的動機。如何有效激勵高管進而降低代理成本是必要的。因而國內部分學者[6-7]開始研究高管貨幣薪酬與國際化戰略的影響，但只圍繞兩者之間簡單關系進行研究，較少考慮不同情景因素下高管貨幣薪酬對國際化戰略影響的差異?？紤]到公司治理研究中股權結構是多數學者[8-9]研究的重要情境因素之一，本研究借鑒相關文獻進一步分析股權集中度對高管貨幣薪酬與企業國際化相關程度的影響研究。

2 概念模型和研究假設

2.1 高管貨幣薪酬與企業國際化

Aggarwal and Samwick[10]認為高管貨幣薪酬主要包括基薪、獎金和其他津貼，對高管仍有不小吸引力。同時由于證監會對年度報告的要求中，規定企業強制披露高管在報告期內從公司獲得的稅前報酬總額。……