海爾電器走勢淡 宜候低吸納

黃德幾

國家發改委促進內需消費，中央早前表明推出一系列政策鼓勵家電消費，包括環保智能家電，支付家電補貼資金，以及計劃開展家電「以舊換新」活動。海爾電器（01169.HK）主要從事制造與銷售洗衣機及熱水器，以及提供渠道綜合服務，在內地白色家電行業具領導地位，有望從中受惠。今年首季，集團收入按年增加0.2%至206.3億元（人民幣.下同），純利上升10.3%至9.19億元。

期內，洗衣機業務收入按年升4%至50.94億元。集團繼續優化產品組合，拓展高端市場品牌「卡薩帝」，有助提升盈利表現。期內，熱水器業務收入升3.7%至17.75億元。目前內地的凈水器滲透率仍然偏低，在資產置換交易交割后，集團將海爾集團的凈水業務引入，可在銷售網絡和供應商資源等產生協同效應。

渠道服務業務主要由海爾產品的線上銷售業務、線下門店分銷業務和全渠道業務組成，首季分部收入跌1.6%至164.82億元。至于物流業務，主要為海爾電器和阿里巴巴共同打造日日順物流合資公司，期內分部收入升4%至22.09億元。截至去年底止，集團管理的倉庫總面積470萬平方米，其中自建倉比例達到26%，而集團在杭州、青島布局智能無人倉共計5，000平方米。

去年底，集團之現金及現金等值項目和其他財務資產中的理財產品總余額，按年增加13.8%至193.7億元。洗衣機和熱水器業務于2018年底的庫存周轉天數為32天，較2017年底上升8天。走勢上，3月6日呈「射擊之星」的利淡形態，以一浪低于一浪形態下跌，目前失守各主要平均線，MACD熊差距擴大，宜候低20港元吸納，反彈阻力23.2港元，不跌穿18.7港元續持有。