中國互聯網背景下的汽車融資租賃分析

摘要：在我國近年來汽車銷售愈發低迷的市場環境下，汽車融資租賃，尤其是互聯網背景下的汽車融資租賃，卻愈發火熱。其中，以旗下有瓜子二手車直賣網與毛豆新車網的車好多集團為例，其依靠互聯網二手車平臺構建的殘值市場與依靠互聯網大數據構建的互聯網個人征信體系，成了汽車融資租賃市場的新星與資本市場的寵兒。本文聚焦于車好多集團，對其代表的互聯網背景下的汽車融資租賃行業進行分析，并分析了車好多集團現存的一些問題，提出了建議。

關鍵詞：互聯網；融資租賃；汽車新零售

中圖分類號：F713.5文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）03-0074-02

一、 汽車融資租賃背景分析

汽車銷售自2015年以來市場不斷低迷，即使汽車經銷商推出較大力度的促銷手段，新車價格一跌再跌，但仍收效甚微。據中國汽車工業協會發布的公告，2018年9月，面向經銷商的乘用車銷量同比下降了12%，在新能源互聯網汽車概念大熱的同時，傳統汽車銷售也面臨著全球的行業寒冬。

導致汽車行業寒冬的因素有很多，從消費者的角度來看，可以歸納為替代服務的普及與消費觀念的轉變。在共享經濟發展多年之后，網約車服務變得越來越便捷，人們的出行需求得到了極大的緩解。同時近年來購置汽車的優惠政策逐漸取消，限制政策趨嚴，這些變化在一定程度上增加了汽車購買的成本。并且消費者的消費觀念在金融知識大范圍普及的作用下，汽車變更回歸使用權的性質，人們不再將汽車的所有權視為家庭條件寬裕的象征，相反地，認為汽車相對其他資產更容易減值，二手車市場反而熱鬧了起來。

在這種環境下，汽車融資租賃走進了越來越多人的視野，汽車融資租賃是一種依托現金分期付款的方式，在此基礎之上引入出租服務中所有權和使用權分離的特性，在租賃合同期滿后，承租人可選擇續租、退租或買斷所有權等方式處理。憑借著“以租代購”的形式，融資租賃作為汽車金融服務的主要形式之一，逐漸地得到國內部分汽車經銷商與租賃公司的青睞。

汽車融資租賃對于經銷方來說，是新的利潤增長點，也是汽車產業鏈貢獻最高的利潤點。相對于信貸購買，汽車融資租賃能夠代替銀行獲取利息收入；相對于租賃使用，汽車殘值的處理更加靈活。對于消費者來說，融資租賃也沒有直接購買帶來的現金流壓力，同時方式比較靈活，手續更簡便，只需對所實際使用的那部分權利付費，但享有的使用權卻無異于整車購買，能夠充分釋放消費潛力。

二、 汽車融資租賃現狀分析

國內因汽車融資租賃長期受金融政策限制，現階段行業的整體發展規模不大，同時不少消費者甚至從未聽說過此種用車方式。目前國內市場上開展汽車融資租賃的經營主體主要有三種：以此為主營的融資租賃公司、有汽車廠商背景的大中型財務公司、汽車金融公司。

在我國汽車銷售整體渠道中，融資租賃方式占有極小的比例，我國目前汽車金融滲透率僅為38%左右，而其中融資租賃滲透率不到2%。汽車融資租賃公司長期以來不僅是在市場方面受限，在資金鏈方面也存在不少的困難。目前，我國大多數汽車融資租賃公司均是依靠銀行信貸資金與自有資金，其他渠道來源較少。與其他國家相比，我國融資租賃業務在車輛使用年限、損耗等方面的經營管理相對滯后，嚴重限制了行業的發展。

在發達國家，汽車融資租賃十分常見。近幾年，美國主要的汽車廠商通過融資租賃方式銷售汽車的數量占其總銷量的30%以上，日本也有90%的企業選擇了這種租售的方式，而在德國，以奔馳汽車為例，平均每四輛汽車中就有一輛是以租賃的方式銷售出去的。

目前中國的融資租賃市場增長動力強勁，畢馬威咨詢公司預期在基礎條件發展成熟后，到2026年，中國的汽車融資租賃市場（不計類信貸租賃）的滲透率將超過20%，年租賃量約700萬輛，市場的發展也將促使更多汽車融資租賃公司的誕生。推動汽車融資租賃市場增長的主要動因是消費者金融意識的上升、二手車市場的成熟以及殘值預測模型的完善。在接下來的十年，大部分汽車消費者將會是千禧世代，他們是互聯網的原住民，更容易接受新事物和西方的消費理念，有著更加前衛的消費觀。同時，在二手車需求增長的刺激下，二手車市場也將蛻變成為更具透明度、在政府監管下更規范的市場。在此前提下，汽車融資租賃市場可以根據透明度更高的數據進一步建立起殘值預測體系。

也由于我國汽車融資租賃起步晚，導致我國的汽車融資租賃競爭格局與國外成熟市場有著較大差異，后者由整車廠系公司的融資租賃汽車占主導地位，而我國則主要分為三種派系：整車廠系、經銷商系、互聯網系。其中互聯網系是我國近年來互聯網金融發展的重要成果之一，許多互聯網公司借助平臺優勢，例如百度、阿里、騰訊和京東，這幾年都在致力于將自身的互聯網版圖擴展到汽車融資租賃上。

三、 互聯網背景下的汽車融資租賃機遇與挑戰

互聯網背景下的汽車融資租賃企業與傳統融資租賃企業最大的不同，就是其領投方與戰略合作伙伴更多是互聯網企業，而非汽車生產或者銷售企業，其運用互聯網技術提供中介與金融服務，更多是起著平臺的作用，是一種面對點的服務模式。除此之外，互聯網技術的支持也能夠在輔助環節為汽車融資租賃提供解決方案：互聯網基因主導下的一些如汽車電商、互聯網金融、互聯網個人征信體系等新模式、新業態的崛起，都能為汽車融資企業帶來發展的機遇。將互聯網技術應用于汽車融資租賃業務的各個環節，可以有效沖破發展瓶頸和阻滯，使傳統業務煥發生機。

目前大多數汽車互聯網租賃公司都是初創公司，資金規模較小。而汽車融資租賃包括從前端的汽車采買，一直到后端的提供維修保養等后續服務，其間所涉及的環節眾多，利益鏈較長，所以導致行業進入成本較高，需要大量的啟動資金。同時由于互聯網經濟的性質，其運營需要流量入口以獲取用戶，因此在廣告營銷方面所需的投入較多。如車好多集團的廣告投入，旗下毛豆新車網的廣告營銷費用已經達到了十億之多，使其廣告深入人心，以挖掘潛在用戶。

由于互聯網汽車租賃盈利點較多，所以大量機構平臺開始涌入，想從豐厚的利潤中分一杯羹。同時由于互聯網金融的監管力度加大，不少互聯網金融企業紛紛轉型，資方需要借助新的場景去逐利，汽車融資租賃大宗資產交易就很契合需求。在此環境下，一時間互聯網汽車融資租賃市場魚龍混雜，但也不可否認一些如毛豆新車網、彈個車等互聯網汽車融資租賃平臺的商業模式的創新性與成功性。

四、 互聯網汽車融資租賃分析——以車好多集團為例

車好多集團的前身是瓜子二手車直賣網，2017年10月31日，瓜子二手車宣布對現有業務整合，正式更名為車好多集團，并正式宣布推出基于融資租賃模式的汽車新零售平臺“毛豆新車網”，開始了汽車融資租賃業務與新零售業務的開展。

車好多集團的戰略邏輯是非常清晰的，從二手車市場切入新車業務，從汽車交易業務切入金融保險等業務，從線下保賣店建設切入汽車新零售，從利潤率較低的平臺服務逐漸切入利潤率較高的金融服務。

車好多集團旗下的瓜子二手車直賣網，充分發揮互聯網技術的優勢，其代表的就是保賣店模式。保賣店模式是目前車好多在行業內的一個創新，將車好多集團的互聯網數據優勢進行了實體落地，通過大數據和智能算法成功應用于“瓜子保賣”業務，實現了精準定價、殘值預估、熱賣預判、成交概率預測，每10臺保賣車源能有9臺基于瓜子定價售出，解決了最為核心的汽車定價問題，目前保賣店的金融滲透率在主流城市高達50%以上。瓜子二手車直賣網是毛豆新車網發展的一個至關重要前提，因為融資租賃模式依賴于一個相對穩定的殘值市場，用來處置融資租賃環節中承租人不再續租或買斷所有權的資產。瓜子二手車能夠很好地與毛豆新車網構成生態鏈，減少交易成本，從而使車好多集團的利潤最大化。

毛豆新車網使用互聯網大數據風控技術，大部分用戶只需提供身份證，還款銀行卡及駕照信息即可進行信審審核。在金融信審初審通過后，根據用戶選定的車型，銷售顧問將協助用戶在線簽訂電子融資租賃預約合同，并進行金融復審，根據復審的評估結果支付首付。車好多集團通過互聯網個人征信體系的構建，相對于傳統融資租賃，其流程更加簡便，大數據的運用也使得風險控制更加精準。

由于商業模式的創新與操作可行性，車好多集團即使在資本寒冬下也依舊能夠獲得資本市場的青睞。在2018年3月，車好多集團接受了騰訊領投的8.18億美元C輪融資，與騰訊的合作為網站提供了巨量流量入口，同時資金的投入也使集團在營銷與業務擴展上如魚得水，即使是有著巨量的廣告支出，仍能維持著穩定的現金流。在2018年10月16日，車好多集團又宣布完成額C+輪1.62億美元的融資，并且昆山市將提供給毛豆總部基地30億元人民幣的資金支持，至此，車好多集團完成總額9.8億美元的C輪融資，估值達66億美元。本輪融資及資金將重點用于發展新零售，包含全國線下店布局——瓜子二手車嚴選直賣店、毛豆新車直營店，以及圍繞新零售在大數據、人工智能、智能設備等技術層面的投入。

五、 車好多集團發展前景展望與建議

由于我國廣大消費者對于汽車融資租賃并不是很了解，加上多年來較為保守的金融習慣，許多汽車消費者對于無法獲得所有權的“租賃”還是存在著一定的抗拒心理，車好多集團在營銷方面必然會存在這種觀念帶來的壓力。但隨著大眾消費觀的進步，汽車融資租賃的好處會越來越顯而易見，也會有越來越多的汽車消費者選擇融資租賃的方式來獲取汽車。而車好多集團又作為互聯網企業，其流量導入的效應能讓品牌長期曝光在消費者面前，同時便利的互聯網金融能夠大大降低交易成本，使得消費者在同業競爭者中更優先選擇車好多。因此未來以車好多集團為代表的互聯網背景汽車融資租賃企業將會是大眾消費觀念進步的最大受益者，未來汽車融資租賃市場中大部分企業也將或多或少具有互聯網基因。

因此建議車好多集團在宣傳營銷上更加注重影響消費者的消費觀，引入較為先進的金融知識，多多普及汽車融資租賃模式的好處。這樣既能突出融資租賃業務的優越性，吸引消費者，又能夠鞏固車好多集團在行業中創新與領導者的形象地位。

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作者簡介：

肖劍秋，男，江西贛州人，江西財經大學，研究方向：會計學（CIMA方向）。