財(cái)富和高爾夫

岑嶸

20世紀(jì)80年代，日本泡沫經(jīng)濟(jì)發(fā)展到極致，高爾夫球場遍地開花，許多公司突然有了大筆現(xiàn)金，開始投資頂尖鄉(xiāng)村俱樂部。而普通上班族也加入了高爾夫球運(yùn)動的大軍。

當(dāng)日本經(jīng)濟(jì)的泡沫破滅之后，高爾夫球俱樂部紛紛破產(chǎn)。那些曾經(jīng)的精英男性文化符號——威士忌、黑羊毛西服，還有高爾夫球，一下子變得滑稽可笑。

當(dāng)一個(gè)國家的男女老少紛紛拿起高爾夫球桿時(shí)，便意味著這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)泡沫達(dá)到了頂峰。而一個(gè)企業(yè)的CEO若總是拿著高爾夫球桿，也同樣意味著這個(gè)公司的股價(jià)和業(yè)績面臨巨大的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)。

2007年7月，美國原第五大投資銀行貝爾斯登的多個(gè)避險(xiǎn)基金虧損，而在那個(gè)月，時(shí)任CEO的詹姆斯·凱恩有10個(gè)“工作日”是在打高爾夫球。第二年，貝爾斯登出現(xiàn)更大的危機(jī)，不得不被摩根大通廉價(jià)收購。

來自邁阿密大學(xué)、田納西大學(xué)等高校的4位經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，聯(lián)合研究了標(biāo)準(zhǔn)普爾1500家公司的部分CEO從2008年到2012年間打高爾夫球的習(xí)慣后發(fā)現(xiàn)，CEO花費(fèi)在球道與綠地上的時(shí)間和股東的財(cái)富成反比。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們采用標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)叫作“工具變量分析”的方法，考慮了天氣等變量，最終來測試過度地休閑消費(fèi)是否造成了公司業(yè)績的改變。他們最終證實(shí)：一個(gè)愛玩高爾夫球的CEO，的確既導(dǎo)致公司盈利不佳，又損害股東的利益。

同時(shí)，他們還有些有趣的發(fā)現(xiàn)：當(dāng)CEO們有更多資產(chǎn)投資自己的公司時(shí)，他們會花更少的時(shí)間打高爾夫球;當(dāng)他們的年度獎(jiǎng)金與公司績效聯(lián)系得更緊密時(shí)，他們也會更少地出入高爾夫球俱樂部;CEO們打高爾夫球的次數(shù)是隨著任期增加而增加的，權(quán)力越穩(wěn)固的CEO越會花更多時(shí)間在打球等娛樂上。

（林冬冬摘自浙江大學(xué)出版社《萬物經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書，辛 剛圖）