貨幣政策、銀行風險承擔與銀行流動性創造

張筱茹

【摘 要】文章首先介紹了銀行流動性創造的背景，然后就DLM研究模型中的三大假設做了陳述，并在研究模型下，對于銀行流動性創造和相關數據的關系做了系統的分析。

【關鍵詞】貨幣政策；銀行風險承擔；銀行流動性創造

2008年，世界上首次提出了貨幣政策的銀行風險承擔理論，為貨幣政策的傳導機制研究開辟了新的研究角度，是目前貨幣政策有關理論研究的重點。這是對2000年以來美國信貸危機造成低利率環境的深刻反省。貨幣政策的銀行風險承擔由貨幣政策向銀行風險承擔的傳導和銀行風險承擔向經濟體系的傳導兩部分構成。同時銀行的流動性創造也是銀行風險承擔問題的新視角，研究表明，銀行的流動性創造受銀行資產負債結構的影響，同時對經濟體系中的經濟產出和價格水平也有明顯的研究，因此備受關注。現階段，貨幣政策、銀行風險承擔與銀行流動性創造之間的傳導和影響關系成為研究的重點。其中DLM研究模型是較好的一種研究方法。

一、DLM研究模型的三大假設

對貨幣經濟的研究通常要建立在一定的前提之下，確保其研究的具有價值。DLM研究模型有三大假定條件：一是銀行在經濟活動中負有有限責任，可以通過加大監督貸款努力程度來影響銀行風險承擔。二是銀行的主要負債成本——存款利率接近或等同于無風險利率，這是由于存款保險制度建立以后，已經對所有存款實現了基本覆蓋，存款的風險性大大降低，因此銀行存款利率可以近似等同于無風險利率。三是銀行需要承擔道德風險，即銀行面對貨幣政策變化，會綜合考量風險性和收益性，選擇最佳杠桿率，確定存款人和銀行股東的風險承擔比例。[1]

二、銀行流動性創造與相關數據的關系

1、銀行流動性創造指標

銀行向社會發放貸款的資金來源有群眾存款和銀行股東資本兩種，二者在貸款資金中占有不同比例，如果以P（0≤p≤1）作為群眾存款在貸款中所占的比例，那么銀行股東資本所占比例就是1-P。其中P屬于流動性，1-P屬于非流動性，所以P可以看做是銀行的流動性負債比例。P越大，說明銀行的流動性負債比例越大，銀行在經濟活動中的承擔的風險就越大，同時銀行流動性創造就越多。因此P可以作為銀行流動性創造的指標。

2、銀行流動性創造與貸款監督努力程度的關系

銀行在貸款活動中，為了增加還款幾率，減少不良信貸，會對所有的貸款活動進行監督，這種監督的努力程度可以用q來表示，這種監督會產生一定的成本，其公式為為 c（ p 2 + q 2 ） /2，貸款監督努力程度越高，監督成本就會隨之上升；群眾存款在貸款中的比例和銀行流動性創造指標越高，監督成本也就越高，從現實情況上來看，這是因為群眾存款時刻都有被取出的可能，銀行利用這一部分資金進行對外貸款時，需要提高資金之間的期限錯配程度，以此來滿足存取款和貸款要求。因此，銀行流動性創造與貸款監督努力程度正相關。

3、銀行流動性創造與存款準備金的關系

為保障存款群眾的資金安全和取款需求，降低銀行投資風險，一般銀行吸納的群眾貸款不會全部投放到貸款領域，而是會將一部分資金作為存款準備金留下以備群眾取款需求。存款準備金越高，用于貸款投資的流動性資金就越少，銀行流動性創造就越低。一方面，存款準備金的限制使得銀行為保證其貸款需求而增加吸納群眾存款的力度，這就會使銀行的利息支出成本增大。另一方面，存款準備金的出現使用于貸款的流動性資金減少，銀行股東資金的投入增大，并分擔了一部分流動性創造的風險，所以銀行股東會要求對其額外承擔的成本和風險進行補償，銀行在貸款活動中的成本增加。增加的兩項成本會在一定程度上降低銀行流動性創造成效。因此，綜合的來看銀行流動性創造與存款準備金呈負相關。[2]

4、銀行流動性創造與銀行風險承擔之間的關系

從本質上來講，流動性即不確定性，流動性創造就是不確定性較多的創造，這就意味著需要承擔一定的風險，從這一點上看二者呈現正相關。深層次來看，當政策利率（r）、存款準備金率（e）和銀行貸款利率（rL）和貸款監督努力程度（q）被確定時，經由銀行預期利潤函數的推導和簡化，可以得到銀行流動性創造水平的計算公式，即P= r * （ 1 - q）/ c（ 1 - e） + ξ/ c，其中的變量只有P和q，當q的值增大時，P的值也會隨之增大，二者在理論計算層面也呈現正相關關系。

5、銀行流動性創造與貨幣政策的關系

貨幣政策是中央銀行對國內經濟的調整手段，其主要方式是調整存貸款基準利率和法定存款準備金率，前者屬于價格型貨幣政策規律，后者屬于數量型貨幣政策工具。[3]貨幣政策可以直接影響流動性創造，也可以通過影響銀行風險承擔來影響銀行流動性創造，當存款基準利率下降、法定存款準備金率上升時，可用的群眾存款下降，銀行流動性創造下降，當存款利率上升，貸款利率下降、法定存款準備金率下降時，用于貸款的群眾存款增加，銀行流動性創造增加。因此應當具體情況具體分析。

【參考文獻】

[1]鄧向榮，張嘉明.貨幣政策、銀行風險承擔與銀行流動性創造[J].世界經濟，2018，41（04）：28-52.

[2]鄧向榮，張嘉明，李寶偉，張云.利率市場化視角下貨幣政策對銀行流動性創造的影響——基于銀行風險承擔的中介效應檢驗[J].財經理論與實踐，2018，39（01）：10-18.

[3]龐曉波，錢錕.貨幣政策、流動性監管與銀行風險承擔[J].金融論壇，2018，23（01）：27-38+80.