駕馭金融科技革命

奧古斯丁·卡斯滕斯

墨西哥銀行前行長，現為國際清算銀行總經理。

金融科技創業公司和硅谷大企業開發的新技術，正在使銀行和金融服務變得比以往任何時候都更加高效便捷。事實上，新技術已經使金融業走到了十字路口，因此看到一些傳統金融企業遭遇與曾為世界攝影業領導者的柯達公司相同的命運。為了引領未來的道路，政策制定者必須確保能為新產品和商業模式創造一個公平競爭的環境。

初創金融科技企業都受益于基于云端的高性價比信息技術服務、傳統IT成本的減低高適應性的商業模式。而作為市場后進者，它們還可以從現有企業及其前輩的錯誤中吸取教訓。這就解釋了為何創業企業一直在深度鉆研那些可以促進金融包容性的服務，如P2P貸款以及移動匯款和支付。

但初創企業也面臨來自大型科技企業的激烈競爭，與以客戶為中心的手段相結合，大型科技企業能夠提供新形式的金融服務。例如中國科技巨頭騰訊就在旗下的即時通訊APP微信中嵌入了方便使用的支付選項，而亞馬遜則通過其在線市場為商家提供信用額度。借助這類方式，大型科技企業通常可以在比傳統金融機構監管限制更少的情況下運營。

各類金融市場參與者則越來越多地將人工智能和機器學習應用于從客戶互動到合規等各個方面。尤其是像比特幣這種以區塊鏈分布式分類賬技術為基礎的加密資產引發了眾多炒作。雖然區塊鏈確實為貿易融資和匯款等應用帶來了希望，但它尚未被廣泛用于支付，也未被主流機構所接受。

當前最大的危險在于金融科技可能會在未能提供可行替代品的情況下擾亂那些為更廣大利益服務的商業模式。為了應對硅谷日益激烈的競爭，傳統銀行可能會承擔更多風險以維護自身不斷縮小的市場份額。而這種急于改革商業模式或采用不熟悉和快速迭代技術的做法可能會削弱內部流程，形成另一個產生潛在損失的根源。

就加密資產而言，很難看出它們有任何好處。它們缺乏貨幣的基本屬性，很容易出現波動性估值和被操縱，而且非常耗能，其不透明性還引發了消費者和投資者保護問題并為逃稅和洗錢大開方便之門。

為了遏制與創新相關的風險，政策制定者和監管者需要具有創造性，靈活性且精通技術。他們應該考慮創建一些創新中心去將企業家和老牌企業聯合起來，并建立允許創新者在安全環境中測試新技術和產品的“監管沙箱”。這兩項措施都可以幫助政策制定者隨時了解不斷變化的環境。

為了防止監管套利，規則制定者應遵循“同等風險，同等監管”的信條。在加密世界中，“同等風險，同等監管”意味著通過“初始幣發行”籌集資金的企業應該受制于與股票發行企業相同的標準和審查。大型科技企業在數據訪問和共享方面不應享有不正當優勢。現有的數據隱私法律法規給不道德操作留下了太多漏洞，因此需要進行改革。政策制定者始終要牢記的問題是一個人為了獲得金融服務應該放棄多少隱私。

由于創新不分國界，“同等風險，同等監管”也必須適用于每個國家。因此監管、法律、稅務，會計和電信當局之間的國內和國際協調也至關重要。政府還必須預測創新對用戶和勞動者的影響，尤其是要通過引入培訓計劃使人們能掌握跟上變革步伐所需的技能。

金融創新帶來的機遇和挑戰是顯而易見的，而對此的政策回應也必須雙管齊下，不得偏廢。