供應鏈金融視角下的中小企業融資

王霏

摘 要：中國的中小企業在國民經濟中有著重要的地位，為社會經濟的發展做出了突出的貢獻，但是中小企業依然面臨著嚴峻的融資難題，而供應鏈金融作為實現內部各主體協同共贏的系統，從共生理念的角度看不僅有助有中小企業緩解融資壓力，也有利于供應鏈內核心企業、中小企業、金融機構和第三方物流機構在合作過程中實現共同的利益增值。

關鍵詞：供應鏈金融;中小企業融資;共生理念

一、中小企業融資現狀

（1）中小企業融資現狀分析

中小企業是中國經濟的根基，是維持社會穩定、緩解就業壓力、促進經濟發展的基礎。根據最新數據顯示，中國中小企業占企業總量達99.7%，創造了全國GDP的60%，提供了大約80%的就業崗位。中國的中小企業發展較快，發展潛力大，但是面臨著比較嚴重的金融約束。九十年代以來，中國陸續出臺了許多支持中小企業發展的相關政策，許多學者也進行了大量的學術研究并提出了可行的政策建議，各銀行和金融機構也進行了大量的改革來解決中小企業的融資等問題。但是融資難問題卻一直是中國中小企業發展道路上的一大瓶頸。尤其是在經濟新常態下，中小企業是推進中國供給側結構性改革的重要力量，但是卻難以從市場上獲得充足的資金支持，這嚴重阻礙了中小企業的技術創新和轉型升級。

中小企業融資難主要表現在以下幾方面：

第一，在傳統融資模式之下，在間接融資方面，由于中小企業缺乏足夠的抵押品，商業銀行給與中小企業的貸款比重小，中小企業很難從銀行獲得足夠的資金支持。另外，目前中國的中小企業信用評估體系還不夠健全，因此盡管各地的政府成立了一定的中小企業融資擔保互助基金，但中小企業依然無法從中獲取資金。在直接融資方面，由于中國的資本市場還不夠成熟，現有的股權融資和債券融資方式都對中小企業的盈利和償債能力以及資產實力有著很高的要求，大部分的中小企業無法滿足這些要求，從而中國的中小企業間接和直接融資都十分困難。

第二，中國的中小企業貸款需要較高的成本。因為大部分的中小企業都沒有建立起完善的現代企業管理制度，特別是規范透明的財務制度，從而銀行在對中小企業進行信貸審核時，中小企業無法提供可信度較強的企業財務信息和各種材料，銀行為了獲取準確的信息和材料就會增加審核的時間和費用。此外，中小企業的融資具有融資頻繁、融資量小和借款期短的特點，當其自有資金無法滿足生產經營活動要求有難以從銀行獲得貸款時，中小企業就會轉向民間借貸，盡管民間借貸可以快速籌集短期資金，但是其利率較高，這就增加了中小企業的融資成本。最后，中小企業相比大企業而言更容易出現資金周轉不足或是債務負擔過重，此時中小企業就會面臨著無法到期還本付息的風險，這部分風險需要從貸款利率中的得到補償，因而一般情況下中小企業的貸款利率會高于大企業。

第三，中小企業擔保難度相對較大。中小企業的規模相對較小，因為抵押物的不足使得中小企業的貸款受到了很大的限制。再加上大部分中小企業的資信水平較低，愿意為其進行信貸擔保的大型企業較少，并且中國的抵押擔保流程較為繁瑣，對于融資的時效性也會產生影響。

二、供應鏈金融促進中小企業融資的可行性分析

（1）供應鏈金融內各主體之間的“共生性”

供應鏈金融是由供應鏈中的核心企業、中小企業、金融機構以及第三方物流機構等共生單元構成的，它們基于業務的需要和相互之間的優勢互補的合作共贏為目標，按照相對固定的分工合作的方式，形成了一個共同追求價值增值的共生系統。在供應鏈金融中，核心企業與中小企業在某一產業的專業化分工基礎上建立起了相對穩定的合作關系，在合作中，中小企業借助了大企業雄厚的實力來達到信譽的提升從而改善融資環境，與此同時也實現了購銷的穩定。大企業在與中小企業的分工合作中實現了生產的專業化和業務的核心化。金融機構可利用供應鏈低成本地擴展中小企業的業務，在與第三方物流機構的合作中也降低了融資風險。第三方物流企業借助供應鏈不但開拓了物流業務，穩定了物流客戶，也在通過與金融機構合作供應鏈金融業務的過程中實現了自身價值的增值。在供應鏈金融中，各個共生單元都以自身的核心業務來與其他的主體建立合作，在相互之間的協作中達到整個共生系統的生產經營效率的提高和資源利用率的提高，同時也實現了價值的增值。

（2）供應鏈金融融資對傳統分離融資方式的突破

1.弱化了銀行對中小企業貸款的限制

中小企業融資一直都受到銀行的“歧視”，供應鏈融資則有效的減弱了銀行對中小企業的限制。傳統的融資方式下由于中小企業的融資風險大，成本高，銀行等金融機構多不愿意對中小企業進行貸款，但是在供應鏈金融共生系統中，銀行對中小企業的評估不再僅限于單個企業，而是以整個供應鏈為基礎的，供應鏈是一個整體，銀行等金融機構對中小企業放貸的意愿會因為整個供應鏈的存在而提高。在供應鏈中，各個中小企業通過貿易聯系在一起，并且基于真實的交易關系，對彼此之間的信譽狀況和經營能力都比較了解，銀行可以更好地知曉中小企業的信譽和財務狀況，打破了傳統模式下銀行對中小企業融資的限制，實現了更好的與供應鏈內中小企業的合作，降低了中小企業的融資門檻。

2.緩解了信息不對稱，降低了道德風險

企業自身信用的缺失是造成中小企業信息不對稱的主要原因，但在供應鏈金融中，信息實現了公開和透明，供應鏈上中小企業的基本信息，交易情況、資金和信用狀況都可以被金融機構充分的了解，并且企業之間的相互配合和相互約束監督也提高了企業的信用水平，降低了道德風險。在供應鏈金融中，金融機構通過核心企業和第三方物流企業實現了對中小企業的更為完善的了解與監控，有效的緩解了信息不對稱，降低了風險。

3.改變了金融機構傳統授信模式

在傳統的授信模式之下，銀行等金融機構重視考核中小企業的擔保抵押物、資信情況和財務情況，而中小企業多缺乏完善的管理機制和可信的財務報表，從而中小企業會受到金融機構貸款的“歧視”。但是在供應鏈金融中，金融機構會站在整個供應鏈的角度來對中小企業進行信用評級，考核中小企業在供應鏈上的價值和作用，從而改變了傳統的對單個中小企業進行考察的模式，降低了中小企業融資的門檻。

（3）中小企業運用供應鏈金融進行融資的共生動力

供應鏈金融作為一種金融創新，是基于協同共贏的目標而建立的。在實現共贏的過程中，供應鏈金融首先實現了生產資源與信用資源的融合。核心企業把生產鏈上的原料、加工、組裝和銷售等環節分包給了上下游的中小企業，中小企業在此過程中不斷提高產品質量，降低生產和銷售成本。這樣各個企業都憑借自己的優勢來為供應鏈提供核心的能力，實現了生產資源的優勢互補。中小企業依托與核心企業的真實交易以及核心企業強大的實力、高信用等級和強融資能力來實現與核心企業高信用資源的整合。其次，供應鏈金融實現了第三方物流與銀行對物流、信息流和資金流的整合。第三方物流企業擁有者對物流和信息流的掌控優勢，因此其與具有資金資源和信貸風險管理優勢的金融機構就會意識到二者合作的優勢，從而兩者進行資源整合，雙方不僅都創造了業務的擴展和服務的增值，也突破了供應鏈上中小企業融資困難的形式，有效的促進了供應鏈上資金的運轉。

共生的本質是各共生單元借助自身的優勢資源進行的協同和合作。供應鏈金融的運作就是供應鏈中的核心企業、中小企業、金融機構和第三方物流機構在共生的過程中，各個單位通過發揮自己的優勢資源，在各個環節開展合作，相互之間進行資源共享，優勢互補和核心能力的交互延伸。從而，價值鏈上的各個環節都可以由供應鏈內效率最高的合作單位來完成，以此達到各個環節都對價值鏈的增值做出最大的貢獻，從而各個主體也實現了最大程度的利益增值。因此，供應鏈金融是一個內部各個共生單位基于共贏的優勢資源整合的過程。

三、共生模式下供應鏈金融內中小企業融資的實現機制

（1）供應鏈金融下中小企業融資機制

在供應鏈金融中，金融機構在分析和評估核心企業經營、信用和財務狀況時，會通過核心企業與上下游的中小企業之間的交易往來了解中小企業的信用水平、資產規模和經濟效益。而中小企業可以借助核心企業的幫助及擔保，有效的加強自身的信用等級，這就提高了中小企業與金融機構談判的能力和資本，在此過程中，核心企業與中小企業也建立起了良好的持續的合作關系，雙方的信息溝通也越來越順暢與透明。

中小企業由于規模較小，實力較弱，因此抵押物較少，從而會影響銀行對中小企業的貸款。但中小企業的動產中存貨占比很大，當中小企業有和核心企業的擔保之后，就可以將存貨或者應收賬款進行抵押，從而解決抵押品不足的問題，獲得更多的銀行貸款。

從金融機構的角度來說，供應鏈金融的業務極大的豐富了金融機構和中小企業合作的方式，由于核心企業的擔保，也在很大程度上緩解了傳統的融資模式下金融機構與中小企業之間的信息不對稱問題，因此金融機構在供應鏈金融中在滿足中小企業融資需求的同時也推動了自身的業務發展和結構優化。在供應鏈金融中，銀行與核心企業和中小企業始終保持著緊密的聯系，在幫助核心企業上下游的中小企業解決資金問題的同時，也培養了大批的潛在客戶，同時還把握住了核心企業這樣的高端客戶。

（2）核心企業和第三方物流的擔保機制

供應鏈金融將核心企業和第三方物流引入到了信貸結構之中，在原本的銀企委托代理關系擴展為三方模式，新增了銀行和第三方物流的委托代理關系、中小企業與核心企業的委托代理關系。核心企業一般都是實力較強，規模較大，擁有很強的采購和銷售能力的企業。它們具有充足的資金、強大的融資能力和運營能力。引入了核心企業之后，由于核心企業和中小企業之間有著長期的合作關系，從而核心企業會在既往交易的歷史中對中小企業供應鏈準入資格進行評估。核心企業為了提高供應鏈的競爭力，勢必會選擇經濟效益和資信水平優質的中小企業進入供應鏈中，所以供應鏈中的中小企業信用風險比一般的中小企低，這種準入制度就成為了傳遞企業信用水平的信號。

第三方物流對于促進金融機構與中小企業的授信融資達成過程中發揮著重要的作用。銀金融機構會把在對中小企業進行融資服務過程中的監督職能轉讓給第三方物流機構，而金融機構會把工作的重點放在貸款的流轉和回收上。從金融機構的角度來說，因為把監督職能轉給了第三方物流機構，所以會大大降低其搜集信息的成本，僅需要調查了解第三方物流機構的信息。從第三方物流機構的角度來看，盡管近些年物流機構的發展十分迅速，但是其業務范圍還有待擴展，而與金融機構合作開展供應鏈金融業務，在利用金融機構和核心企業、中小企業交易的過程中，積攢更多的客戶資源、擴展業務范圍，從而提高服務質量和效率。

（3）供應鏈金融中各主體的共生合作機制

供應鏈金融中的各個主體都參加到這一種合作方式中來，是因為這是一個多方共贏的合作機制。對與中小企業來說，供應鏈金融緩解了其信用等級較低和信息不對稱問題導致的融資困難。處于供應鏈上游的中小企業可以快速得到融資從而緩解賒銷造成的自己壓力，減少了周轉的時間，能夠迅速投入到下一輪的生產經營活動中。處于下游的中小企業可以延遲對核心企業的付款，降低了購貨壓力。對于金融機構來說，通過與核心企業和第三方物流的合作在供應鏈金融中對中小企業提供融資，不但極大地緩解了傳統融資模式下的信息不對稱，降低了交易成本，也降低了在高利率下放貸而導致的道德風險問題，更好的開拓了中小企業的信貸市場，開辟了新的業務增長點。對于第三方物流機構來說，第三方物流機構在供應鏈金融中極大地緩解了供應鏈各個環節的運轉效率，并且鎖定了大量的中小企業物流外包業務，擴展了新的業務并獲得了利益回報。對于核心企業來說，為中小企業提供融資擔保，不僅解決了中小企業的融資難題，也保障了自身的長久穩定的發展，在此過程中也和金融機構建立了密切的聯系。

四、利用供應鏈金融促進中小企業融資的建議

作為一種新穎的融資模式，供應鏈金融為中小企業融資提供了一個有效的融資途徑。它把資金流融入到了供應鏈的管理過程之中，緩解了向中小企業的融資難問題，也給核心企業和物流企業等提供了新的機遇，使得他們之間形成了良好的共生和共贏機制，開創了一個可以持續發展的產業鏈。但我國的供應鏈金融發展處于初步階段，可供金融機構開發的供應鏈有限，相關的法律法規也不夠完善，因此需要政府、金融機構和中小企業的共同努力，構建金融業務更加多元化、業務形式更加多樣化的高效率的供應鏈。

（1）建立長效穩固的供應鏈上下游合作機制

供應鏈內的企業在制定自身的發展戰略時，要立足于整個供應鏈的發展情況，找準在供應鏈上的定位，加強和核心企業的合作，在上下游企業的積極合作中提高供應鏈的競爭力的運轉效率。中小企業要和核心企業進行良好的互動，依托于核心企業雄厚的實力和良好的信用來獲得金融機構的貸款，更好的促進自身的發展。而核心企業作為主導，上下游的中小企業其實都是為核心企業提供服務，也就是說，中小企業其實是核心企業生產經營的延伸，因此核心企業要幫助中小企業的發展。當供應鏈中的核心企業與中小企業形成高效的合作機制，整個供應鏈的競爭力就會提高。商業銀行也會更傾向于為這種模式的供應鏈提供更多的金融服務，這就會形成中小企業融資難得到解決，核心企業和金融機構獲取更多利益的共贏局面。

（2）金融機構擴寬服務模式，加強風險管理

金融機構在應收賬款、預付賬款和動產質押的基礎上，可進一步擴大中小企業質押品的范圍，例如把企業的專利、著作權和新技術等納入到抵押品的范圍。金融機構也要加大金融產品的創新，使得中小企業可以選擇的金融產品更加多樣化，也可以根據不同供應鏈的融資需求，為不同的企業提供不同的信貸服務，滿足不同的信貸需求。金融機構亦可以借助互聯網搭建一個供應鏈金融服務平臺，借助互聯網的優勢，開展供應鏈金融和互聯網金融的交叉業務。除此之外，金融機構也要加強對每個環節的風險控制。金融機構要在進行供應鏈金融業務時，對供應鏈、供應鏈上的融資企業以及核心企業、第三方物流企業都進行審慎的選擇。

（3）發揮政府的引導和推動作用，優化共生環境

政府的支持和引導對于供應鏈金融的發展具有重要的作用。政府首先要完善相關的法律法規，加大監管力度。由于供應鏈金融的貸款模式、風險控制和抵押物都與傳統的模式存在著交代的區別，因此政府要積極完善與供應鏈金融相關的法律法規，為供應鏈金融的發展提供更好的保障，明確供應鏈內不同主體的權利和責任，促進供應鏈金融的健康發展。其次由于目前我國的供應鏈金融服務的主要供給方是金融機構，因此政府部門可以鼓勵其它實力雄厚的機構參與到其中，豐富參與的主體，適當的出臺一些優惠政策，鼓勵有實力，有資格的企業和機構加入到供應鏈金融中。考慮到市場化程度對于供應鏈金融促進中小企業融資推動作用，政府要不斷推進市場化的進程，從而為供應鏈金融的發展提供一個良好的共生環境。

參考文獻

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