影響中國金融服務貿易出口的因素探析

黑學雙

摘? 要：金融服務貿易作為新興的服務貿易，在一國的經濟發展中占據著越來越重要的位置。本文利用了2003-2016年的中國金融服務貿易出口數據，基于薩德瑞模型，選取資本、技術、人力因素作為自變量，將中國金融服務貿易出口額作為因變量，進行實證分析，探究影響中國服務貿易出口的因素。結果顯示，資本與中國的金融服務貿易出口額之間的相關系數為0.61，人力因素與金融服務貿易之間的相關系數為0.7，技術與金融服務貿易之間的相關系數為0.74，資本、人力、技術都會對中國的金融服務貿易帶來比較優勢;其中技術因素對中國金融服務貿易的影響更大，其次是人力要素，接著是資本要素，這與薩德瑞模型相符，從而驗證了薩德瑞模型在中國的適用性，因此分析出資本、技術、人力均會影響中國金融服務貿易的出口額。

關鍵詞：薩格瑞模型;金融服務貿易;OLS模型

一、引言

金融服務貿易作為新興的服務貿易，在一國的經濟發展中占據著至關重要的位置。2006年，中國首先頒布了有關外資銀行的管理條例，標志著我國銀行業將會逐步對外開放，緊接著為了促進外資增長和提高外資的使用質量，國家持續推進了保險業和證券業的對外開放，以銀行業為主體的金融服務貿易開始快速發展。但由于中國的金融服務業起步較晚，基礎較為薄弱，近些年來我國一直保持著金融服務貿易逆差的狀態。不斷提高金融服務的對外開放程度，提升金融服務的質量對于促進我國經濟的發展具有極其重要的作用。因此，探究能夠促進我國金融服務貿易發展的影響因素，改變當前金融服務貿易的現狀，成為了當務之急。

國內眾多學者對當前中國的金融服務貿易現狀進行了深入的研究和探析;并針對當前中國的金融服務貿易現狀，提出了相應的對策建議。方虹，錢瑋蔚，王旭（2018）以金融服務的雙邊貿易作為研究對象，分析了中國在“一帶一路”倡議下的發展現狀、問題及發展需求。杜慶霞（2016）從創新能力、發展區位情況以及制度規章三個方面分析了中國金融服務貿易發展存在的問題，并提出加強金融業技術創新，挖掘高質量人才等對策建議。周曄，高維新（2016）闡述了中國金融服務貿易的發展現狀，進而分析了其發展過程中所遇到的問題。

多數學者運用理論分析的方法來尋找影響金融服務貿易國際競爭力的因素。李秋煙，黃雅濱（2016）分析福建省金融服務業的發展歷程與現狀，并運用實證分析模型對影響福建金融服務貿易出口的因素進行了分析，結果顯示居民收入水平、金融中介效率、金融技術人員數量以及實際利用外資額都對福建金融貿易出口具有正面的影響。康增奎（2017）基于WTO數據庫最新數據，比較分析了中國金融服務貿易與英國之間的巨大差距，借鑒波特鉆石模型，對影響中國金融服務貿易競爭力的因素進行實證分析，并提出了相應的對策建議以提升中國金融服務貿易競爭力的對策建議。周美英（2017）以“鉆石模型”為理論基礎，分析了自由貿易區對金融服務競爭力所產生的影響。

通過梳理文獻，可以發現，很少有學者關注技術差異對國際金融服務的影響，更沒有學者使用薩德瑞模型對此問題進行研究。因此，本文在薩德瑞模型的基礎上探究影響中國金融服務貿易出口額的因素，驗證技術要素、資本要素、人力要素是否會對中國金融服務貿易出口產生影響。

二、中國金融服務貿易現狀

（1）金融服務貿易額

中國金融市場對外開放以來，中國的金融服務貿易總額持續上漲，我國金融服務貿易年均167億美元，金融服務貿易總額由2001年的31.15億美元增長到了2017年的206億美元，增長了近5倍左右。但是2015年的金融服務貿易總額出現了下降的趨勢，2014年金融服務貿易總額為364.99億美元，2015年下降為187.49億美元，下降了一倍左右。金融服務貿易的出口總額由2001年的3.26億美元上漲到2017年的75億美元，上漲了近二十幾倍，說明中國的金融服務貿易有了較大的進步，但是金融服務貿易出口額的增長并不是一直持續穩步上升的，2014年出口貿易額達到最大，為91.05億美元，2015年下降為73.1億美元，下降了近20億美元。我國的金融服務貿易一直保持著逆差的狀態，2001年逆差額為24.62億美元，隨后幾年逆差額不斷提高，2013年逆差額達到最大為186.03億美元，但2015年出現了貿易逆差的下降，由2014年的182.03億美元下降到2015年的41.29億美元，下降了近3倍左右。我國金融服務呈現出逆差的狀態，我國的金融服務貿易年均出口額不足百億美元，說明金融服務貿易出口量過少，出口態勢較弱。

（2）金融服務貿易人力、技術、資本現狀

人力、資本、技術對于服務貿易的發展至關重要，金融業作為服務貿易的一個分支，人力、資本、技術對于金融服務貿易的發展也起到重要的作用。本文選取金融機構從業人數作為人力資本的指標，R&D支出金額作為技術指標，金融業固定資產投資金額作為資本指標，從而分析影響金融服務貿易發展的因素。

2003年到2016年，我國金融機構從業人數由353.3萬人增長到665.2萬人，14年的時間增長了近一倍，并且每年人數都在穩步上升，2016年增長的最快，比2015年增加60萬人左右，體現了我國金融機構從業人員正在穩定增長，金融機構正在吸納越來越多的勞動人員工作。

R&D支出作為技術因素的指標，R&D支出金額由2003年的1386億元增長到了2016年的15064.35億元，增長了10倍左右;2008年增長速度開始明顯加快，研發支出的增長表明在技術進步方面投入了大量的人力物力財力，對于技術的進步具有至關重要的作用。

金融業固定資產投資金額作為資本因素的指標，固定資產投資是資本中一個重要的組成部分，金融業固定資產投資金額由2003年的90.15億元增長到2016年的1310.3億元，增長了15倍左右;但是增長并非一帆風順，2005年、2016年稍有下降趨勢，但總體呈現出上升態勢。

三、實證分析

為了探究中國金融服務貿易出口額與資本、人力、技術要素之間的關系，采用多元回歸分析方法對樣本數據進行實證檢驗，為了消除異方差，將各變量取對數，則調整后的模型為：

本文采用該模型研究金融服務貿易與相關影響因素之間的關系，其中t表示國家，被解釋變量EXt表示中國t年的金融服務貿易出口額，數值越大，代表金融服務貿易出口競爭力越強;資本要素（T）、人力要素（HC）、技術要素（T）分別為解釋變量，為誤差項。

1.單位根檢驗

由于數據具有不穩定性的特征，為了避免出現偽回歸的現象，保證回歸結果的有效性，首先采用ADF單位根檢驗對LnEX、LnC、LnHC、LnT及其差分序列進行平穩性檢驗。

根據檢驗得到四個變量在10%的臨界值水平下均為非平穩系列，因此需要對四個變量進行差分處理并繼續檢驗，對所有變量進行一階差分后，檢驗結果顯示，LnEX在1%的臨界值水平下為平穩序列，但是變量LnC、LnHC、LnT在1%的臨界值水平下均為非平穩序列，因此對所有變量進行二階差分，二階差分之后的檢驗結果顯示所有的變量在5%的臨界值水平下均為平穩序列，所以LnEX、LnC、LnHC、LnT四個變量為二階單整序列，滿足了協整檢驗的條件。

2.協整檢驗

ADF單位根檢驗結果證明了LnEX、LnC、LnHC、LnT四個變量均為二階單整序列，因而可以進行協整檢驗。Enger和Grange（1987）提出了協整理論，他們認為雖然經濟變量本身是非平穩序列，但是他們的線性組合卻可能是平穩的，可以利用協整方程去解釋變量之間長期穩定的均衡關系。本文以此為依據，對方程（1）的殘差進行檢驗，看其是否平穩。

協整檢驗顯示，在5%的顯著性水平下T=69.36015>47.85613，說明四變量之間存在協整關系;T=33.90959>29.79707，說明四變量之間最多存在1個協整關系。總體來說，LnEX、LnC、LnHC、LnT之間存在的協整關系是唯一的。

3.OLS模型分析

通過對LnEX、LnC、LnHC、LnT進行單位根檢驗，得出四個變量皆為二階差分平穩，通過平穩性檢驗，并通過協整檢驗，驗證四個變量之間存在著協整關系。現將中國的金融服務貿易出口額、資本因素、人力因素、技術因素指標進行OLS回歸分析，從而建立回歸方程：

首先，在中國的金融服務貿易出口額（LnEX）、資本因素（LnC）、人力因素（LnCP）、技術因素（LnT）的回歸結果中，R2為0.986968，說明變量的擬合優度較好;DW值為1.808711，說明解釋變量之間的相關度較低。資本與中國的金融服務貿易出口額之間的相關系數為0.61，說明資本每增加1單位，中國的金融服務貿易出口額增加0.61個單位;人力因素與金融服務貿易之間的相關系數為0.7，說明人力每增加1單位，中國的金融服務貿易出口額增加0.7個單位;技術與金融服務貿易之間的相關系數為0.74，說明技術每增加1單位，中國的金融服務貿易出口額增加0.74個單位，說明，資本、人力、技術都會對中國的金融服務貿易帶來比較優勢，從而驗證了薩德瑞模型在中國的適用性。

四、實證結論

根據薩德瑞模型可知，技術差異和熟練勞動是世界各國金融服務貿易比較優勢的來源。本文通過搜集2001-2017年的中國金融服務貿易出口數據，發現中國的金融服務貿易存在較大的貿易逆差，說明中國的金融服務貿易國際競爭力較弱。通過實證研究，基于薩德瑞模型分析影響中國金融服務貿易出口的因素，對四個因素進行單位根檢驗，證明四個變量為二階單整序列;接著進行協整檢驗，證明四個變量之間存在協整關系;因此建立OLS模型，在98.6%的擬合優度下，建立了中國金融服務貿易與人力、資本、技術的多元回歸方程，得出資本與中國的金融服務貿易出口額之間的相關系數為0.61，說明資本每增加1單位，中國的金融服務貿易出口額增加0.61個單位;人力因素與金融服務貿易之間的相關系數為0.7，說明人力每增加1單位，中國的金融服務貿易出口額增加0.7個單位;技術與金融服務貿易之間的相關系數為0.74，說明技術每增加1單位，中國的金融服務貿易出口額增加0.74個單位，說明，資本、人力、技術都會對中國的金融服務貿易帶來比較優勢;在三個因素中，技術因素對中國金融服務貿易的影響更大，其次是人力要素，接著是資本要素，這與薩德瑞模型相符，從而驗證了薩德瑞模型在中國的適用性，因此分析出資本、技術、人力均會影響中國金融服務貿易的出口額。

參考文獻

[1]方虹，錢瑋蔚，王旭.“一帶一路”背景下中國金融服務貿易出口潛力研究[J].前沿，2018（3）：60-65

[2]杜慶霞.我國金融服務貿易發展存在的問題及對策建議[J].市場營銷，2016（12） ：62-63

[3]周曄，高維新.我國金融服務貿易的發展現狀、問題及對策[J].現代商貿工業，2016（34）：89-90

[4]李秋煙，黃雅濱.福建省金融服務貿易出口影響因素分析[J].安徽行政學院學報，2016（5）：59-66

[5]康增奎.我國金融服務貿易競爭力影響因素實證探究.國際經貿，2017（1）：134-136

[6]周美英.自由貿易區對金融服務競爭力的影響分析[J].赤峰學院學報（自然科學版），2017（1）：181-182