等待企穩信號持續跟蹤行業龍頭

沐恩

等待盤面企穩信號

主持人：指數在連續震蕩調整后，本周跌幅加大，這意味著什么？

袁月：關于指數近期一直說的就是向上壓力很大，滬指的走勢和權重股關聯度較大，在量能有限的情況下，向上難度比較大。對于下方支撐位，20日均線是維持強勢格局的第一道防線，若有效跌破，調整的時間就會延長。就目前這個階段而言，由于缺少新的契機，指望增量資金再次大規模進場也不太現實，而在新熱點缺失的情況下，題材股的炒作也難有作為，市場中更多還是存量資金的博弈，這種局面下板塊輪動和個股波動都會減弱，操作難度也會加大，穩妥的一定要等到盤面出現企穩信號再動手。

主持人：盤面企穩的信號是什么？

袁月：核心信號就是兩個：一是量能，基于對目前市場是存量資金為主導的判斷，指數若想企穩就必須要連續出現縮量。二是盤面賺錢效應，這個信號相對于量能來說，并沒有一個明確的范圍，但通過觀察近期強勢板塊和龍頭股的走勢，也能判斷個大概。比如漲停股第二天不能延續強勢，甚至低開低走，或者熱點概念出現多只跌停股等，這些都說明盤面人氣較弱。

在這兩個信號出現之前，對于操作來說不要盲目加倉，做好倉位管理，但對于符合選股邏輯并且估值處于合理區間的個股來說，要作為重點觀察對象，因為對于這類個股跟隨指數下跌帶來的未必都是風險。

總之行情有好有壞、有漲有跌，這都是正常的，只有分歧才會產生波動，只有波動才會帶來交易機會，關鍵還是在于應對策略。在4月26日的公開課中，我已經對近期的市場進行了解讀，并對很多投資者關心的選股邏輯、投資體系的搭建等問題也進行了講解。無論如何，輕指數重個股的原則不會變，尤其是重點跟蹤一季報穩定增長或是超預期增長的公司。

行業龍頭更具優勢

主持人：說到一季報，我發現即使是同行業的公司，業績差距也比較大，市場反應也有所不同，這是因為什么？

袁月：以蘋果產業鏈公司為例，東山精密一季度凈利潤同比增長31.39%，但扣非后凈利潤同比下降5.16%，這就說明智能手機的銷量下降對于公司業績還是有一定的影響。而立訊精密去年年報和今年一季報業績增長均超預期，反映到股價走勢上也明顯強于同行業的其他公司，這就是行業龍頭和業績高速增長的魅力。從中線角度來看穩定性和安全性還是相對最高的，只不過由于自身屬于制造業，估值并不能像純科技股給那么高，大致最多只能給到30倍左右，所以短期股價也在逐步接近合理估值上限。

主持人：那是不是只要凈利潤增長就可以了？

袁月：也不全是，還是要分清行業和公司，具體問題具體分析。比如涪陵榨菜的一季報凈利潤增長35%，其實這個增速是不錯的，但之所以公布完之后出現下跌，主要問題在于營收只增了3.81%，這個增速就有點差了。因為對于消費品來說，理論上只有把營收不斷擴大，才有可能使利潤持續穩定的增長，如果營收增長的緩慢或者出現下降，單純只靠降低成本是難以保證凈利潤持續增長的。

當然這只是一季報的數據，營收增速不理想也不能代表以后就不行，甚至以此來否定一家公司的價值。重點還要結合公司的品牌、渠道、管理層等因素綜合考量，總體來看公司這幾個方面在行業中還是具備一定優勢的，依舊值得投資者持續跟蹤。如果短期股價因為這種不影響企業核心發展的利空消息出現非理性的下跌，也許對于中線又是不錯的機會。

主持人：最后說說另一個消費主流品種白酒板塊，接下來如何參與？

袁月：這個板塊近期說的比較多了，從估值的角度來看部分品種已經處于合理估值的上限。并且還要注意的是：通常二、三季度屬于行業淡季，這期間理論上刺激性利好會相對偏少，所以不要盲目追高買入，并且控制好倉位。對于有特色的龍頭品種，調整后還會有波段的機會，結構上高端好于次高端好于大眾酒，但只要是這三個定位中的龍頭公司，競爭力都要好于其他缺少亮點的公司。