失去信心 四季如冬 信心，給民營企業信心!

劉潤

2018年9月底，我在戈壁徒步。

在戈壁徒步挺辛苦，但一位同行者卻一邊走，一邊打電話。我能感到他的焦慮。后來走在一起，我問怎么了。他說，股東向他借錢。

他的股東是家上市公司的董事長。為了公司發展，他把自己的股權質押給銀行、證券公司，借錢發展業務。這就是“股權質押”。

在公司發展好的時候，股權質押是成就的放大器;在經濟遇到問題的時候，股權質押是風險的加速器。

股權和黃金的不同是，黃金的價值不大會變，但股權的價格會起起落落。所以銀行設定了“警戒線”和“平倉線”。

什么意思？如果股價跌破了警戒線，銀行會要求你質押更多資產保證總值安全;如果跌破了平倉線，對不住了，銀行會直接賣掉你的股票，以求自保。

他的股東找他借錢，是因為最近股市不斷下挫，股價接近了平倉線。如果不借錢還債，質押的股票就會被平倉。平倉，會引發股價進一步下跌，然后再觸發另一家機構的平倉線，然后再平倉，然后再下跌。再然后，這家公司，從此就不再屬于他。

我問：那你要借錢給他嗎？

他沉默不語。

從戈壁回來不久，我就開始了一輪調研。

第一站，南京。我問南京一家民間金融機構：你最近體感如何，真那么冷嗎？他說：真的。最近很多上市公司董事長全國飛，到處見各種民間配資機構。

我問：為什么？他說：求我們不要平倉。

民間有很多草根“趙百萬”，“錢千萬”，“孫萬萬”，炒股賺了點小錢，覺得自己找到了九陰真經，開始加“杠桿”，使用“配資”借錢炒股。

什么是配資？配資的本質是民間借貸。我有1000萬元，想借2000萬元，用3000萬元一起炒股，擴大收益。賺了錢，一起分。

但萬一虧了呢？所以，配資公司和銀行一樣，也有警戒線和平倉線，保證資金安全。

配資公司用的是自己的錢，所以比銀行還要謹慎。他說，我們做足了所有措施。但萬萬沒想到，這次股價下跌的速度居然比我們平倉的速度還快，迅速擊穿了我的本金。我，第一次“爆倉”了。

其實爆倉的不僅僅是他，大量暗藏民間的配資公司紛紛爆倉。

我問，那你打算怎么辦？他沒說話。顯然，他不知道怎么辦。

第二天，我到了溫州。

做咨詢的挑戰是總要出差，但好處是，能親身感受到一線的冷暖，而不是坐在家里憑空想象，指點江山。

10月的溫州，已經有點冷。溫州這家公司，是我非常尊敬的一家實業公司，上市十幾年，品牌價值巨大。

開了一整天的戰略會議，晚上吃飯時，我問董事長：你覺得冷嗎？

董事長說，我感覺從10月份開始，市場迅速失溫。

市場失溫，就是消費情緒冷卻。逐漸失溫，可能是因為收入變化、消費結構變化;迅速失溫，則更可能是消費信心突然受挫，不敢買東西。

其實，很多行業都有這一現象。比如汽車業。2018年1-4月，都在持續增長;5-8月，開始出現了極少有的負增長;9月，突然下跌高迭11.6%。房子不敢買，股票不敢投，消費不敢花。

和董事長吃完飯，我趕晚班機，憂心忡忡地飛到廣州。我來到一家勢頭很猛的商業銀行。他們的努力，他們的敬業，他們的熱情，讓我感受到了一絲絲南方的暖意。

是的。他們說，最近地方政府開始介入，把遭遇危機的上市公司和金融機構召集在一起，“建議”金融機構看到上市公司的還款意愿，考慮平倉可能引發的社會問題，謹慎行動。翻譯過來就是：不準平倉。

這就是傳說中的“救市”吧。其實，救的不是“市”，市場不需要救，救的是市場里人們的信心。但是，他們又告訴我一個把我打回冰點的事。因為信心下挫，有些銀行正面臨“高評高貸”帶來的斷供風險。

什么叫高評高貸？老王堅信房價會漲，堅信今年1000萬元的房子，明年會漲到1500萬元，一定要買。但現在國家調控，首付要50%，就是500萬元，出不起，怎么辦？找機構把房價估高一點，比如1800萬元。這樣他50%就能貸出來900萬元。1000萬元減去900萬元，他只需100萬元的首付就能買到房子。

房價上漲時，老王為自己的小聰明沾沾自喜。如果房價真漲到1500萬元，他就用100萬元本金，撬動了500萬元的獲利。

可是萬一不漲，萬一下跌呢？

有些地方的房價真的下跌了。1000萬元的房子，跌到了850萬元，老王面臨一個痛苦的抉擇：要不要為一套價值850萬元的房子，償還900萬元的貸款？

哎，老王。想用杠桿放大收益，最后卻被杠桿絞死的老王。

離開銀行，我又去了一家制造企業。他們的產品出口美國，在日本有專賣店，國內幾十家加盟店。我問，你們最近怎么樣？

創始人說，連續4天，我每天都接到電話，加盟商要關店。他們都是跟了我很多年的老朋友，他們賺不到錢，比我自己虧錢還要難受。

我問負責生產的副總經理，你的感覺呢？

他說，因為石油價格上漲，最近很多化工原料的價格都在漲。我們接到的電話都是：客戶要求我們降價，材料通知我們漲價，就連接電話這個人的工資，也在漲。

那出口呢？負責外貿的同事說，2018年9月，美國關稅上漲了10%，我們的價格競爭力越來越差。

創始人說：潤總，我想問問你，我是繼續堅持下去，還是和其他老板一樣，把工廠關了，把員工辭了，干脆到加拿大去買套房子過冬算了？

加拿大是著名的冰雪之國，現在給人的感覺居然是溫暖。沒有信心的寒冷，發自心底，穿再多衣服都沒用。

回到上海，我的辦公室。窗外，寒風凜冽。我看到一則新聞。2018年11月1日，新華社訊，習近平總書記主持召開民營企業座談會，并在會上指出，當前要抓好6個方面政策舉措落實：

一是減輕企業稅費負擔;二是解決民營企業融資難融資貴問題;三是營造公平競爭環境;四是完善政策執行方式;五是構建親清新型政商關系;六是保護企業家人身和財產安全。

可能，很多人在11月1日這個普通的日子，會把這則新聞當作一則普通的“官宣”，一掃而過。但是，調研完一整圈之后，我真的感受到，這背后巨大的意義：信心，給民營企業信心。

此時此刻，民營企業太需要來自高層堅定的信心了。

曠日持久的中美貿易摩擦，引發了出口企業的擔憂;一邊人力成本不斷上升，一邊強制追繳社保的傳言，讓中小企業如驚弓之鳥;而前段時間，有些學者發文稱民營經濟應該“退場”，更引起了企業界巨大的恐慌。

這些“學者”真是無知，唯恐天下不亂。中國的民營企業貢獻了超過50%的稅收，60%的GDP，70%的高新技術，80%的城鎮就業和90%的新增就業。這些無知學者的“私企退場論”，除了打擊民營企業的信心，毫無用處。而中國的民營企業，真的差那么一點點，就失去了信心。

今天，我忍不住寫下這篇文章，希望我的朋友們，和我一起走戈壁的那住朋友，他的股東，南京的那家金融機構，溫州的那家上市公司，廣州的那家銀行，眼眶發紅的那家制造業的創始人，都能關注這則新聞，重拾信心。

真的。因為失去信心，四季如冬。