人民幣實際有效匯率對我國分地區產業結構影響分析

(中國海洋大學 山東 青島 266000)

引言

進入21世紀以來，中國經濟迅猛發展，對外貿易的發展更是迅速，匯率的變動對一國產業結構的影響越來越不容忽視。影響一個國家產業結構的因素有很多方面，本文主要研究匯率變動對產業結構，尤其是我國不同地區產業結構的影響。匯率變動能夠通過影響產品的價格，傳遞信號，調整不同地區的產業結構。通過匯率調整對產業結構調整的影響，可以幫助國家更好的進行宏觀調控，并針對不同地區的差異，對癥下藥。

王松奇和徐虔[1]從三次產業結構調整和不同要素密集度進行分析，表明匯率變動對第二產業有抑制作用，對第三產業的促進作用非常明顯，并且這種趨勢在東部地區更加明顯。李利[2]從影響渠道方面分析匯率對產業結構的影響效應。將影響渠道劃分為外商直接投資和貿易渠道，發現資本密集型產業受外商直接投資的影響程度更大。Dornbusch 和Rudiger[3]認為匯率對價格調整的程度取決于市場一體化的程度、產品的替代性和市場結構。

一、變量的選取和說明

本文將針對2005年至2017年我國分地區的產業生產總值與人民幣匯率的關系進行實證分析。因為2005年我國進行了匯率改革，不再盯住美元，改為參考一籃子的浮動匯率制度。選擇2005年之后的數據更具有研究意義。我國東部、中部和西部的第一、第二和第三產業生產總值占地區生產總值的比例，來分析匯率對不同經濟發展水平在不同地區的影響。具體變量表示為：東部三次產業GDP比例為E1，E2，E3；中部三次產業GDP比例為M1，M2，M3；西部地區三次產業GDP比例為W1，W2，W3。人民幣匯率用e表示。所有數據均來源于中國國家統計局的網站。

為了避免各時間序列出現異方差性，對本文的各序列進行對數化處理，并在各變量前加l，分別表示對數化之后的變量。對數據進行對數化處理并不影響變量之間的長期穩定關系。對東中西部三次產業所占地區生產總值的比重進行描述性分析，可以發現，隨著經濟的發展，不同地區的發展趨勢相同。第一產業的比重逐漸下降，第三產業的比重不斷增加，但總體上仍以第二產業的比重最大。

對各變量進行相關性分析，發現三個地區三個產業與匯率的相關性都很高，相關系數在0.5以上，由此可見，匯率與各地區產業結構的影響是值得研究的，接下來將對變量進行詳細分析。

二、變量的實證檢驗

在進行實證分析之前，本文首先對各變量進行ADF檢驗，避免出現虛假回歸。檢驗結果如下表：

表1 ADF檢驗結果

由上表的結果可知，當顯著性水平為5%時，原序列的ADF值均大于5%的臨界值，P值不顯著，表示原序列均為不平穩序列。對原序列進行一階差分后，發現除了西部地區第二產業外，對應序列均是平穩的。由于原序列均為非平穩序列，為了進一步的回歸分析，還需要觀察它們之間是否存在協整關系即長期穩定關系。

運用EG兩步法進行協整關系的檢驗過程建立協整模型，以東部地區第一產業與匯率的影響關系為例。第一步，先對人民幣實際有效匯率Le和東部地區第一產業產值比例LE1進行協整檢驗，運用Eviews8軟件進行最小二乘法回歸，結果如下表:

表2 回歸結果表

擬合優度為0.8958，調整的擬合優度為0.8809，說明模型擬合效果很好。

第二步，對殘差序列進行平穩性檢驗，檢驗結果如下表：

表3 殘差項檢驗結果

由上圖可知，檢驗統計量的值為-5.239504，小于1%置信水平下的t統計量的值，所以認為該殘差序列是平穩序列。表明Le與LE1之間存在協整關系。之后分別對其他變量進行協整分析，發現西部第二產業與匯率之間不存在長期協整關系。

對模型回歸的結果進行分析，發現對東部地區而言，當實際有效匯率上升時，第一，第二產業的地區生產總值比重下降，第三產業的比重上升；對中部地區而言，實際有效匯率上升將降低第一產業產值比重。第二，第三產業產值比重上升；對西部地區而言，匯率上升對第一產業產值比重由負向影響，對第二產業產值比重由正向影響。

三、結果分析

一般而言，作為一個價格變量，人民幣匯率變動對第一產業產值變動有負向影響，對第二、三產業產值變動有正向作用。這個影響機制是對全國范圍的產業結構而言的，對不同地區的產業結構影響也是存在差異的。本文按照經濟發展水平的分類分成東部、中部和西部地區，分別與人民幣有效匯率變動建模，發現不同地區差異明顯。特別是匯率對第二產業產值比重的影響在不同地區之間的差異，在中部和西部地區是正向的，在東部地區的影響方向是相反的。人民幣實際有效匯率變動對第一產業的作用方向在不同地區均是負向的。本文的研究結果對國家進行匯率方面的宏觀調控具有借鑒意義，在不同地區實施不同的匯率政策能更加有效率地調整產業結構。