農(nóng)戶金融素養(yǎng)與信貸行為特征影響分析
——基于陜西關(guān)中地區(qū)微觀數(shù)據(jù)

(西北農(nóng)林科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陜西 楊凌 712100)

一、引言

在改革開放和普惠金融的政策背景下，進(jìn)一步深化農(nóng)村金融體制改革，推動資源向“三農(nóng)”領(lǐng)域配置，對我國全面建成小康社會具有重要意義。長期以來，發(fā)展中國家農(nóng)村信貸市場發(fā)展落后，金融抑制現(xiàn)象非常普遍(Barslund and Tarp，2008;Tsai,2004)。截止2007年末,全國尚有2868個鄉(xiāng)鎮(zhèn)沒有任何金融機(jī)構(gòu),有8901個鄉(xiāng)鎮(zhèn)只有一家金融機(jī)構(gòu),這些金融機(jī)構(gòu)數(shù)量嚴(yán)重不足的鄉(xiāng)鎮(zhèn)約占全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)總數(shù)的28.8%；劉西川等(2009)發(fā)現(xiàn)，有43.4%的農(nóng)戶需要正規(guī)信貸，但僅有16.7%的農(nóng)戶獲得了正規(guī)貸款。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的低覆蓋率和正規(guī)機(jī)構(gòu)信貸的低可得性，是農(nóng)村地區(qū)中作為主要融資渠道的非正規(guī)信貸與正規(guī)信貸共存現(xiàn)象的重要原因。改革開放以來，隨著財富增加農(nóng)戶家庭投資意愿不斷增強(qiáng)，倡導(dǎo)其更多地依靠正規(guī)機(jī)構(gòu)來解決資金問題成為順應(yīng)農(nóng)村金融市場的發(fā)展趨勢，同時對農(nóng)戶自身的金融知識和應(yīng)用能力提出更高的要求。因此，如何促使農(nóng)戶更多地利用正規(guī)信貸服務(wù)來實(shí)現(xiàn)自身家庭財富的保值增值、如何讓金融機(jī)構(gòu)提供足夠的信貸供給，成為眾多學(xué)者研究探討的問題。

關(guān)于農(nóng)戶借貸行為的研究，國外學(xué)者多深入發(fā)展中國家，分析嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象。Beslye(1994)認(rèn)為農(nóng)村借貸市場存在抵押品缺乏、補(bǔ)充機(jī)制欠發(fā)達(dá)和風(fēng)險共變的特征，“二元結(jié)構(gòu)”使農(nóng)村借貸市場狀況更為惡化。Pischke等(1987)發(fā)現(xiàn)只有少數(shù)農(nóng)戶能夠從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。Ghate(1992)認(rèn)為農(nóng)村借貸市場上，非正規(guī)借貸比正規(guī)借貸更加普遍。由此可看出，農(nóng)戶合理的信貸行為有助于家庭生產(chǎn)生活水平的提高，故不少學(xué)者對農(nóng)戶借貸福利進(jìn)行研究。Khandker(1988)認(rèn)為小額貸款與其他項目產(chǎn)生同樣的福利效果。正規(guī)金融貸款明顯增加了農(nóng)戶家庭的收入水平和勞動生產(chǎn)效率(Binswanger等,1995)，同時發(fā)揮穩(wěn)定消費(fèi)的作用(Udry，1994)。國內(nèi)已有文獻(xiàn)多側(cè)重信貸對農(nóng)戶的重要性和農(nóng)戶信貸獲得。①家庭特征角度。農(nóng)戶家庭結(jié)構(gòu)和人口特征(金燁等，2009)、社會網(wǎng)絡(luò)(楊汝岱等，2011；胡楓等，2012)均會影響其正規(guī)信貸和非正規(guī)信貸的獲得與否及額度大小。②信貸需求角度。Kochar(1997)認(rèn)為農(nóng)戶正規(guī)信貸獲得可能性低與其正規(guī)信貸需求缺乏有關(guān)。黃祖輝等(2009)認(rèn)為，農(nóng)戶正規(guī)信貸市場參與程度低，中國農(nóng)戶尤其是貧困農(nóng)戶可能缺乏正規(guī)信貸需求。這是否與人力資本密切相關(guān)呢？以往學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)的貸款產(chǎn)品和貸款政策等不了解使得農(nóng)戶誤認(rèn)為自己不能獲得貸款而放棄申請，因此農(nóng)戶薄弱的金融知識和應(yīng)用能力可能是造成這一現(xiàn)象的主要原因。在大力推行普惠金融的背景下，金融素養(yǎng)的高低決定了家庭金融決策者能否從金融市場獲取所需資金，并合理分配手中的資源(Mitchell and Lusardi，2015)，最終實(shí)現(xiàn)個體自身金融福祉和終生財務(wù)保障(Hung et al.2009)。金融素養(yǎng)越高的家庭越容易做出對家庭有利的借貸決策，而金融素養(yǎng)缺乏的低收入和弱勢群體容易成為掠奪性貸款和金融欺詐的受害者(伍再華，2017)，甚至往往要額外支付兩倍的借貸成本(Huston，2012)。在國家扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展、鼓勵三農(nóng)貸款的背景下，金融素養(yǎng)在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入中表現(xiàn)參差不齊，對農(nóng)民借貸行為的影響有待深入探究。

已有研究在分析信貸約束時多關(guān)注金融市場發(fā)展等供給層面因素的影響，而較少從人力資本探討導(dǎo)致農(nóng)戶家庭產(chǎn)生潛在需求型借貸約束和非正規(guī)信貸偏好的內(nèi)在驅(qū)動因素。鑒于此，本文采用陜西關(guān)中微觀調(diào)研數(shù)據(jù)，將農(nóng)戶信貸需求剖析為借貸需求及借貸金額兩大步驟，從金融素養(yǎng)的主、客觀兩大視角出發(fā)，試圖闡述其作為人力資本的重要影響因素對農(nóng)戶家庭信貸狀況的影響，從而通過考察陜西關(guān)中農(nóng)戶家庭的信貸特征，緩解農(nóng)村借貸市場二元層次結(jié)構(gòu)，為我國農(nóng)村金融改革提供可供參考的建議。

二、數(shù)據(jù)、變量與模型設(shè)定

(一)數(shù)據(jù)選擇

本文選取2018年7月陜西關(guān)中地區(qū)開展的主題為“農(nóng)戶金融素養(yǎng)及家庭金融”的實(shí)地調(diào)查數(shù)據(jù)。該調(diào)研組調(diào)研區(qū)域?yàn)槲寄鲜小⑽靼彩小⑾剃柺小盍陞^(qū)、寶雞市等下轄的多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，考慮到區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差異，在各市隨機(jī)抽取2個縣，隨后在各縣中隨機(jī)抽取2個鎮(zhèn)，各鎮(zhèn)中隨機(jī)抽取2個行政村，村中隨機(jī)選擇15～20個樣本，故該樣本代表性較好。該調(diào)研組共發(fā)放問卷380份，回收有效問卷359份，問卷有效率94%。

(二)樣本描述

樣本數(shù)據(jù)中有信貸需求的農(nóng)戶共有170戶，占總數(shù)的47.35%，最終成功從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的農(nóng)戶有160戶，占總數(shù)的44.57%。農(nóng)戶主、客觀金融素養(yǎng)平均得分分別為9.76和8.92，其中客觀金融素養(yǎng)得分差異較大。樣本中已婚戶主居多，83%為男性，平均年齡為52.85歲，健康狀況良好，學(xué)歷初中，39%的家庭獲得過政府補(bǔ)貼。家庭中平均有4個成員，3個勞動力成員，1個在外地工作，一戶中分別平均有1個未成年人和老年人。家庭平均持有自住房、非自住房、生產(chǎn)性固定資產(chǎn)等總固定資產(chǎn)數(shù)額總和均值達(dá)24.85萬元;家庭包括(非)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收入、工資收入財產(chǎn)凈收入在內(nèi)的年總收入均值達(dá)10.97元。

(三)變量選取

1.被解釋變量：信貸需求和信貸規(guī)模。本文將農(nóng)戶家庭的信貸特征按照行為發(fā)生順序分解為信貸需求和信貸規(guī)模兩大步驟。信貸需求界定為近五年內(nèi)農(nóng)戶是否向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請過貸款，信貸規(guī)模界定為近五年內(nèi)農(nóng)戶實(shí)際獲得的總貸款金額大小。

2.核心解釋變量：主觀金融素養(yǎng)和客觀金融素養(yǎng)。本文采用李克特量表對主觀金融素養(yǎng)進(jìn)行測度，其中包括農(nóng)戶對股票、債券、基金、保險、利率差異五個方面的了解程度，將各方面的得分累加得出主觀金融素養(yǎng)得分；對于客觀金融素養(yǎng)的測度，涉及中國商業(yè)銀行管理制度、通貨膨脹、分散化投資、復(fù)利、收入規(guī)劃等多個方面，KMO檢驗(yàn)和巴特利特球型檢驗(yàn)結(jié)果表明可運(yùn)用因子分析法進(jìn)行降維處理，綜合歸納后得到“知識因子”、“應(yīng)用因子”、“風(fēng)控因子”三個因子。

3.控制變量。國內(nèi)外眾多研究表明，對農(nóng)戶信貸行為存在顯著影響的有個體特征、家庭人口結(jié)構(gòu)特征、經(jīng)濟(jì)狀況、金融環(huán)境四個方面。

表1 為各變量的賦值與描述性統(tǒng)計結(jié)果

三、計量模型及實(shí)證結(jié)論

(一)模型設(shè)定

1.離散選擇模型：Probit

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)主體會面臨許多二元選擇的情形(即是與否的選擇)。就農(nóng)戶信貸行為而言，農(nóng)戶面臨一個二元決策問題，即農(nóng)戶需要決定是否申請借款，實(shí)質(zhì)是一個參與問題，是一個離散變量，選用離散選擇模型處理此類問題比較合適，一般采用Probit模型和Logit模型檢驗(yàn)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)，這里選擇二項分布的Probit模型對影響樣本農(nóng)戶信貸行為的特征變量進(jìn)行估計。

從信貸行為的差異性來說，不同地區(qū)、收入水平、經(jīng)營類型和資產(chǎn)狀況的農(nóng)戶金融交易行為存在較大的差異性。一般來說，影響金融機(jī)構(gòu)農(nóng)戶信貸決策的因素可以表示為如下公式：通過Probit方法對下列方程進(jìn)行估計，就可以得出影響因變量取值的因素及其影響方向等。

demand=α0+α1fl1+α2fl2+α3fl3+α4sfl+βX

在上述方程中，被解釋變量demand表示農(nóng)戶是否有信貸需求。解釋變量X包括關(guān)于農(nóng)戶的一組控制變量。

2.經(jīng)典線性回歸模型：多元回歸

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，家庭往往會通過信貸來擴(kuò)大生產(chǎn)、增加投資等，以此獲得更高的回報。信貸金額是一種連續(xù)型變量，因此考察各類影響因素對農(nóng)戶信貸金額的影響時，建立如下模型：

scale=α0+α1fl1+α2fl2+α3fl3+α4sfl+βX

scale表示信貸金額大小。解釋變量X包括關(guān)于農(nóng)戶的一組控制變量。

(二)實(shí)證結(jié)果及分析

研究農(nóng)戶信貸需求時，一方面要考慮農(nóng)戶是否有信貸需求，只存在“是”與“否”兩種可能答案，是一個二元選擇問題，實(shí)際上是一個市場參與問題；另一方面，同樣具有信貸需求的農(nóng)戶，其所需資金的大小存在較大差異，各類因素對信貸規(guī)模大小的影響與對信貸需求有無的影響不盡相同。故本文首先運(yùn)用Probit模型分析農(nóng)戶信貸需求受到各類因素的影響程度，再進(jìn)一步利用多元回歸分析農(nóng)戶信貸規(guī)模的影響因素，分析結(jié)果見表。

ProbitOLS常數(shù)項-2.375???-77998.340(-0.732)(-114752.800)客觀金融素養(yǎng)知識因子0.12412810.240(-0.105)(-14827.260)應(yīng)用因子0.151?22055.150?(-0.091)(-13254.980)風(fēng)控因子0.1527890.540(-0.120)(-17630.97)主觀金融素養(yǎng)-0.0024432.958(-0.003)(-4018.21)老年人口數(shù)-0.260??-721.855(-0.118)(-16073.880)政府補(bǔ)貼0.266?-1266.040(-0.154)(-1111.723)家庭資產(chǎn)-0.000?-25144.330(0.000)(-16041.130)年收入0.000?56471.750???(0.000)(-19790.270)年齡0.018??3547.068(-0.008)(-10442.810)受教育程度0.12844992.330??(-0.107)(-22271.250)婚姻狀況-0.0260.314???(-0.133)(-0.055)健康狀況-0.041-0.355?(-0.073)(-0.193)涉農(nóng)業(yè)務(wù)了解程度0.261??6099.084(-0.112)(-16440.920)其他控制變量控制控制N358158R-squared———0.347Adj.R-squared———0.267Residual Std.Error———122241.7F Statistic———4.368???Log Likelihood-226.335———AIC488.67———

注：顯著性的標(biāo)注：*為10%顯著性水平，**為5%顯著性水平，***為1%顯著性水平。

模型1的R2和模型2的McFadden R2均較小，但從F統(tǒng)計量和LR統(tǒng)計量來看，模型1在5%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，模型2在1%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，故認(rèn)為兩個模型整體線性假設(shè)成立。

1.金融素養(yǎng)對信貸需求的影響。對于核心變量，僅客觀金融素養(yǎng)的應(yīng)用因子在10%的顯著性水平下對農(nóng)戶信貸需求有正向促進(jìn)作用。從直觀角度看，這表明影響農(nóng)戶產(chǎn)生信貸需求的原因之一，是農(nóng)戶能否合理運(yùn)用自身金融知識來拓展資金來源渠道，例如利用財務(wù)杠桿原理擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。間接來看，農(nóng)戶所掌握的金融知識需要落實(shí)到應(yīng)用層面，當(dāng)農(nóng)戶具備識別通貨膨脹、較為準(zhǔn)確地計算利息并判斷各類信貸產(chǎn)品的特點(diǎn)的能力時，農(nóng)戶的信貸渠道將在很大程度上由傳統(tǒng)的民間信貸轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)金融機(jī)構(gòu)信貸，從而間接刺激有效信貸需求的增長。

對于控制變量，家庭老年人口數(shù)和家庭總資產(chǎn)分別在5%和10%的顯著性水平下負(fù)向影響信貸需求，而政府補(bǔ)貼、年收入、戶主年齡和涉農(nóng)業(yè)務(wù)了解程度分別在10%、10%、5%和5%的置信水平上具有正向影響。老人贍養(yǎng)費(fèi)在多數(shù)農(nóng)戶家庭的生活開銷中占據(jù)較大比重，而商業(yè)銀行通常為了追求利潤最大化多選擇發(fā)放利息率、還款率較高的生產(chǎn)性貸款，家庭支出特征與商業(yè)銀行目標(biāo)之間的矛盾，迫使農(nóng)戶選擇外出打工、民間信貸等方式解決資金需求問題，從而表現(xiàn)為農(nóng)戶信貸需求的降低；持有較多資產(chǎn)的家庭，其資金來源通常為生產(chǎn)經(jīng)營過程中積累的盈利，因此與要求支付利息的信貸資金相比，農(nóng)戶更偏好使用自有資金進(jìn)行投資；能夠獲得較高收入的家庭往往更懂得如何進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，同向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取資金以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的意愿更強(qiáng)；隨著年齡的增長，農(nóng)戶對信貸作用的認(rèn)識不斷加深，與此同時，對涉農(nóng)業(yè)務(wù)的了解有助于農(nóng)戶理解通過信貸使財務(wù)增值的價值，從而正向促進(jìn)了其信貸需求的產(chǎn)生。

2.金融素養(yǎng)對信貸規(guī)模的影響。在核心變量中，應(yīng)用因子在10%的顯著性水平下正向影響農(nóng)戶信貸規(guī)模大小。原因可能來自兩方面。其一，生產(chǎn)規(guī)模限制了農(nóng)戶信貸規(guī)模的擴(kuò)張。調(diào)研區(qū)域中農(nóng)戶耕種面積多集中在5畝左右，耕地面積制約了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步發(fā)展，因此主觀上金融素養(yǎng)的提升也難以解決客觀上信貸規(guī)模過小的問題；其二，現(xiàn)有金融環(huán)境下信貸難易程度限制了信貸規(guī)模的擴(kuò)張。農(nóng)戶在向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請信貸的過程中，申請流程、準(zhǔn)備材料、抵押品擔(dān)保人等問題會消磨農(nóng)戶等待耐心與成功貸款信心，出現(xiàn)中途放棄貸款或放棄更高貸款額度的現(xiàn)象，而對于金融素養(yǎng)較高，熟練度更高，并有能力憑借自身社會資本尋找合適的擔(dān)保人，順利獲得預(yù)期貸款額度。

在控制變量中，年收入、戶主受教育程度和婚姻狀況分別在10%、10%、5%和5%正向影響信貸需求，而戶主健康狀況在10%的顯著性水平下具有負(fù)向影響。如上所述，家庭年收入較高時，一定程度上反映家庭在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中相對較多的投入，因此農(nóng)戶會更多地通過不同渠道募集生產(chǎn)所需資金，并隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大逐步增加信貸資金規(guī)模；戶主受教育程度越高則對于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以及信貸申請流程有更高的認(rèn)識，通過貸款獲取資金的可能性就越大；擁有穩(wěn)定婚姻狀況的信貸申請人越容易通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款審核，獲取預(yù)期貸款資金。

四、結(jié)論與建議

信貸獲得對于農(nóng)戶家庭財富保值增值和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。本文利用2018年陜西關(guān)中地區(qū)農(nóng)村金融微觀調(diào)研數(shù)據(jù)研究了家庭中農(nóng)戶信貸行為特征，實(shí)證分析作為人力資本因素的金融素養(yǎng)對其的影響分析。研究發(fā)現(xiàn)，戶主客觀金融素養(yǎng)中的應(yīng)用因子在10%的水平上對農(nóng)戶信貸行為有顯著正向影響。這表明，農(nóng)戶家庭的金融素養(yǎng)應(yīng)用水平越高，家庭更容易找到多樣的投資機(jī)會，如更活躍地參與金融市場投資，更積極地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，家庭有信貸需求的可能性越大，潛在信貸規(guī)模越大。同時，年收入、戶主受教育程度和婚姻狀況分別在10%、10%、5%和5%正向影響信貸需求。因此，在推動農(nóng)村金融改革過程中，要考慮到農(nóng)戶個人及家庭的特征，了解其信貸意愿及行為，也要據(jù)此進(jìn)行金融環(huán)境的改善，以農(nóng)戶需求為導(dǎo)向?yàn)槠涮峁┙鹑诜?wù)。

本文研究結(jié)果某種程度上為政策制定提供參考。首先，政策制定相關(guān)部門應(yīng)結(jié)合國家教育政策為農(nóng)戶提供更多受教育機(jī)會和開展金融知識普及工作。其次，銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并完善其服務(wù)。再次，地方政府應(yīng)落實(shí)土地改革，盤活土地資源以刺激有效信貸需求。