論防控地方政府投融資平臺風險的原則與對策

汪道林

【摘要】在最近的十來年里，市場上出現了一種新興的投融資風險種類，叫做地方政府投融資平臺。這個平臺具有的特征多種多樣，包括社會性，不確定性，客觀性，隱含性以及政府性。同時這個平臺的風險也是多種多樣，不同的風險造成不同的后果。牢記一系列原則，可以幫助相關人士化解和防控投融資平臺的風險：“總量壓縮，盤活存量”，“量力而行，逐步推進”，“有保有壓，求優去劣”，“管理科學，風險可控”。除了牢記這些原則之外，還要把風險預警制度，信息披漏制度，績效評估制度給建立健全好，把平臺債務管理制度和平臺法人制度完善和強化好。

【關鍵詞】風險 赤字 地方政府 信用

引言

地方政府投融資平臺，指的是一種由各級地方政府成立的帶有政府性質的公司，公司成立和經營的目的大多都是幫助政府進行相關的融資，而不是靠經營去盈利;公司融資的目的，是為了支撐發展政府在城市基礎設施建設造成的大量支出。政府的這種融資方式已經出現了較長的一段時間了，但是發揮主導作用的時間是在2008年金融危機的時期。那時候國家政府將這個方法視為渡過危機的一種方式，通過融資拉動基礎設施建設，進而拉動社會生產，使整個社會的齒輪跟著運轉，從而渡過危機。

一、平臺的實踐含義以及其風險的種類

1.含義

實踐含義指的是地方政府投融資平臺因為各種各樣的原因，在平時經營或者進行基礎設施建設時，所遭受或導致的社會穩定，金融和投資等風險。這種風險包括狹義和廣義兩類。

地方政府投融資平臺在廣義上的風險主要由兩種情況組成：地方政府風險與地方政府投融資平臺自身風險。狹義的地方政府投融資平臺風險包括的范圍就要小很多了，它僅僅只包括廣義上兩種風險的后面那種。而這個風險結構主要由三個方面組成：社會穩定風險，金融風險以及投資風險。投資風險指的是單位或者個人在投資時，由于不確定性是投資的一個特點，造成投資結果和設想兩者相背離的情況。金融風險指的是在將來的一段時間里，因為金融市場行情的變動導致金融投資者們的預期收入縮水的情況。這些變動情況有很多，常見的可能性有貨幣之間的匯率變動，股票價格變動，銀行利率變動等等。

社會h生，不確定性，損失性，客觀性，隱含性，政府性等6大特征是地方政府投融資平臺風險通常情況下所具備的。這些特征在投資融資過程中化為風險現象時的具體表現就是社會穩定風險，金融風險以及投資風險。

2.風險包含的種類

在筆者看來，從不同的角度切入，可以對平臺的具體風險進行不同視角的劃分。

（1）從經濟管理的視角來看，這個風險可以劃分為三類，第一類是政策調整風險，它主要由市場風險，利率風險，資金信貸風險，行業風險，房地產風險，政策調整風險等風險組成;而第二類是金融風險，它主要包括自然災害，人事風險，政策或者法律法規風險，行業風險，作業風險，流動性風險，信用風險，市場風險以及其他突發事件，第三類是投資風險，他主要包括事件風險，變現風險，市場風險，利率風險，財務風險，購買力風險。

（2）從社會管理視角來看，可以把地方政府投融資平臺風險劃分為三大類，分別是社會穩定風險，腐敗風險以及政府信用風險。政府進行社會管理的基本任務主要包括保持社會穩定，應對社會風險，促進社會公正，化解社會矛盾，解決社會問題，規范社會行為，協調社會關系等等。目前而言，政府融資平臺社會管理視角的風險主要包括：社會穩定風險，突發事件風險，領導更替風險，腐敗風險，社會信用風險。

二、形成風險的原因與危險所造成的后果

產生地方政府投融資平臺風險的原因主要是這幾個：變相舉債和過度舉債，投融資平臺治理結構不健全，地方政府彩禮增速有限，商業銀行相對處于弱勢地位，地方政府違規擔保，投融資平臺融資狀況不透明，責任主體模棱兩可。這里主要從政府變相和過度舉債來進行說明。

地方政府過度舉債和變相舉債，地方政府很多都比較喜歡舉債來進行城市發展，甚至是為了發展進行無限舉債。所以有的地方政府為了保證能夠融到資真是想破了腦袋。他們過度的舉債讓地方政府的財政赤字問題越來越大，累積的金融風險和投資風險也越來越大，這些政府的財政風險也成為了經濟體制改革的進一步改革的一個重大障礙，成為了社會經濟發展的一個絆腳石。產生的嚴重后果主要體現在這幾個方面：直接影響了國家宏觀政策的實施效果，擠壓貨幣政策的操作空間，積壓了民營企業的發展空間，抬高了人民的生活成本，嚴重影響了利率市場化進程，拉高了社會融資成本。這里重點對影響利率市場化進行說明。

利率市場化改革正在中國展開，而利率市場化包括資金借入方市場化和資金貸出方市場化兩個方面的內容，但是地方政府的投融資平臺作為資金借貸的交易方，代表了國家信用，在嚴重赤字無法正常還清借貸款項的情況下，無法獲得人民的信任，也就無法有效運行利率市場化機制。

三、風險的防控原則和具體對策

1.基本思路和原則

首先，“風險可控，監督有力，動作透明，責任明確，管理科學”是全國范圍內應該遵守的原則，在推進地方政府投融資平臺發展時要一直規范謹慎。

然后，對于東部地區而言，“有保有壓，求優去劣”是地方政府投融資平臺應該要嚴格遵守的原則。對資質優良的平臺項目要堅持投資，特別是一些中小城鎮化建設的項目是投資傾向的主要目標。

接下來，對于不發達縣市的中西部地區，地方投融資平臺需遵守“逐步推進，量力而行”的原則，建造時按照現有資金來規劃，而不是貪大求多般的盲目進行建設，增加不必要的經濟壓力，產生無謂的社會風險。

最后，對一些存在較大問題的地方政府融資平臺，要按照“盤活存量，壓縮總量”的原則，將“總量控制”朝著“總量壓縮”更進一步的過渡，有效的從地方政府投融資平臺的手中擠出過渡金融資源。

2.防控與化解對策

對策方面，第一，地方政府的風險預警制度要設立和完善好，這樣可以對防控風險的能力提高有幫助。

促進區域經濟可持續發展，保持政府投融資規模的合理增長，以及有效控制區域金融風險，保障上述這一系列順利展開的都是信用風險預警制度。這個制度由兩部分組成，一個是風險預警系統，另一個是風險預警機制。風險預警系統通過數據分析和風險評價，結合數據庫的統計和分析功能，能把地方投融資平臺的風險度系數及時有效的計算得出，動態檢測投融資平臺債務風險，并一直保持風險預警，投融資平臺的風險預警系統就這樣就形成了。而保障風險預警系統良好運轉，則需要風險預警機制的參與，風險評價制度是風險預警機制的核心。這個核心制度的內容包括幾個方面：為了數據庫的數據準確無誤，對投融資平臺準備提交的數據進行現場核實，分析入庫數據和定量定性，按照投融資平臺企業的地區，職能以及所屬的行業劃分出預警模型，預警參數，預警指標，對這些預警結果劃分不同等級，方便企業根據不同等級采取不同措施。

第二，信息披漏制度要設立和完善好，讓投融資的透明度進一步提高。

信息披露制度是指，在法律法規的規定下，地方融資平臺在將有關的融資，投資等重大信息進行公開的一種制度。在當今國內信息化設備已經普及的時代，購買者和經營者在政府嚴格執行信息披露制度的情況下，可以得到充分的信息，進而做出更加正確的決策。對資本市場運轉效率的提高以及金融資源配置的優化有著巨大幫助?？h級投融資平臺信息披露制度需要盡快建立健全，這個制度的設立和完善可以幫助國家用金融機構的內控動力來替換金融監管的外控機制。努力讓信息披露制度朝著外控機制與地方投融資平臺風險內控機制的結合點的方向去打造。在信息披露制度的基本要求之下，信息具有及時性，完整性，真實性。地方投融資平臺肯定會在這個制度面前感到壓力，透明度也會隨之增加，在大眾的視野之下，地方投融資機構勢必會努力完善自身的經營狀況，努力避免做出錯誤決策，將良好的經營狀態一直展示給廣大群眾。

結束語：

防控地方政府投融資平臺的風險是每個地方政府都值得花心思去做好，去盡快解決的一件大事，這件事處理好了，能夠減輕財政壓力，還可以對政府信用的提高有所幫助。這件事情處理不好，那就是后患無窮，需要各個政府部門盡早落實相關措施來解決這個問題，盡快找回丟失的民心，及時止住越來越大的財政赤字。