淺析孵化器與風險投資的融合對創業型企業的影響

陳林曦

【摘要】在改革開放40周年和大力推行“大眾創業、萬眾創新”的時代背景下，隨著社會生產力的不斷解放和發展，我國經濟已進入轉型升級的新常態。而創業型企業的發展對轉型升級期的社會經濟增長和產業結構調整起到了較為重要的作用，因此對創業型企業的相關研究便有了一定的現實性和必要性。本文以創業型企業的發展困境為切入點，根據孵化器與風險投資的差異性和共通性，分析二者的融合對創業型企業發展的影響，并提出相關建議。

【關鍵詞】創業型企業;孵化器;風險投資;融合

一、創業型企業的發展困境

創業型企業，是指高成長性與高風險性并存的創新開拓型企業，主要包括處于創業階段的高新科技、知識和信息密集型企業，其發展階段一般分為種子期、創建期、成長期、擴張期和成熟期。自2014年9月李克強總理在達沃斯論壇上發出“大眾創業，萬眾創新”的號召后，在全國范圍內迅速掀起了一股“雙創”風潮。短短幾年，便涌現出大量創業型企業。但是，據相關數據顯示，創業型企業的存活年限僅僅為3年，且40%活不過1年，90%活不過5年。創業型企業的存活率低，其主要原因是成長性潛力不足和風險性阻礙過大，具體表現為缺乏良好的治理結構、優秀的運營團隊、豐富的管理經驗、準確的市場定位以及充足的創業資金等。對于創業型企業所面臨的這一發展困境，孵化器和風險投資的融合無疑為其提供了突破口。

二、孵化器與風險投資的差異性

孵化器，是指為創業型企業的成長提供各種支撐資源和增值服務的經濟組織形式，形成于區域經濟發展滯后、就業壓力不斷增大、創業環境亟待完善和創業型企業能力不足等大環境下;其最主要目標并不是盈利，而是促進高新科技成果轉化、振興區域經濟、解決就業問題、扶持創業型企業等，政策性較強;孵化器有固定的孵化場所，介入于創業型企業的種子期，并全程關注其發展，為其提供通訊網絡、政策支持、管理咨詢、法律援助和融資等多方位的全程服務。

風險投資，是指對創業型企業提供股權性資金和增值服務，并于其成熟后獲得相應超額利潤的投資活動，形成于資本市場發展不健全、信息不對稱和創業型企業融資困難等大環境下;其最主要目標是以有潛力的創業型企業為投資對象，獲取超額資本報酬，盈利性較強;風險投資一般無固定場所，介入于創業型企業的成長期，根據風險大小為其提供股權性資金，并于其成熟期退出。

三、孵化器與風險投資的共通性

除了差異性外，孵化器與風險投資還存在共通性。首先，二者所關注的對象是相同的，即具有發展潛力的創業型企業，說明二者在投資對象的選擇上具有針對性和前沿性;其次，二者雖然在主要服務功能上存在差異，但也有共通部分，如融資支持、管理咨詢和市場開拓等;再次，二者都是創新型的運行模式，即通過投資創業型企業獲取股利或者資本利得，而不是為了得到其實際控制權;最后，二者都是在投資領域方面逐步向專業化發展，即趨向于投資相對熟悉的領域，以最大程度減少投資的不確定性。

四、孵化器與風險投資的融合

孵化器與風險投資的差異性和共通性，使得二者具有較強的互補性，為二者的融合提供了可能性和必要性。

（一）創業資金方面孵化器所提供的資金額度相對較少，且一般用于創業型企業的種子期和創建期，后期更是難以支撐其發展;而風險投資所提供的資金額度相對較多，但一般投放于創業型企業的成長期及以后。二者融合后，可保證創業型企業在不同階段都有足夠的資金去生存和發展，最大程度將資本優勢轉化為創新優勢和技術優勢。

（二）服務功能方面

孵化器主要為創業型企業提供孵化場地、通訊網絡、政策支和融資等服務;而風險投資主要為其提供股權性資金、市場開拓和管理咨詢等服務。二者融合后，可使創業型企業在發展過程中所接受的服務功能多元化和全面化，較大地提高其存活率和增長率。

（三）政策支持方面

孵化器一般享受國家政策和地方政策的優惠和支持，如投資政策、產業政策、稅收政策和高新技術政策等;而風險投資處于政策法規還不健全的大環境下，享受的政策優惠和支持極少。二者融合后，可使風險投資充分利用孵化器的政策優勢，更好地發揮其資金優勢，進而促進創業型企業健康、高效的發展。

五、建議與啟示

（一）加強創新能力，避免盲目創業

對于創業型企業而言，“創新”是生存之必須，發展之關鍵。只有加強自身創新能力，尤其是要把技術創新能力作為核心能力，才能獲得更多的發展機會，得到相關的資金支持。此外，創業型企業還應根據自身的綜合能力以及所面臨的內外部環境做出判斷，避免盲目創業。

（二）加快投資領域專業化，降低投資風險

孵化器和風險投資常常會面臨各種各樣的投資項目，這無疑加大了投資的風險。二者應將投資領域逐步向專業化轉變，找準自己熟悉和擅長的領域，降低投資風險。對于孵化器而言，可根據自身定位首先培育專業化的創新環境，引入相關專業化且具有潛力的創新型企業，形成集聚效應以提高孵化能力;對于風險投資而言，可根據自身熟悉的領域，選擇專業化的人孵企業作為投資項目，避免盲目投資。

（三）完善創新型人才的培養、引進和保護等機制

創新的關鍵還是在于人。首先，培養創新型人才，從而提高從業人員的專業素養;其次，建立健全創新型人才市場，給予相應的優惠政策吸引人才，特別是高端人才的引進;最后，形成創新型人才的保護機制，避免在企業發展過程中其創業骨干被“挖墻腳”。

（四）出臺各種優惠政策，建立健全相關法律法規

政府方面應出臺各種有利于創業型企業發展的優惠政策，加大扶持力度，同時還應借鑒沿海等發達地區的成功經驗，并根據自身區域發展條件將具體政策落實到位。此外，還應建立健全相關法律法規，為創業型企業的發展和孵化器與風險投資的融合提供一個良好的法律環境。

本文根據孵化器與風險投資的差異性和共通性，分析并得出二者的融合在理論上對創業型企業的發展能夠起到促進作用，但對二者融合的方式以及融合后的相關問題未做具體分析。不過，這也為后續的研究提供了諸多思路和方向。