防止人民幣過度貶值措施分析

(鄭州大學 河南 鄭州 450001)

2015年6月-2016年12月，人民幣匯率由6.1104降低到了6.8972，累計貶值12.88%，由于我國經濟增速放緩，美國經濟復蘇等因素，我國面臨著巨大的人民幣貶值壓力。而現如今為保持我國經濟持續穩定發展，應盡力保證我國面臨的國內以及國際經濟環境健康穩定。若人民幣大幅度貶值，可能會很大程度上加大我國通貨膨脹壓力，提高我國外債償還負擔，引發大量投機行為，致使國內外匯出現大量流失.所以，人民幣過度貶值不利于我國的經濟發展與穩定，我國應保持人民幣匯率基本穩定，波動幅度不超過一定區間，防止人民幣過度貶值。

一、人民幣過度貶值造成的影響

(一)對經濟個體的負面影響較大。人民幣貶值對微觀個體來說，會產生三個方面的影響：一是出境游和出國留學成本會隨著人民幣匯率的下跌而上升，若人民幣貶值，則一定額度的人民幣兌換所得的美元或其他外幣的數額將會降低，也會使換匯成本有一定的提高，從而造成出境旅游和出國成本一定程度上的提升。二是造成進口商品的成本提高，人民幣貶值會使以外幣計價的商品的人民幣的價格上升，從而使居民購買進口商品的成本提高。三是會較大幅度沖擊海外代購，人民幣貶值使海外代購購買成本提高，從而造成代購產品的價格升高，使銷售量減少，利潤進一步降低。

綜上，對于微觀個體而言，人民幣貶值帶來的更多是負面影響，因為這使得他們在消費與外幣相關的服務和產品時的購買力下降，對外幣需求剛性的個體受到的負面影響較大。

(二)增加國內的通貨膨脹壓力。人民幣貶值會通過需求拉動和成本推動的雙重作用增加國內的通貨膨脹壓力。一方面人民幣匯率下降會對對外出口有促進作用，出口增加會加大對國內出口資源的需求，而在貶值初期，生產力的形成難以跟上供給的追加，就會使提升國內的物價水平，最終很有可能造成需求拉動型通貨膨脹。另一方面人民幣貶值會提高進口商品的人民幣價格，從而推動物價總水平上升。中國每年都會從外國進口大量石油、木材、糧食等生產，生活消費品，這些進口商品的成本將會隨著人民幣的持續貶值而不斷升高，從而拉高整個產業鏈的成本，最終通過出售強加給消費者。

(三)造成我國進出口水平的波動。人民幣小幅度貶值對進出口影響不大。而大幅度貶值對進出口有較大影響。人民幣匯率貶值使進口商品的價格升高，也會使出口商品的價格下降。因此、人民幣較大幅度貶值會促進中國商品的對外出口；同時，出口同樣數量的商品收到的美元所換的人民幣更多。

二、造成人民幣匯率近期貶值壓力加大的原因

筆者認為外匯供求變化是人民幣貶值的主要原因，而對外匯供求造成影響的原因有：

(一)人民幣降息。匯率水平在極大程度上會受到利率水平的影響。當一個國家的利率提高時，國民會更傾向于持有本幣，而不愿將其兌換成某個價值更高的外幣，此時，外匯市場上的本國貨幣供應量會降低，此外，外幣持有者傾向于兌換本幣，以增加貨幣匯率差異收益，這會使本國貨幣對應的需求量提高，致使匯率市場出現需求量大于供應量的狀況，進而促使本幣升值。

(二)美元加息。立足美元供給視角進行分析，2014年10月，美聯儲對外公布指出，其資產購買計劃正式完成，并提出政策的下個重點是加息。這也是說，美聯儲正式結束了其6年期的較寬松的貨幣量化政策，美元進駐加息通道，大量外流的美元資本將重新回流美國，外匯市場上的美元供給量降低。

(三)中國經濟增速放緩，美國經濟復蘇。近年來，中國經濟增速呈現逐年遞減態勢，股票市場雖偶爾有牛市，但仍以熊市居多，房地產行業的泡沫越來越大，物價不斷上升。而在此時，美國經濟從低迷中逐漸復蘇并保持穩定，市場投資機會不斷增加，致使大量資本被引回美國，美元走勢逐漸增強。就美元需求而言，美元持有者出現了三種動機，一是交易動機，二是投資動機，三是投機動機。三者在近1年來始終保持上漲狀態，市場上的美元需求量不斷增大。

三、防止人民幣匯率過度貶值的措施

(一)持續推進供給側結構性改革，進一步提高實體經濟水平。經濟增速持續減緩是國內外民眾預期人民幣會貶值的最根本原因。分析1998年、2008年的經濟危機案例可知，保證我國經濟實現有力的企穩回升是從根源上降低人民幣貶值預期的關鍵手段。

1.著力降低企業成本。在微觀經濟環境中，突出以問題為導向，針對實際經濟成本高的企業問題，制定可行的制度性政策措施，為企業降低成本提供實際指導，服務，為他們減輕稅收負擔，清理行政費用;并為他們提供更多的低成本融資渠道，降低中間環節的成本占公司融資成本的比例;降低企業交易成本，完善企業營銷環境，為企業生產經營創造更加便利的條件;幫企業清除發展中的“絆腳石”，優化實體經濟發展環境。

2.大力鼓勵企業創新。我國應大力鼓勵企業創新，使更多企業擁有自主的品牌，為此我國應著力完善和落實激勵企業自主創新的政策，為創新企業提供稅收優惠、金融支持、政府收購等政策。還要對企業創新提供更多技術和人才支持，支出企業更多承擔國家級地方的科技項目，鼓勵科研機構和高等院校與企業共享科技資源，建立一批面向企業的技術創新型服務平臺以更好的幫助企業提高科技與創新水平。鼓勵并幫助企業引進海內外高層次人才。開展人才培訓等等。

(二)積極擴大內需，降低經濟的對外依存程度。由于我國是出口導向型經濟，經濟的對外依存程度較高，在經濟全球化的大背景下受國際經濟環境波動影響較大，由此加深國家經濟發展的不穩定性。所以我國應積極擴大內需，促使我國經濟由原本的主要依靠出口、投資拉動，向由出口、投資、消費共同拉動轉變，以提高我國經濟的自主應變能力，促進經濟的健康發展。

(三)建立健全金融監管體系，完善金融市場。只有規范、成熟的金融監管體系才能為我國金融市場的健康發展保駕護航，也可以對外來沖擊提供緩沖保護，防止我國外匯市場因受到國際市場波動而有大幅度貶值。現如今我國金融市場與金融監管體系都還不夠成熟，所以我國金融監管機構應堅持深化金融體制改革，探索出既能維護我國經濟發展并符合我國國情的監管體制。

通過以上措施，人民幣貶值壓力可以得到很大程度的緩解，極大地減小了人民幣大幅貶值的可能性。