增加金融供給助力環保產業發展

金靜宇 趙娟霞

摘 要：進行生態文明建設是我國經濟發展的重大戰略。如今，我國環保產業發展面臨更新換代的關鍵時期，亟需金融資本的鼎力支持，金融供給能力的高低直接決定著環保產業經濟結構調整的能力。當前，我國綠色金融總體體量較小，環保產業發展過程中的金融供給不足，應完善金融供給，構建綠色金融體系，通過金融市場引導資源配置推動經濟結構調整，借助金融產業多層次資本市場中的資金融通作用，引導環保產業的升級換代。

關鍵詞：金融供給;環保產業;綠色金融

中圖分類號：F127? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）02-0125-02

當前，我國環保產業發展正處于更新換代的關鍵時期，迫切需要金融資本的鼎力支持和金融安全的有力保障。然而長期以來，由于體制等方面的原因，政府在資源環境保護工作中出現了失靈現象，金融業出于逐利動機不愿涉足環保領域，經濟增長與社會可持續發展之間產生了尖銳的矛盾。因此，改變目前的融資模式，增加金融供給，將資金導入節能、低耗、無污染的環保產業已成為當務之急。

一、金融供給對環保產業的扶持

環保產業是一種增長性強、市場需求巨大，但又亟待加強與扶持的朝陽產業。當前，在國內嚴峻的環境形勢和公眾環境訴求不斷增長的矛盾下，大力推進生態文明建設以及建設美麗中國的戰略要求無疑給環保產業的發展帶來了良好契機。但是，單一完全依靠國家投資發展環保產業是不現實的，其促進作用也是有限的，只有逐步健全完善一系列經濟促進政策，并最終依靠市場，引進民間或社會資本共同參與環保事業才能真正促進環保產業的發展。

作為現代經濟發展的核心，金融在產業升級和經濟發展過程中發揮著資金融通的重要作用，金融供給的充足可以有效促進產業的升級換代。企業在發展的整個生命周期過程中，都離不開金融資本的支持和服務，金融作為重要的經濟資源和產業資本，已經與實體經濟相互融合在一起。對于環保企業而言，由于屬于資金密集型的產業，金融供給能力的高低直接決定了其產業經濟結構調整的能力。

二、環保產業發展過程中的金融供給現狀

十九大報告提出，要增強金融服務實體經濟的能力，對于環保企業而言，金融是支撐環境企業發展的重要力量。近些年來，金融對我國綠色產業和環境產業的發展起到了積極作用，但是總體而言，其對環保產業支撐尚顯不足。

（一）環境保護的資金供給不足

資金匱乏使一些緊迫的環境問題難以解決，而且環境質量改善的進程緩慢，與公眾對環境質量的要求有較大差距，一些重大的環境治理項目還要依靠國外貸款來解決。

（二）綠色金融總體體量較小

我國綠色金融從整體上來看，體量不足，且在綠色金融結構方面，多停留在綠色信貸的層面。其中，綠色信貸在銀行信貸業務中僅占9%左右，相較龐大的市場需求而言，缺口較大。

（三）環保企業現金流難以覆蓋其投資支出，需要依賴外部融資

從現金流的角度看，環保行業上市公司用于構建固定資產、無形資產以及其他長期資產支付的現金在增長。當環保企業處于快速發展期時，企業收入在高速增長，但其經營性現金難以覆蓋其投資性現金流，因此需要不斷融資來保證盈利水平持續增長。

（四）環保產業間接融資存在制度缺陷

貨幣信貸政策的非靈活性，即金融貸款利率的浮動性小，對環保企業的投入力度不夠，有些商業銀行對環保企業貸款條件過嚴、手續煩瑣、審批時間過長，從而影響企業貸款的積極性;在貸款風險管理上，金融機構的呆賬核銷率太低，導致其貸款積極性不高。更深層次原因在于直接融資薄弱，導致環保資本嚴重不足和金融資產結構的不合理，導致環保企業資金普遍短缺。

三、國內環保產業金融供給不足的原因分析

（一）商業銀行認知理念存在偏差

商業銀行在環境保護問題上普遍存在一定的偏差，尚未能真正體會綠色產業發展的實質，僅將環保產業的支持工作視為公益性或政策性活動，不能很好地平衡環保產業的風險特征和收益特征，認為環保產業風險過高、收益率不足、應收賬款過多等，導致對部分環保項目資金支持的缺失。在實際經營過程中，往往存在環保產業“投資主體唯政府論”、“投資結構片面論”的錯誤認識，在追求經濟利益的原則下，商業銀行往往對鋼鐵、電力、水泥等高耗能高污染行業有所偏好，同時由于缺乏對環保產業的主動識別、跟蹤、監督、服務等意識，導致銀行標準化的綠色信貸產業未能與企業的實際融資需求有效對接。

（二）綠色信貸的審核機制及標準不夠完善

當前，我國環保產業多為中小企業，企業規模較小，難以消化高科技產品，企業經營風險較大，導致往往環保項目的市場信譽度不高，難以進行抵押貸款。商業銀行在貸款審查過程中，由于缺少指導性的綠色信貸目錄以及缺乏對環境風險進行評價的指標體系，往往導致金融機構過于放大經營風險，以致部分項目難以通過商業銀行的風險評審，給中小環保企業帶來了投資損失，抑制了企業的投資積極性。

（三）商業銀行綠色服務能力不足

通常情況下，各個商業銀行對綠色信貸產品的準入門檻存在差別，對于資質優良的大型企業，金融機構對其提供的產品和服務相對豐富;反之，對于資質較弱、規模較小的中小企業，由于其往往缺乏實質抵押物，金融機構對其供給的金融創新服務產品較為稀缺。這種區別對待策略也導致中小型環保企業無法享受到充足的綠色融資服務。

（四）環保企業杠桿率過高

杠桿率過高也是導致部分環保企業發展受限的原因之一。由于環保產業的公共產品性質，環保和清潔項目都存在外部性特征，導致環保項目的投資回報率較低，抑制了企業投資的積極性。尤其是帶有公共產品性質的環保項目，多由政府出資，但政府也會面臨財政資金約束的困難。當環保企業進行融資發展時，往往會導致其財務杠桿率過高，因此，需要建立綠色金融體系，激勵和動員大量的社會資本進駐環保行業。

四、完善金融供給，促進環保產業發展

（一）金融市場引導資源配置推動經濟結構調整

環保產業的發展有利于推動經濟結構的轉型。經濟新常態下，傳統支持經濟發展的“舊產業結構”促進經濟增長的動力在逐步減弱，以“四新”為代表的新經濟成為支持經濟發展的新動能，成為推動經濟增長的主要力量。貨幣政策可以通過對社會資源的引導支持實體經濟的發展，利于宏觀經濟發展目標的實現。在市場價格的引領下，金融市場會引導資源逐步輸入到“新型產業結構”的經濟體系中，并逐步減少對“舊產業結構”經濟體系的資金支持，推動新舊產業結構的轉換。

（二）通過金融產業穩健發展促進環保產業轉型升級

在環保產業結構調整的過程中，應逐步淘汰落后產能，進行創新發展。金融產業與環保產業相互依賴、相互影響，金融產業借助其多層次資本市場中的資金融通作用，便于引導產業資本在新舊體系中的流動。金融資本的逐利性有利于環保產業對新產業市場機遇的把握和挖掘，在市場競爭中逐步淘汰落后的環保產能，積極促進環保產業市場集中度的提升，助推環保產業的轉型升級。

（三）綜合化金融服務支持環保企業的創新發展

金融體系中各金融機構發揮金融自身功能，為環保企業提供全生命周期的資金融通服務。商業銀行通過貸款組合、資金結算等業務，為環保企業的成長壯大提供全方位的綜合性服務。環保企業也可采用IPO或者發行企業債券的方式進行資金的募集，還可通過投資銀行等為環保企業進行市場規模的擴張提供資金融通服務。環保企業要實現創新發展，就需要在發揮信貸融資主渠道作用的同時，全面拓寬股票、債券、私募股權、資產證券化等直接融資渠道，充分利用資本市場優化資源配置的功能。

（四）創新綠色金融產品供給滿足環保產業需求

我國環保產業每年投資需求的市場空間較大，財政資金僅能滿足其十分之一左右的需求，剩余資金缺口亟須金融體系的支持，這給商業銀行提供了較大的市場空間和市場機遇。商業銀行應緊緊把握發展機遇，創新其綠色金融產品的供給，推動債券、租賃、信托以及基金產品與環境保護產業的全面對接，開發如開發碳債券、碳基金、碳期貨、碳期權等綠色金融產品。同時，在PPP、環境污染第三方治理、碳排放權和排污權等環境權益交易市場進行新產品的開發，保證其綠色金融產品的多樣性，形成全方位的綠色金融產品供給體系。

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