淺議私募股權投資介入對于企業財務的影響

(遼寧惠臨投資管理有限公司 遼寧 鞍山 114001)

隨著國內社會主義市場經濟的不斷發展完善，我國的企業發展有了長足的進步。企業的發展離不開資金的支持，而許多企業，特別是一些有發展潛力的中小型企業由于其自身的原因，與商業銀行開展融資業務不是十分的順暢，融資難問題成為制約中小企業發展的瓶頸。而私募股權投資基金的發展，恰好可以彌補這方面的不足，從而助力發展前景好、有資金需求企業的發展。同時，私募股權投資基金被稱作“最有耐心的資本”，其與公募基金的一個最大區別在于，基金成立過程中，需要合格投資者的參與，而股權投資基金一旦投資成功，為被投資企業帶來的不僅僅是資金方面的扶持，更為重要的是可以為其帶來管理、市場、供應鏈方面的信息支持，以促進其更好的發展。因此，私募股權投資基金并不是1+1=2那么簡單，其為被投資企業帶來的經濟效益是無法估量的。

然而，現如今，對于企業發展所處的社會環境來說，無論是商業銀行的商業貸款融資還是其他各類型的金融服務都深受私募股權投資基金的影響，對于企業的財務管理、財務風險控制等各個環節起到了有效地保護作用，以利于被投資企業優化內部股權結構。可見，其對于企業發展還是具有一定的深遠影響的。因而，有必要對私募股權投資的介入對于企業財務影響進行較為詳盡的分析及探討。

一、私募股權投資的概述

我國1993年8月第一只公司型創投基金——淄博鄉鎮企業投資基金的上市至今，國內的私募股權投資基金的發展規模已是日益壯大。至2019年7月底，基金協會數據顯示，私募基金總規模達到13.42萬億，登記的管理人為2.43萬家，備案的基金有7.87萬只。可見，我國私募股權投資基金無論是數量上還是質量上都有了極大的發展。

私募股權投資全稱為“私人股權投資基金”(英文PRIVATE EQUITY)。即非公開發生和交易的股權。在我國，私募股權投資基金僅限于非公開發行方式募集。私募股權投資基金具有投資期限長、流動性差、投后管理投入資源較多、專業性強、風險較高的特點。私募股權投資基金投資者類型的主要類型包括母基金、政府引導基金、社會保障基金、金融機構、工商企業及個人投資者。

私募股權投資基金可分為基金募集、股權投資、投后管理、基金退出四個環節，簡稱為“募、投、管、退”。私募股權投資對于企業的投資可以從宏觀及微觀兩個層面予以表現。首先，宏觀層面。私募股權投資主要包含被投資企業公開發行前種子、初創、發展及成熟四個階段等所有者權益的投資，同時也包含IPO后期的股權投資環節。其次，微觀層面。私募股權投資主要對企業風險投資后期階段的權益投資部分，尤其對已經形成發展規模、資金鏈、現金流較為穩定的成熟企業，將私募股權投資應用于企業公開發行股票的成熟時期，對企業的財務帶來進一步的影響，從而推進企業的發展。

二、私募股權投資介入對企業財務的影響

(一)私募股權投資的介入有利于企業提升財務管理水平

私募股權投資基金與其他股權投資的一個相同之處在于，其與被投資企業之間存在信息不對稱的問題，從而會因此而產生一定的風險。對于私募股權投資基金來說為有效規避風險的出現，在投后管理方面需要投入大量的資源、精力，來完善被投資企業的內部財務管理工作。具體來說，企業在確定投資項目以后，私募股權投資基金為了保障其自己的權益不受侵害，將會在企業的經營管理、重大決策、財務管理方面發揮其優勢特點，以督促企業不斷的改進及完善日常經營管理活動。另外，私募股權投資管理團隊內擁有著大量的的資源。如社會資源、市場資源及人力資源。上述資源與被投資企業進行對接后，將會合理的改善企業的內部財務結構，提升企業財務管理的有效性。在這個過程中，可以通過協助企業完善財務體系，并結合企業的生產經營特點，利用現有資源發現企業存在財務管理方面的問題，從多個角度出發對其進行完善。總之，私募股權投資基金的介入，對于企業優化財務管理結構，推動企業良性發展，并為其注入新鮮血液會起到非常積極的作用。

(二)私募股權投資的介入能夠有效滿足企業融資的需求

企業發展的越大，資金需求也就越多，這是正常的。對于被投資企業來說，如果企業資金鏈出現問題，最終將影響私募股權投資基金的項目退出。鑒于此，私募股權投資基金介入后，要面臨的首要問題便是企業的資金問題，延伸為企業的融資問題。私募股權投資基金介入企業以后，因其私募的性質，決定了一方面還會有其他的私募股權投資基金進行跟投；另一方面，對于銀行來說，因私募股權投資的介入，會著重考慮其成長性及未來的盈利性，所以也會使得被投資企業獲得更多的融資機會。可見，私募股權投資的基金的介入對于企業的財務影響十分積極，為企業今后的發展夯實了基礎。

(三)私募股權投資的介入將推動被投資企業上市發展

隨著國內資本市場的日益完善及健全，無論是主板市場還是創業板市場為企業融資上高市提供了很好的舞臺，企業通過證券市場融資可以獲取大量的經營用資金。私募股權投資基金的介入，對于被投資企業來說，不僅完善了企業財務結構，還能夠解決其融資需要，最終將一個早中期的企業培育成一個具備成長性的企業，并推動其上市融資。私募股權投資部門是企業的財務投資人，當企業平穩上市后退出此項目，并賺取投資收益，是對私募股權投資部門最為有效的肯定。

三、結束語

私募股權投資基金的四個環節中，退出顯得尤為重要。其可以為私募股權投資基金提供必要的流動性，并實現投資收益、控制風險，使得基金份額持有人對于基金增強投資信心，也是私募股權投資基金不斷發展及壯大的主要原動力。由于其未來的某個時間節點需要完成退出工作，私募股權投資基金對于企業完成投資后，其對于企業的幫助不僅限于解決融資問題，還要解決其生產經營管理及日常財務管理方面的問題，為日后的項目退出奠定基礎。從財務角度來說，私募股權投資介入后，對于企業的影響涵蓋了大致三個方面，即有利于提高企業財務管理水平、能夠有效的滿足企業融資需求及推動企業上市發展。私募股權投資介入企業財務后，加強上述三方面的影響，將在提升被投資企業整體競爭力、提升經濟效益的基礎同時，完成私募股權投資項目退出的任務。可謂是“雙贏”選擇。