制度環境對上市公司財務重述的研究評述

(西華大學 四川 成都 610039)

一、引言

財務重述是企業對發布的歷史財務報告存在虛假信息、誤導或遺漏相關重要信息等問題主動或被動地對財務信息進行事后補救的公告行為，因此了解財務重述在我國特定國情及市場背景下的制度環境影響因素比較重要，財務重述在我國的發展也隨之受到學術界的重視，本文就此熱點研究做了系統的梳理探討。

二、法律制度環境與財務重述

上市公司信息披露的違規成本低，控制錯誤的意識不高，財務報告出現錯誤的可能性相應就會有所提高，財務重述頻繁發生也就難以避免。Leuz(2003)研究了31個國家投資者保護政策做了比較研究，并且研究了其與盈余管理的關系，他發現高度發達的市場化水平、分散的股權結構、強的法律實施力度都會減少盈余管理，進而降低了發生財務重述的可能性。Burgstahler(2006)認為強有力的司法保護程序可以限制管理者為自身利益粉飾公司績效的動機，盈余管理程度也會越低。這從一定程度上提高了會計信息質量，進而減少了財務重述的發生。姜英兵(2012)研究了制度環境對會計準則執行的影響，得出了地區市場化水平越高，法律保護越好、政府干預越少、社會資本水平越高，那么該地區信息質量也越高，會計準則的執行效果越好。這在一定程度上抑制了財務重述的發生。葉淞文(2016)研究發現，公司所在地區的法律制度環境越完善，公司發生財務重述的可能性越高，法律制度環境能夠抑制控股股東利用財務重述侵害中小股東利益的程度。

三、政府干預程度與財務重述

市場力量和政府監管是公司信息披露的主要動力，當資本市場對信息披露行為的約束和監督作用不大時，政府監管就起到極為關鍵的作用。由于政府具有權威性，因此政府的監管措施對上市公司的信息披露行為具有一定的約束作用。王俊秋，張奇峰(2010)研究發現，與非政府控制的公司相比，政府控制的公司尤其是地方政府控制的公司發生財務重述的概率更高，而公司所處地區制度環境的改善能夠顯著降低上市公司發生財務重述的概率。具體來說，公司所處地區的市場化進程越快、政府干預越少、法治水平越高，上市公司發生財務重述的可能性越低。

四、社會監督與財務重述

注冊會計師、媒體等社會監督是上市公司財務重述行為不可忽視的制度環境。孫繼輝，職琳斕(2017)研究發現，媒體監督能有效抑制管理層結構性權力與財務重述的正相關性關系和管理層聲譽權力與財務重述的負相關性關系，但對管理層所有權權力的抑制性效果不明顯。孫繼輝，任秀娟(2017)研究發現，網絡媒體對于企業財務重述的影響比報刊媒體更大，且在控制公司財務特征與治理特征之后，媒體的報道確實發揮了監督上市公司財務重述行為的作用，媒體報道有助于抑制上市公司財務重述行為。章敏，王闊(2017)研究發現，問題企業媒體負面報道比例越高，權威媒體報道數量越多，這些企業越可能發生財務重述行為，權威媒體有利于加強媒體負面報道對問題企業財務重述行為的敦促。張朝輝(2016)實證研究發現，新聞媒體的批評與譴責能有效抑制上市公司財務重述行為的發生，對財務重述進一步分類后回歸分析發現，媒體的負面報道對非技術原因引起的財務重述行為和涉及核心會計數據的財務重述行為起到了更為積極的監督作用。朱興邦，田瑤(2016)運用卡方檢驗對2012年—2014年深市主板全部上市公司的財務重述資料進行分析，證實媒體監督與上市公司財務重述行為呈顯著負相關關系，較高的媒體關注度可以有效降低公司財務重述發生的概率。

五、內部治理環境與財務重述

在一個企業中，公司治理機構的核心是董事會，其需要保證財務報告內容的真實性，關于公司治理特征與財務重述之間的研究主要集中在董事會特征對財務重述的影響上。黃志忠等(2010)的研究發現獨立董事人數占董事會人數的比例越高，其對公司財務報告重述行為的抑制作用越強。馬晨等(2012)的研究也表明獨立董事制度在降低公司會計報告重述行為的發生概率上是有效的。陳麗英(2015)的研究結果表明過多的董事會人數不會帶來公司財務重述行為發生概率的降低。賴妍等(2018)研究發現，存在高管政治關聯情形的民營上市公司發生財務重述的可能性更高，進一步將政治關聯類型劃分為政府官員類、代表委員類和政府官員兼代表委員類后，發現政府官員兼代表委員類對財務重述的影響更顯著。田祥宇，李香(2018)實證研究發現，CEO薪酬激勵有助于降低企業財務重述發生的概率，相比于國有企業，非國有企業對CEO實施薪酬激勵更能抑制企業財務重述的發生。