基于現金流量的火力發電企業財務危機預警研究

魏美璐

摘要：財務危機預警作為對企業財務狀況進行監管的報警器，不僅能夠預知企業的財務狀況，也能夠有效的避免企業面臨破產的損失，還能夠確保實現企業的可持續發展。同時火力發電企業作為我國經濟發展過程中極其重要的企業，對火力發電企業的財務危機進行預警具有極其重要的作用與意義。但是現有的財務危機預警體系都屬于傳統的應計制會計指標，而且因為這種財務危機預警體系具有容易受管理工作人員操作的特點，所以導致人們逐漸對財務危機預警的預警能力產生一定的懷疑。并且現金流量作為企業財務中極其重要的組成，逐漸在財務危機預警方面的優勢越來越明顯，能夠確保大幅度的提高財務危機預警體系的預警模型的準確性。

關鍵詞：現金流量 火力發電企業 財務危機預警 研究

由于財務危機屬于一個世界性的難題與問題，在發生一次次的金融危機與經濟危機之后，促使我國企業的管理者越來越重視企業的自身財務的危機。因此財務危機預警作為能夠有效的解決財務危機的必要措施，不僅能夠預知企業未來的財務狀況，也能夠確保提醒企業采取相應的解決措施，從而確保有效的降低企業的財務損失。雖然有效的財務危機預警模型能夠確保解決企業存在的財務危機，但是現有的財務危機預警模型多數為傳統的應計制會計指標，人們始終對現有的財務預警模型保持懷疑的態度。而且因為我國的火力發電企業在我國經濟發展過程中與保障國家能源安全中具有極其重要的作用與意義，所以必須構建科學合理、有效的火力發電企業財務危機預警模型。

一、基于現金流量的財務危機預警的優勢

（一）現金流量能夠充分的說明企業的盈利質量

因為傳統的應計制會計指標基于權責發生制，所以企業的管理者能夠通過虛假的銷售、對賒銷范圍進行擴大、關聯交易等調節利潤，導致企業的應收款賬目與企業實際的收支狀況不相符。同時現金流量指標基于收付實現制，確保每筆交易或者每個數值都能夠代表與第三方的每一筆可驗證交易，而且傳統應計制會計指標中的調節利潤方法無法獲取相應的現金，所以不能夠增加現金流量[1]。因此充分的說明現金流量能夠充分的彌補傳統的應計制會計指標利潤存在的不足之處，從而確保能夠更加準確的說明企業的盈利質量。

（二）現金流量能夠充分的說明企業的償債能力

因為現金流量能夠真實的反映企業的收支狀況，確保有效的避免企業的應收與實收之間存在的差距，所以能夠確?，F金流量指標在反映企業的償債能力方面時，具有一定的先進性與科學性。而且現金流量指標的現金流動負債比與債務保障率等不僅能夠直接的反映企業的償債能力，也能夠確保展示企業是否陷入財務危機最為直觀的信息[2]。因此在企業償債能力方面，傳統的應計制會計指標與現金流量指標相比較，現金流量指標在企業償債能力方面更加的準確與可靠。

（三）現金流量能夠對企業的現金流轉情況進行充分的說明

因為傳統的應計制會計指標不對現金流轉因素進行充分的考慮，所以無法為企業提供現金流轉的相關信息。但是現金流量的現金流量表能夠通過權責發生制，不斷確認企業的收入、費用相關的資產、負債與凈利潤按照現金收付的情況，確保逐漸實現企業轉換為經營、投資與籌資活動的現金流入量、現金流出量以及現金凈流量[3]。同時現金流量信息能夠真實的、直接的反映企業獲取現金的能力、支付債務的能力與籌資需要付出的代價，確保從整體上真實的、直接的反映企業的現金流轉狀況，而且企業的現金流轉是否順暢，能夠直接影響企業陷入財務危機可能性的大小。

（四）現金流量能夠大幅度的提高企業之間會計信息的可比性

因為傳統的應計制會計指標在計算過程中，主要涉及企業較多的會計估計、會計方法，但是收入與費用確認的原則也存在較大的不同，導致會計指標的口徑存在較大的差異，從而導致企業會計信息可比性被大幅度的降低。同時因為現金流量指標基于收付實現制，不僅能夠有效的排除權責發生制與配比原則之間存在的估計因素，也能夠確保各個企業之間通過采取同樣的處理方式有效的處理同一事項，從而確保大幅度的提高企業之間會計信息的可比性[4]。而且現金流量在企業的財務危機預警方面存在較大的優勢，能夠大幅度的提高基于現金流量的財務危機預警模型的預警準確性與真實性，從而確?；诂F金流量的預警結果更加的準確與可靠。

二、構建基于現金流量火力發電企業財務危機預警模型

（一）預警指標的選取

基于現金流量趨勢下不是全面的否定會計利潤指標，而是在指標體系中逐漸融入會計利潤指標，確保會計利潤指標與現金流量不發生任何的沖突。同時傳統的預警模型只考慮會計利潤指標，而完全的忽視現金流量指標，從而使預警模型逐漸走向另一種極端，因此初步選取以下幾個預警指標。

第一，現金流量比率?，F金流量比率指標是指在經營活動過程中現金凈流量與期末流動負債的比率，能夠充分的反映企業償債能力的現金流量指標，具有債務保障率、利息保障倍數、現金比率、現金流量比率等。同時通過比較與分析充分的體現現金流量比率的優勢，一方面我國大部分的火力發電企業的國有性質能夠為企業的長期償債能力提供一定的保障，而且與長期償債能力相比較，火力發電企業的短期償債能力不僅能夠直接影響企業的經營與發展，也能夠直接反映企業的即期支付能力與支付風險。另一方面現金流量的比率指標作為企業短期償債能力的指標，能夠確保利用動態的角度反映企業在本期經營活動過程中現金凈流量償付流動負債的能力，而且與現金比率等靜態指標相比較更具有優勢。

第二，籌資現金流出比占現金流出比的比率?；I資現金流出比占現金流出比的比率的指標是指總現金流出比與籌資現金流出比的比率，同時組成現金流量的結構指標較多，需要結合企業的實際需求選擇指標。而且通過分析籌資現金流出比占現金流出比的比率，充分的體現籌資現金流出比的優勢，一方面我國大部分的火力發電企業的現金流量都具有“財務費用畸高”的優勢，主要在籌資活動現金流量過程中充分的表現。另一方面籌資現金流出比占總現金流出比的比率能夠直接的反映企業財務費用支出占總現金流出的比例，間接的反映企業的支付風險的大小。

（二）構建二元Logistic預警模型

預警模型中的財務指標在面對財務危機樣本ST企業與非財務危機樣本非ST企業時，具有一定的判別效果，同時同一個財務指標在ST企業與非ST企業的財務數據的差異越來越明顯，那么預警模型中的財務指標的判別效果越好。因此在構建二元Logistics預警模型之前，必須先檢驗預警指標的顯著性，只有預警模型檢驗具有一定的顯著性差異的指標，才能夠用于構建預警模型。并且在不同的顯著性檢驗方法，對樣本數據的服從分布的要求也是不同，獨立樣本T檢驗能夠與服從正態分布的樣本數據相適應；Manner Whitney U檢驗能夠與不服從正態分布的樣本數據相適應，而且需要利用單樣本K-S檢驗區別樣本是否服從正態分布。例如單樣本K-S檢驗屬于一種擬合優度檢驗模式，單樣本K-S主要是通過運用某種隨機的變量順序樣本構建樣本的分布函數，從而確保利用一定的概率有效的保障其變量的分布函數能夠在某個指定的分布函數的范圍之內。

綜上所述，財務危機預警作為監管企業財務狀況的報警器，在預知企業財務狀況、避免企業面臨破產的損失、實現企業可持續發展等方面具有極其重要的作用與意義。因為傳統的應計制會計指標的財務危機預警能力已經無法充分的滿足企業財務危機預警的需求，所以基于現金流量指標預警的優勢越來越明顯。而且現金流量能夠充分的說明企業的盈利質量、企業的償債能力與企業的現金流轉等情況，因此我國大部分的火力發電企業通過科學合理的應用基于現金流量指標預警，不僅能夠確保有效的改善企業的財務危機預警體系，也能夠確保增強企業的財務危機的防范意識，從而確保大幅度的提高火力發電企業的財務危機預警能力。

參考文獻：

[1]郭東方.基于現金流量的企業財務危機預警研究[J].財經界（學術版），2015（2）：166-166.

[2]王朋娜.基于現金流量的火力發電企業財務危機預警研究[D].華北電力大學，2015.

[3]廖斐，賈煒瑩.基于現金流量的上市公司財務危機預警研究[J].商業會計，2014（4）：80-82.

[4]鐘魯.基于現金流量的公司財務危機預警研究[D].中國海洋大學，2015.

[5]王杰元.基于現金流視角的我國上市公司財務危機預警研究[D].天津大學，2013.

[6]李華.基于現金流量的企業財務預警研究[J].時代金融，2015（23）.

（作者單位：中海海南發電有限公司）