康波里的痛與機會

歲尾年終，又是一個人員流轉的節點。往年，離職高就或許是重心，今年，裁員降薪的消息遽然多了起來。與此互為表里的，一是經濟增速下滑，許多企業盈利受壓，開始減負過冬;二是即使BAT這樣的大公司也因互聯網紅利終結面臨轉型升級，緊迫感增加;三是創業公司因為融資難，原有模式也難以為繼。于是，從創業公司到TMT、金融巨頭，紛紛收緊用工，許多高速成長期能夠容忍的開支被緊縮。

經濟增長放緩，估值泡沫破裂，環球同此涼熱。全球最大資管公司貝萊德近日也宣布裁員3%，蘋果銷量下跌已連帶供應商大舉裁員。

不過，大機構的裁員，目標更多不在于收縮戰線，而是結構性的調整。比如日本投行野村在歐洲裁員，卻計劃在美國增加投入;摩根士丹利削減銷售和交易人員，卻增加區塊鏈人才的招聘。國內券商也是如此。在證券從業人員數量基本平穩的大背景下，分析師和投資顧問的數量卻在逆勢增長，其背景是經紀業務靠天吃飯的模式難以為繼，券商加大向財富管理方向的整體轉型力度。有鑒于此，新財富于2018年啟動最佳投資顧問評選，通過這一排名觀察券商轉型的進程，分享頭部券商的架構設計和經驗，我們在本期雜志首度呈現了這一評選的研究結果。

如果說券商轉型尚在探索路上，那么，體育服飾行業當已走過一波轉型、分化與淘汰的周期。2008年北京奧運會將這一行業帶上巔峰，一時間晉江涌現無數運動品牌，三年之后，這一行業已進入痛苦的去庫存和關店潮中。一大批品牌逐步沉寂，安踏則通過從品牌批發向品牌零售轉型以及創新，李寧通過重新定位，放棄非核心業務，品牌向時尚、年輕化轉變，相繼跨越同質化競爭的泥潭。安踏更通過跨國收購實現多品牌布局，成為全球體育用品領域的有力挑戰者。

人稱周期天王的已故分析師周金濤，預測2019年有著康波周期中離我們最近的財富機會，其周期理論今年備受關注。某種意義上說，或許正因為有周期里的蛻變之痛，才有低谷萌生的財富機會之近。而對于企業，穿越周期的根本，來自洞察力、執行力，甚至包括退出非優勢領域的決斷勇氣。