當前我國金融投資市場存在問題的初步研究

翟里盈

【摘 要】改革開放四十年來，中國宏觀經濟發展快速，基本實現了生產粗放型向節約型的根本轉變，勞動密集型產業相對減少，技術密集型產業蓬勃發展。客觀上講，中國經濟不但成為有力促進國內發展的強大動力，也全方位、深層次融入國際經濟一體化進程中，在保持全球經濟健康發展、促進世界各國繁榮進步方面發揮了不可替代作用。金融市場是經濟發展的晴雨表，特別是其中的投資市場，直接反映金融市場的整體發展狀況，對整體經濟環境也具有重要影響。本文對我國金融投資市場情況進行分析，指出其存在的風險和問題，提出相差建議，希望對行業發展提供借鑒作用。

【關鍵詞】金融投資；金融市場；金融欺詐；金融風險

2018年12月18日我國全面實行改革開放政策40周年的日子，這是一段輝煌的歷史，是新中國成立后經濟、政治、文化、外交、國防等各個領域取得全面進步、中國以開放的姿態走向和融入世界的40年。特別是經濟發展方面，我們從根本上突破了原有計劃經濟體制的思想束縛，穩步實現了計劃經濟到市場經濟的過渡，最大限度地解放和發展了生產力，激發市場資源潛力，調動了廣大勞動者積極性和創造性，宏觀經濟連續多年保持兩位數增長，成為僅次于美國的世界第二大經濟體，不但有力推動了中國自己的發展進步，也成為全球經濟構成中的重要組成部分，在和諧發展中實現也了與國際社會其他成員國間的自主平等、互利共贏的主體目標。

宏觀經濟的健康發展離不開金融市場推動和保障作用，沒有宏觀經濟的良好環境，金融市場也就失去了存在的條件和意義，因此，宏觀經濟與金融市場之間是包含、共生和依托關系，金融市場是宏觀經濟發展的“晴雨表”，通過分析金融市場的發展狀況，就可以對整體經濟情況做出科學準確判斷。另一個角度看，金融市場若存在風險隱患，也必然會波及宏觀經濟整體環境，只不過早晚的問題，作用方式問題。因此，各國政府管理行為中，對金融市場的管理都十分重視，處于核心位置，可以說是重中之重。金融市場業務多樣，主體多樣，風險多樣。特別是金融投資市場，涉及面寬，敏感度高，變化因素多，變化速度快，特殊性強，發生問題時如處置不及時，或措施不妥當，極易引起擴散效應，波及整個金融市場，引發金融動蕩。下面，對當前我國金融投資市場存在的風險問題進行分析。

一、金融風險及其管理的概念

（一）一般狹義風險的概念

風險是指人類在社會實踐過程中，大自然發生的或社會行為過程中發生的各類突發性、偶發性、不確定性意外事件，風險發生時必然觸發風險事件。通常，保險學上的風險事件均指負面性事件，也稱為狹義風險事件，即該類風險事件發生時，一定會給人類社會實踐活動帶來負面影響，或是人身安全方面，或是財產安全方面。相對地，對于金融市場投資者，有可能通過小的投入獲取大的收益，這種事件也是偶然性的，但會給投資人帶來正向結果，因此，不屬于我們所定義的風險。風險的基本特征體現在四個方面：客觀性，普遍性，損失性，動態性。其中，動態性是指隨著社會的發展，人類社會面臨的風險也在不斷變化，并不是一成不變的。同時，風險是緊緊與人類主體聯系在一起的，沒有人類的相對主體，單純自然環境中是不存在風險的含義的。

（二）金融風險管理的基本策略

金融風險是指金融市場運行過程中，由于政策、市場波動、行為主體判斷錯誤、交易操作失誤等原因，而導致市場參與主體的資金權益受到負面影響，比如：股票市場中股票下跌，使高價購入股民資金出現負增長，直接造成虧損。或金融抵押物由于自然或管理不當，出現損壞或滅失，給抵押當事人造成雙重損失。金融風險的主要特點是高發性強，損失損害直接，易出現連鎖反應。因此，有必要對金融風險加以防范，使市場運轉正常，不出現失控局面。

金融風險管理實踐中，常常采取的措施分為三個類別：風險消除，風險抑制和風險預防。風險消除指從根本上去除風險事件發生的因素，比如：企業或公民個人不進行金融投資活動，自然不會受金融市場風險的負面影響；風險抑制是指風險事件發生時，采取積極措施，把影響或損失降低到最低程度；風險預防是指對一定時間內可能發生的金融風險做出必要的財務安排。

二、我國金融投資市場存在的主要問題

目前看，我國金融投資市場主要存在以下幾個方面的問題。

（一）金融管理水平相對落后

從發展的角度看，我們國家從計劃經濟過渡到市場經濟，僅有20多年的時間，政府主管部門在金融市場管理方面，經驗還很少，政策措施很多時候、很多方面還不夠成熟，加上市場結構本身方面的逐多問題，使得管理難度更大。此外，隨著經濟全球一體化進程的加快，我國金融市場受到的外部國際金融市場的沖擊影響程度越來越大，并且這種沖擊有些時候是純粹的市場行為，經濟性質，也有很多情況下是西方發達國家以對中國經濟的蓄意攻擊為目的，帶有強烈的政治目的。因此，處置應對起來就更為復雜。比如當前的中美貿易摩擦，則遠遠超過經濟范疇，而是帶有明顯的國家利益之爭，發展空間之爭，是對抗性的。上述各方面因素交織在一起，使得政府在金融管理方面手段有限，效果有限。

（二）金融市場參與主體的行為規則程度不高

金融市場參與主體，除了政府算是間接參與外，主要是金融機構、一般企業和公眾微觀個體。金融機構無論是銀行還是非銀行性質的，主要承擔市場供給和服務管理職責，處于整個金融市場架構中的上游位置；一般企業和公眾個體則相對處于中游和下游的位置，是市場的直接需求方。目前，存在的主要問題是，上述各參與方缺少必要的規則意識和底線意識，過于絕對地把金融利益的獲取當作壓倒一切的目標，不惜違反法規，破壞規則，擾亂整個市場運行秩序。特別是一些非銀行金融機構，與政府部門相互勾結，利用信息不對稱優勢，貪婪掠奪一般投資者貨幣資金，造成市場整體失靈，政府也無力挽回的局面，2015年以來幾次的大的股災則是這方面的突出表現，社會中產階級財富安全出現了嚴重危機。

（三）互聯網金融的快速發展，對傳統金融市場影響巨大

近十幾年來，以大數據和人工智能技術為代表的新一代信息技術快速發展，在社會各個領域得到廣泛深入的應用，改變了傳統作業模式，降低了市場運營成本，也改變了市場管理經營理念，金融市場也不例外。從好的一面說，信息技術的發展，加快了金融市場的交易過程，參與者進行交易決策的依據更豐富，決策結果更接近預期，操作失敗風險顯著降低。但另一個方面，由于信息化環境的虛擬性特征，加上社會誠信的普遍缺失，金融欺詐風險比傳統時期更高更多，虛假注冊平臺、虛假經營主體、虛假運行數據引發的金融案件屢見不鮮，嚴重影響了市場的健康狀態，無端消耗了可貴的社會金融資產，造成了宏觀和微觀雙重經濟損失。另外，一些有問題的政府官員，利用地下金融組織的網絡平臺，幫嫌疑人轉移受賄錢物資產，給國家反腐工作帶來負面影響。

三、我國人身保險產品精算領域問題的解決建議

（一）政府行為方面

政府中的金融市場監管部門要繼續加大對金融市場的宏觀調控力度，加強市場調研工作，掌握全面準確的市場行業信息，特別是對于全局性、系統性風險保持警惕，對于典型的擾亂市場健康發展的行業行為進行堅決有力的懲處，讓不法行為主體付出實際沉重代價，保證違法成本遠遠高于其所獲非法經濟利潤，使其他行為主體從中受到警示作用，從而提供市場自身凈化能力和免疫能力。同時，要著力打造法制化金融管理環境，借鑒發達國家管理經驗，制定完備、細致、有效的法律法規體系，使政府與市場、市場與企業、企業與個體之間，有法可依，有章可循，讓規則意識引領行業走向。

（二）金融企業方面

金融企業要加強行業自律，增強規則意識，成本意識和證據意識，要努力提高企業核心競爭力，避免在低層次、劣質量環境中進行惡性競爭，要目光向外，胸有格局，樹立國際市場意識，發揮外向經濟政策優勢，利用金融渠道實現資源高效輸入輸出，實現金融業務實質收益保值增值，助力本國企業提升產業規模和質量，促進整個國民經濟轉型升級。特別是要共同抑制境外金融風險資金資產流入我國市場，對國內經金融業務發展帶來負面沖擊甚至是致命性、結構性不利影響。在此過程中，金融行業協會可以充分發揮中間組織協調作用，在政府、企業和公眾之間發揮橋梁紐帶作用，使市場機制的靈活性、高效性、針對性得以充分體現。

（三）公眾個體行為方面

公眾是金融市場活動中的微觀主體，同金融機構和企業相比，處于整體金融體系的最前端，無論是融資規模還是金融活動影響力方面，都處于非主導性位置。但這是單就一個公眾個體而言。如果把公眾微觀個體作為一個集合來整體對待，則這個集合體的角色和影響至關重要。一方面，它是金融市場最終的流入流出節點，是整個金融市場行為的根本目的和根據；另一方面，這個集合在金融市場的利益交換和優劣得失，關系著整體金融市場的健康與否。沒有公眾的參與，金融市場也就成了一潭死水，一片荒地。但是，公眾也要牢樹立風險意識、公平意識，不能指望金融市場成為個人的免費賺錢平臺，相反它是時時充滿危機和風險的，要把握“有限投機”、“理智投機”的底線，不能陷于貪婪，無法自拔，最終被不可逆轉的金融野獸所吞噬。

四、結束語

金融市場在一個國家宏觀經濟發展過程中發揮舉足輕重的作用，是政府調控國民經濟發展的有力支點，是企業實現金融投融資、促進實體經濟進步的能量池，也是公眾私有貨幣資產直接進入宏觀經濟循環體系的入口。這樣一個環境，一方面要有政府的管理，避免市場失靈或在市場失靈情況下扭轉異常，守住大勢。另一方面，企業和公眾也要切實按照市場規則參與活動，在個人理性和企業責任擔當意識的統一框架下，實現利益的投入、匯集、轉換和再分配，從而推動金融市場向著更高層次、更好質量的方向平衡發展。

【參考文獻】

[1] 高鴻業.微觀經濟學[M].北京：中國人民大學出版社，2014.

[2] 高鴻業.宏觀經濟學[M].北京：中國人民大學出版社，2014.