俄鋁可再升

俄鋁（00486.HK）日前宣布，主席兼董事Jean-Pierre Thomas接獲美國財政部外國資產管理辦公室要求離任主席及董事，作為美國終止實施制裁的先決條件之一。同時，俄鋁承諾增加透明度，因此美國正式解除對俄鋁制裁后，料該股有重大上升空間。俄鋁作為全球主要鋁生產商，基本因素良好，財務表現不錯及現金流健康，證明其具有應付外部沖擊能力，且企業管治潛在改善。

另外，中國政府今年推出新刺激計劃，務求大幅改善國內鋁結存水平，因此中國出口量可能會下跌，預計可支持鋁價，相信壓抑的需求釋放，將為俄鋁股價帶來上升空間。根據俄鋁去年第四季及全年銷售業績報告顯示，去年全年生產鋁375.3萬噸，按年增長1.3%，使用率維持于96%。

冶煉廠產品增值

鋁箔及包裝產品約8.9萬噸，按年減少12%;氧化鋁777.4萬噸，變動不大;鋁土礦1，384.7萬噸，按年增長18.9%;霞石429.4萬噸，按年減少0.9%。去年全年鋁銷量367.1萬噸，按年倒退7.2%。其中BOAZ鋁產品銷量12.8萬噸，按年倒退12.8%;其他第三方鋁產品銷量6萬噸，按年倒退64.3%;實現價格每噸2，259美元，按年增長7.3%。

倫敦金屬交易所期間報價2，107美元，按年增長8.5%;實現溢價152美元。俄鋁表示，整體而言，目前鋁市場出現嚴重短缺，加上需求應會改善，故鋁價具有向上潛力，可憧憬未來發展前景。業務方面，俄鋁擁有多元化產品組合，當中增值產品占有很大比重（每年銷售總額396萬噸中的187萬噸）。

俄鋁目標于2021年，透過改善位于西伯利亞的冶煉廠提升增值產品銷售額至銷售總額的60%。在環保和氣候方面，俄鋁于2022年前為公司設施的主要生產流程創建封閉式循環水供應系統。俄鋁未來將加強長期戰略，確保為新增長機遇作好充分準備，并采取合適措施應對市場發展時所帶來的任何不確定性或波動。投資者可現價買入，目標價為4.5港元，跌破3.3港元止蝕。

俄鋁主要在俄羅斯從事原鋁生產及銷售。

俄鋁（00486.HK）半年走勢圖