有力追落后

鏘賢

通達主席兼行政總裁王亞南為集團第二大股東，現時持股量為11.16%。

5G概念股當中，京信（02342.HK）自從今年初從1.3元（港元.下同）起步后，近日已高見2.22元，升幅高達七成。通達集團（00698.HK）近日悄悄起起步，有條件追落后。通達今年1月28日發出更新業務狀況公告，披露應用于5G的天線研發有重大進展。

首先，應用于5G主流大規模多輸入、多輸出天線Massive MIMO，已完成對雷射直接成型LDS和塑料電鍍POP基站天線單機的振子，使其能夠具備導向和放大電磁波作用和接收到的電磁訊號更強，使振子數目增加時達到重量更輕、集成度更高的效應。此項已為多個主流客戶定制模具，和預計可于二季度進行小批量生產。

截至去年9 月底止首九個月，通達營業額上升8.1% 至66.26 億港元。

通達集團（00698.HK）半年走勢圖

通達主要從事電器產品零部件生產，以及為電子產品提供金屬外殼等。

去年成為三星供應商

在接收方面，通達所研發可應用于5G的手機外殼射頻集成及汽車衛星導航定位的天線，與發射方面的技術相呼應。公告又透露手機外殼業務最新情況，于2018年第三季成為三星供應商后，已為其新型號J6+手機配套玻璃質感Glastic背蓋正式量產，和供應小米的紅米NOTE7的中框和2.5玻璃背材料。

作為一家手機外殼及精密零部件生產商，通達在2018年上半年手機外殼及精密零件的營業額28.94億元，按年增長22.8%;分部溢利4.55億元，增長35.8%。另一核心業務智能電腦外殼業務，中期營業額5.05億元，按年增長32.5%，分部溢利2，499萬元，升181%。公司兩大主營業務業績不俗，但過去兩年來其股價仍由3元以上高位大跌至0.73元的上月新低位，表現慘不忍睹。

股價大跌，主要由于電腦及手機外殼業務競爭激烈、毛利率下降，估值因而被壓縮，變成一只市盈率（P/E）低至5.6倍、息率逾5厘的低增長工業股。截至去年9月底止首九個月，通達營業額上升8.1%至66.26億元，其中手機外殼及精密零部件業務增長15.3%，至48.21億元。若單計第三季，通達營業額則下跌1.3%至24.76億元，主要由于去年3月份分拆手提電腦業務于主板上市后，再無錄得該業務收入貢獻。

5G業務補充盈利增長

若分別撇開2018年及2017年的手提電腦業務來看，期內營業額按年仍有雙位數增長。因此通達本業仍維持有增長，但超低的估值已過度反映悲觀預期。鑒于通達早前披露的5G研發成果，已為日后于5G業務提供新方向，補充未來增長空間不足的缺點，有望重新提升估值。

此外，通達亦有部署于5G的手機外殼射頻集成及汽車衛星導航定位天線，相信將會受惠于5G普及化。由于通達股價在對上一份通告后急升40%，短期需略作整固，但不排除稍后再有其他業務更新消息，屆時將成為股價急升的催化劑，況且京信已一再破頂，通達有水漲船高追落后的價值。投資者可于1元水平吸納，首站先望1.37元，如能升穿并企穩，中線可挑戰1.5元。