上海醫(yī)藥公司盈利能力分析

張俠

關(guān)鍵詞：價(jià)值鏈;上海醫(yī)藥;盈利能力

基金項(xiàng)目：河北地質(zhì)大學(xué)教改資助項(xiàng)目：“基于項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)的計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理考評(píng)體系重構(gòu)研究”（編號(hào)：2016J09）研究成果

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年11月22日

一、上海醫(yī)藥橫向價(jià)值鏈分析

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析主要通過資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)來對(duì)比企業(yè)與競爭對(duì)手以及行業(yè)平均水平在償債、營運(yùn)、盈利能力等方面的差異來對(duì)本公司進(jìn)行定位。而橫向價(jià)值鏈分析是通過對(duì)比市場各個(gè)主要參與者在各自價(jià)值鏈增值活動(dòng)中的優(yōu)劣所在，為企業(yè)進(jìn)軍高端價(jià)值鏈提供參照，對(duì)上海醫(yī)藥的價(jià)值鏈橫向分析可以從以下幾個(gè)方面論述：

（一）價(jià)值鏈優(yōu)勢(shì)。上海醫(yī)藥致力于實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥制造、分銷與零售的一體化發(fā)展，這也使得該公司擁有了特殊的互惠共享的模式，能夠從醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值鏈的主要環(huán)節(jié)獲得持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。其中包括：在研發(fā)方面，公司得到了各大研究院及高等院校的支持;在制造方面，公司擁有較為先進(jìn)的生產(chǎn)線;在銷售方面，上海醫(yī)藥擁有覆蓋了全國近2/3的分銷和零售的平臺(tái)。公司能夠通過收集整合資源，集中突破自身的發(fā)展瓶頸，持續(xù)為顧客提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)。

（二）產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過多年的沉淀、發(fā)展和進(jìn)步，上海醫(yī)藥已經(jīng)擁有了豐富多樣的藥品品種，主要包括心腦血管、消化呼吸道、抗腫瘤、抗感染等領(lǐng)域。而且上海醫(yī)藥擁有世界領(lǐng)先的生產(chǎn)線，建設(shè)了生產(chǎn)和質(zhì)量信息化管理系統(tǒng)，在業(yè)界保持著質(zhì)量和成本優(yōu)勢(shì)。

（三）團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)。上海醫(yī)藥的總員工人數(shù)超過4萬人，其中研發(fā)人員達(dá)近1，000人，公司不乏一批學(xué)習(xí)能力強(qiáng)、創(chuàng)新合作能力佳的管理人員和研究人員，公司有獨(dú)特的雁式人才培養(yǎng)體系，形成了一支能力強(qiáng)、結(jié)構(gòu)好、素質(zhì)優(yōu)的戰(zhàn)略性隊(duì)伍。

二、上海醫(yī)藥縱向價(jià)值鏈分析

縱向價(jià)值鏈可以將企業(yè)、供應(yīng)商和顧客分別視為一個(gè)整體，它們之間通過各種練習(xí)構(gòu)成一條產(chǎn)業(yè)鏈，這一鏈條向上可延伸至最初的供應(yīng)者，即上游價(jià)值鏈;也可向下延伸至產(chǎn)品最終使用者，即下游價(jià)值鏈。

（一）上游價(jià)值鏈分析。上游價(jià)值鏈分析的目的就是保證企業(yè)的供應(yīng)渠道穩(wěn)定，降低采購成本。公司致力于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈布局，在價(jià)值鏈上游以建立主要用于原料藥的種植、生產(chǎn)和銷售的原料藥事業(yè)部。以下將基于價(jià)值鏈分析中的上游價(jià)值鏈分析，選取一些與研發(fā)和供應(yīng)相關(guān)的指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的上游價(jià)值鏈增值情況進(jìn)行評(píng)估。

1、存貨比率分析。表1為2013～2017年上海醫(yī)藥相對(duì)固定的前5名供應(yīng)商存貨比率的相關(guān)數(shù)據(jù)。由表1可見，上海醫(yī)藥前5名的供應(yīng)商到2017年基本掌握了50%的供貨比率，且這一比率從2013年開始逐年升高，到2015年有一個(gè)較大的跳躍增長情況，說明企業(yè)的供應(yīng)商越集中未來供應(yīng)商的協(xié)同成本會(huì)越來越低。（表1）

2、存貨研發(fā)能力分析。由表2、表3可知，該公司的在藥品研發(fā)方面無論是投入的資金還是人員成本從2013年至2017年都一直在增加，特別是丹參酮ⅡA磺酸鈉注射液，公司對(duì)該產(chǎn)品的研發(fā)費(fèi)用2016年比2015年翻了一番，足以見得公司對(duì)藥品研發(fā)的重視程度。但是，一直到2016年該公司才開始有研發(fā)投入資本化的部分，且比重較小，上升速度也不快，可見該公司的研發(fā)能力還是有所欠缺的。（表2、表3）

（二）下游價(jià)值鏈分析。目的是通過改進(jìn)和完善銷售渠道，增加企業(yè)的營業(yè)收入，以此來獲取更高的利潤，穩(wěn)定高效的銷售渠道是企業(yè)生存和發(fā)展的保證。以下將通過選取與下游銷售商的一系列銷售相關(guān)指標(biāo)對(duì)企業(yè)相關(guān)的價(jià)值鏈運(yùn)動(dòng)情況進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)一步對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展與競爭實(shí)力進(jìn)行預(yù)測。

1、銷售收入比率。表4為2013～2017年上海醫(yī)藥銷售收入比率的相關(guān)數(shù)據(jù)。由表4可見，上海醫(yī)藥前5名的銷售收入比率2013～2014年有所下降，而2015～2017該比率開始上升，但截至2017年該比率都沒有超過5%，屬于比較低的水平。由此可見，上海醫(yī)藥下游的銷售商并不是很集中，這對(duì)上海醫(yī)藥未來的銷售發(fā)展并不是很有利，協(xié)同成本無法降低的話，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增值也會(huì)遭遇一定的困難。（表4）

2、銷售收入增長比率分析。表5為2012～2017年上海醫(yī)藥銷售收入增長比率相關(guān)數(shù)據(jù)。上海醫(yī)藥的銷售收入增長率2014年同比2013年上升了3.22%，而2015年同比2014年下降了3.92%，2016年同比2015年變化不大，但是2017年同比2016年卻下降了6.1%，其增長率為5年來的最低值。由此可見，上海醫(yī)藥的成長和發(fā)展能力都有所下降。（表5）

三、上海醫(yī)藥盈利能力發(fā)現(xiàn)的問題

（一）成長能力偏低。成長能力是企業(yè)在未來規(guī)模的擴(kuò)大和實(shí)力提升等方面的能力，一般反映企業(yè)成長能力的指標(biāo)與工業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率。通過以上分析我們不難看出，上海醫(yī)藥的大部分盈利指標(biāo)都呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，無論是增長還是減少都很緩慢，且無論是靜態(tài)指標(biāo)還是動(dòng)態(tài)指標(biāo)大部分都處于行業(yè)較低的水平。由此可見，上海醫(yī)藥近5年來的成長能力還是偏低的。

（二）成本費(fèi)用偏高。成本費(fèi)用對(duì)于集工業(yè)、生產(chǎn)和銷售為一體的上海醫(yī)藥來說是很重要的一環(huán)，成本費(fèi)用的計(jì)劃和控制自然也成為了該公司盈利能力考量的重要因素之一。在本文通過對(duì)上海醫(yī)藥成本利潤率進(jìn)行分析之后發(fā)現(xiàn)，由于銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司的成本費(fèi)用也有相應(yīng)的大幅上漲，但是公司的營業(yè)利潤卻沒有得到相應(yīng)的增長，這就導(dǎo)致了在同行業(yè)中上海醫(yī)藥的勞動(dòng)耗費(fèi)效益偏低。

（三）研發(fā)能力不足。自主研發(fā)能力是企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素，這就要求醫(yī)藥企業(yè)要不斷地提升自己在新產(chǎn)品上的研發(fā)力度，以此來不斷地提升自己的核心競爭力，這樣才能有效地降低成本和促進(jìn)產(chǎn)品的優(yōu)化升級(jí)。然而，從以上表中我們不難看出，上海醫(yī)藥近五年雖在醫(yī)藥研發(fā);資金投入有所增加，但是并沒有太多新產(chǎn)品的研發(fā)，而且其研發(fā)費(fèi)用資本化比重截至2017年末也只有5.47%。由此可知，上海醫(yī)藥的研發(fā)創(chuàng)新能力是有所欠缺的。產(chǎn)品得不到更新，銷售收入受到影響也是在所難免。

（四）經(jīng)銷商過于分散。上海醫(yī)藥分銷品種及渠道眾多，囊括了各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)約兩萬家，這也就直接導(dǎo)致了上海醫(yī)藥的銷售協(xié)同成本的增加，在前文對(duì)銷售收入比率以及銷售收入增長比率的分析中不難看出，雖然上海醫(yī)藥近年來的銷售收入在穩(wěn)步上升，但是其上升幅度在逐年減小，因此公司應(yīng)該針對(duì)此現(xiàn)象提出解決方案。

四、提升上海醫(yī)藥盈利能力建議

（一）借助多種渠道，充分發(fā)揮價(jià)值鏈優(yōu)勢(shì)。醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)綜合性比較強(qiáng)的行業(yè)，無論是從新產(chǎn)品的研發(fā)還是后續(xù)的批量生產(chǎn)都會(huì)耗費(fèi)不少的人力、物力、財(cái)力。在這種情況下，企業(yè)完全可以通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式合作研發(fā)生產(chǎn)。這樣不僅可以利用其他企業(yè)的資源，還能很好地發(fā)展自己，充分發(fā)揮各自長處，達(dá)到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、互利共贏的目的。因此，上海醫(yī)藥應(yīng)主動(dòng)擴(kuò)大自己的合作范圍，借助多方面的渠道來壯大自己。

（二）提高營運(yùn)能力，控制成本費(fèi)用。對(duì)于上海醫(yī)藥來說，目前需要做的就是提高自身的營運(yùn)能力，力求以較小的資產(chǎn)換得較大的產(chǎn)出，有效地對(duì)上海醫(yī)藥的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行引導(dǎo)，進(jìn)而使企業(yè)不斷地增強(qiáng)資產(chǎn)的管理結(jié)構(gòu)，提高效益。同時(shí)，還需進(jìn)一步對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行控制，降低期間費(fèi)用的比重，增加營業(yè)利潤。

（三）提高自主創(chuàng)新能力，引進(jìn)科研人才。近年來，上海醫(yī)藥在藥品研發(fā)上的投入雖有增加，但相較而言還是不夠。這說明上海醫(yī)藥在自主創(chuàng)新上并沒有引起足夠的重視。長此以往，上海醫(yī)藥將會(huì)面臨生存發(fā)展的危機(jī)，甚至其在業(yè)內(nèi)的地位會(huì)逐步下降，最終在該行業(yè)中淪為末位并被淘汰。因此，上海醫(yī)藥應(yīng)建立全面的相關(guān)機(jī)制，大力引進(jìn)科學(xué)技術(shù)人才，不斷提高自主創(chuàng)新能力，從而提升自己的綜合實(shí)力，擴(kuò)大市場占有率。

（四）集中固定經(jīng)銷商，降低銷售協(xié)同成本。過于分散的銷售方不僅給公司管理協(xié)調(diào)上帶來了困難，還增加了企業(yè)的銷售成本和企業(yè)貨款回收的難度。因此，上海醫(yī)藥應(yīng)制定適當(dāng)?shù)姆桨笇⒔?jīng)銷商集中起來，形成更穩(wěn)定、更快速的合作，可適當(dāng)放棄一些占比小且不穩(wěn)定的經(jīng)銷商合作方，以此來降低銷售的協(xié)同成本，獲取企業(yè)的增值。

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