資金管理中心的資金集中管理模式簡析

劉希芬

【摘 要】目前大型集團企業資金一般采用集中管理模式，資金管理中心模式在有利于集團盤活閑置資金、提高資金使用效率并提高資金收益的同時也可以保持所屬公司的獨立性，并規范集團管理，但不可避免的也存在一定的缺點。本文通過對其實施路徑及優缺點的分析，對后續優化提出一些思考，以利于更好的實現管理。

【關鍵詞】資金管理;集中

一、目前存在的資金集中管理的模式簡介

目前普遍認為資金集中管理的模式有統收統支、備用金、內部銀行、結算中心及財務公司模式。統收統支及備用金模式過度強調集權，子公司的獨立性和靈活性難以保障;結算中心模式和內部銀行模式集權程度有所減弱，但其缺乏正常的市場化競爭，適應于集團發展的初級階段;財務公司是由中國人民銀行設立的金融機構，是官方認證的資金集中管理的專業機構，可對集團進行投資、融資、結算以及借貸業務處理，且受到內外部監管，其合理合法性可以得到保證。但財務公司的設立需要銀保監會的層層審批，對股東結構、業務發展等也有強制要求，其審批設立一般需要較長時間。

二、資金集中管理模式的選擇

目前存在的資金管理模式存在各自的優缺點，并不是說財務公司模式就是好的，集權管理的就是壞的。各企業集團應根據各集團不同的業務特點即發展階段以及集團戰略管理的總目標要求，選擇適合的資金集中管理模式。規模較大的、發展成熟的企業集團可以選擇財務公司模式;統收統支與備用金模式適用于業務模式較為單一、低于集中的企業集團以及行政、事業單位。

三、資金管理中心模式

（一）模式簡介

資金管理中心模式的采用主要是基于集團公司為提高資金利用效率、提升資金收益采取的資金集中管理模式，該模式不過分介入各所屬公司業務，滿足各子公司保持獨立性和靈活性的要求。資金管理中心兼具集團本部資金管理和全集團資金管理的職能，但并不凌駕于集團本部及各子公司之上。各子公司具有自主結算、投資、融資的功能，集團資金管理中心負責全集團賬戶管理、資金集中管理、理財及借貸業務功能。采用該模式的目的是為了能與財務公司模式實現高度銜接，在財務公司獲批后可以較快進行轉換。

（二）資金管理中心的業務實現路徑

資金管理中心通過在各銀行設置總賬戶的方式，將各所屬公司在該銀行的賬戶納入集中管理，一般一家銀行設置一個總賬戶。集團本部及各所屬公司的賬戶設置為該總賬戶的子賬戶，通過和銀行簽署歸集協議的方式，對子賬戶實施實時零余額歸集管理，也可選擇限額歸集管理的方式。

后續賬戶及資金管理通過集團ERP系統與銀行建立接口的方式，以銀企直聯平臺的方式實現查詢、支付、結算等功能。除特殊要求外，所屬公司賬戶開立要優先選擇集團開立了總賬戶的銀行，辦理開戶的同時要辦理直聯歸集業務。

資金支付則通過子公司上報頭寸及資金計劃的方式，資金管理中心要根據頭寸報備特別是大額頭寸報備情況預留總賬戶余額。各子公司可在頭寸范圍內實現自主支付及結算，子賬戶與總賬戶為聯動收款及支付。

對于暫時閑置或長期閑置資金，資金管理中心在不影響流動性及確保資金安全的前提下，通過與銀行簽訂理財協議的方式進行短期以及長期理財，具體的理財有T+0、結構存款及其他中長期理財，各家銀行具體品種的選擇根據各所屬公司短期及中長期資金計劃情況確定。

因各所屬公司融資能力不盡相同，存在需要集團提供資金支持的情形，集團資金管理中心可根據各子賬戶與總賬戶資金情況，對所屬公司提供統借統貸資金（以集團本部名義）及內部調劑資金（以資金管理中心名義）支持，以充分盤活集團各所屬公司資金、提高集團整體資金收益率。

資金管理中心對于實現的收益，包括存款收益、理財收益及調劑資金收益，在每季度末對當季總體收益以各歸集單位資金歸集基數為基礎，將收益分配至各歸集單位，原則上資金管理中心不留存收益。

該模式下，資金管理中心的功能定位是管理而非結算，所以具體支付結算業務仍然在所屬公司進行，資金管理中心的職責主要是要制定規范的管理制度，對資金管理各風險點進行管控，對資金進行統一理財及調劑，在確保資金安全的前提下提高資金收益。

四、資金管理中心模式的優點

資金管理中心模式是成熟集團公司的資金管理模式選擇，主要原因是其設立財務公司暫時不能獲批而采取的替代模式。該模式一是實現了集團資金集中管理，充分調動集團及所屬公司閑置資源，做到集中力量辦大事，提高資金使用效率及收益，改善集團存貸雙高的現象;二是未過多干涉所屬公司的業務，保證了各所屬公司的獨立性。資金管理中心堅持所有權屬不變的原則進行資金調劑，資金調劑也是在歸集單位內部進行，一般根據總賬戶閑置資金情況并需與所屬公司進行資金計劃確認后進行調劑，不會造成挪用所屬公司資金的情形;三是集團歸集了各所屬公司資金，提升了集團在各銀行的話語權，集團融資成本有效降低、資金收益提高;四是促進集團資金規范管理，資金管理中心要進行資金理財、調劑等運作必須基于所屬公司管理規范、資金需求預測準確的基礎上，有助于基礎管理工作提升。

五、資金管理中心模式的缺點

（一）不是所有銀行都支持直聯歸集，存在集團管理不到的賬戶及資金。

因集團業務多元化、地域廣，涉及的合作銀行較多，但是有些銀行目前不支持歸集業務，如政策性銀行、地方性農村商業銀行及外資銀行等，加大了集團資金管理的難度。這些銀行的賬戶需要各所屬公司每天主動上報資金管理中心其資金余額及交易情況，存在賬戶不受控風險。

（二）對頭寸及資金計劃準確性較高，需要各歸集單位有較高的管理水平。

由于該模式下，資金管理中心是根據頭寸及資金計劃情況進行理財及資金調劑業務操作，如果頭寸不準確則會影響子公司后續資金支付結算需求。且銀行的T+0理財容易受規模及時限影響，特別是月末T+0理財全國會有大量贖回需求，若不提前準備，則會存在贖回不了或因買不進去的情況，既影響資金需求又影響資金收益。若歸集單位月度及季度資金計劃不準確，資金管理中心就無法匹配中長期的較高收益的存款或理財產品，會對整體理財收益產生較大影響。

（三）對所屬公司的融資話語權產生影響，并加大集團融資壓力，集團承擔了較高的資金風險。

因所屬公司所有歸集賬戶資金均需進行零余額歸集，所屬公司開戶銀行享受不到存款收益，對所屬公司提供融資的意愿降低，影響到所屬公司在融資過程中的話語權。所屬公司的融資需求就需要集團予以滿足，融資集中到集團，加大了集團融資壓力的同時也增加了融資集中的風險。

（四）存在稅收風險

資金管理中心不是獨立主體，其分配的總賬戶的存款利息收入涉及到增值稅及企業所得稅相關問題。

六、對存在問題的后續思考

針對仍然存在較多未直聯歸集賬戶的問題，因目前全國范圍企業集團對資金集中管理需求較高，各銀行目前也在逐步推出資金集中管理相關業務，如農發行、郵儲銀行等都已經可以與企業ERP建立接口，后續應可實現集團所屬賬戶的全監管。

對于資金集中管理要求較高的基礎管理問題，集團可通過各種制度規定，督促所屬公司提高管理水平。資金計劃管理不應只是財務部一個部門的事情，而是相關業務部門均應積極參與，規范合同管理、合同支付、編制準確的投融資計劃、規范投資項目支付等，只有企業整體管理水平提高，才能夠實現資金計劃的有效管理。

綜上，資金集中管理是實現集團整體效益的一個手段，并非目的，它只是企業集團管理中的一部分，同時也是企業集團管理水平的體現。是選擇資金中心管理模式還是選擇資金結算中心模式或者財務公司的模式進行資金集中管理，僅僅關乎是否適合企業自身，是否有助于實現企業的戰略目標。

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