觀潮

? 莫以權(quán)宜心態(tài)對(duì)待“夜經(jīng)濟(jì)”

（《證券時(shí)報(bào)》2019-08-05）

前些年，一些城市過(guò)度追求環(huán)境整潔和視覺(jué)上的統(tǒng)一感，關(guān)閉了不少小商鋪、小飲食店等，這些草根性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)單位承擔(dān)了普通居民很大一部分夜生活的需要，近些年來(lái)，曾一度全國(guó)流行的夜間飲食大排檔在各種治理之下基本上銷聲匿跡了。環(huán)境治理固然是必要的，但一刀切措施也制造了不方便，特別是影響了普通居民的生活和草根階層的就業(yè)。草根經(jīng)濟(jì)活動(dòng)很大程度上是社區(qū)重要紐帶，帶有文化性質(zhì)，所以一刀切的影響不僅僅是經(jīng)濟(jì)層面。目前各城市鼓勵(lì)“夜經(jīng)濟(jì)”的政策，大多仍傾向于“高、大、上”，其實(shí)夜間經(jīng)濟(jì)更應(yīng)該尊重傳統(tǒng)，對(duì)小商小販、小攤點(diǎn)小飲食點(diǎn)，只要不是嚴(yán)重?cái)_民，完全沒(méi)有必要趕盡殺絕，自發(fā)形成的市場(chǎng)也要以引導(dǎo)和規(guī)范為主。

? 房地產(chǎn)不能成為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段

（《證券日?qǐng)?bào)》2019-08-03）

當(dāng)前首先要做的就是要把“堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位”落到實(shí)處。要做到這點(diǎn)，不僅政府的房地產(chǎn)調(diào)控政策不能夠托住房?jī)r(jià)（要讓房?jī)r(jià)由市場(chǎng)供求機(jī)制來(lái)決定），而且要讓當(dāng)前各地方政府的行政性調(diào)控政策逐漸地退出市場(chǎng)，加大房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)控力度。堅(jiān)決用稅收政策把住房的投資與消費(fèi)區(qū)別開(kāi)，堅(jiān)決遏制房地產(chǎn)投機(jī)炒作，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸到以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場(chǎng)，而且還得全面收緊金融杠桿，利用經(jīng)濟(jì)杠桿迫使房地產(chǎn)投機(jī)炒作者退出市場(chǎng)。同時(shí)，政府也得通過(guò)土地管理等政策讓房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸消費(fèi)市場(chǎng)（即土地拍賣時(shí)對(duì)將建造的住房給予限定）等。只有這樣，房地產(chǎn)市場(chǎng)才能逐漸地回歸理性，房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效管理機(jī)制才能夠逐漸形成。

? 要警惕居民杠桿率上升的風(fēng)險(xiǎn)

（《中國(guó)證券報(bào)》2019-08-06）

居民持續(xù)加杠桿的現(xiàn)象不僅考驗(yàn)著未來(lái)居民部門的償付能力，也從各方面挑戰(zhàn)著未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)保持穩(wěn)定的能力。首先，居民部門持續(xù)加杠桿將加重其違約風(fēng)險(xiǎn)。部分個(gè)人投資者單憑自己的收入來(lái)源，有時(shí)不足以償還高額房貸，反而是“以債還債”，不斷放大自己的杠桿倍數(shù)，一旦房?jī)r(jià)持平或者小幅向下波動(dòng)，他們的處境就會(huì)變得危險(xiǎn)。其次，中國(guó)家庭杠桿率存在分布失衡且較為集中的問(wèn)題，這將進(jìn)一步增大違約風(fēng)險(xiǎn)。第三，隨著家庭債務(wù)的上升，居民持有的現(xiàn)金、銀行儲(chǔ)蓄等流動(dòng)性資產(chǎn)會(huì)受到家庭預(yù)算的約束性影響，從而影響到居民的消費(fèi)增長(zhǎng)，進(jìn)一步可能會(huì)影響整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

? 共享經(jīng)濟(jì)如何告別野蠻生長(zhǎng)？

（《時(shí)代周報(bào)》2019-08-06）

但共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而應(yīng)該是基于市場(chǎng)需求的良性發(fā)展。首先，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間上，個(gè)體理性不等于集體理性，資本過(guò)度密集投入并不意味著資源最優(yōu)配置。對(duì)此，相關(guān)部門需要有一個(gè)宏觀趨勢(shì)把握，在尊重市場(chǎng)主體投資意愿的同時(shí)，通過(guò)提供更加充分的信息、加強(qiáng)行業(yè)指導(dǎo)與溝通等方式，減少市場(chǎng)主體投資的盲目性。其次，共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在很大程度上沒(méi)有彌補(bǔ)其外部成本，比如共享單車的日常運(yùn)營(yíng)占用了城市公共資源；共享單車報(bào)廢后占用土地資源并產(chǎn)生固體廢物。這就需要在尊重產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)上加強(qiáng)對(duì)新業(yè)態(tài)的事中事后監(jiān)管，尤其是有效應(yīng)對(duì)這類外部性的問(wèn)題。

? 分拆上市利于公司理順業(yè)務(wù)架構(gòu)

（《證券時(shí)報(bào)》2019-08-24）

經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，A股上市公司家數(shù)已超3600家。同時(shí)，隨著公司的發(fā)展壯大，必然存在分拆所屬子公司境內(nèi)上市等多樣化的資本運(yùn)作需求。從企業(yè)角度來(lái)看，將一個(gè)融資平臺(tái)變成兩個(gè)融資平臺(tái)，一個(gè)市值主體變成兩個(gè)市值主體，分拆上市有利于公司理順業(yè)務(wù)架構(gòu)，也有利于激發(fā)優(yōu)質(zhì)上市公司的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。同時(shí)，也將通過(guò)資本市場(chǎng)成熟的信息披露制度，促進(jìn)上市公司各業(yè)務(wù)板塊更加透明化。從市場(chǎng)角度來(lái)講，可以進(jìn)一步提高市場(chǎng)入口的供給質(zhì)量，進(jìn)一步優(yōu)化社會(huì)資源配置，加大對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，切實(shí)提高上市公司質(zhì)量。當(dāng)前，A股市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制以及對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易等問(wèn)題的解決機(jī)制已經(jīng)較為成熟，可以預(yù)見(jiàn)，一旦分拆上市改革落地，主要受益的還是部分上市公司子公司或部分業(yè)務(wù)處于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或者多元化經(jīng)營(yíng)、存在強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)能力訴求的上市公司。