創投引導基金：杭州市的做法與成效

□婁仲良 王晚霞 章舜武

杭州市創投引導基金2008年開始起步，近十年來積極探索政府投資基金運作模式，充分發揮政府創業投資引導基金的引導和杠桿撬動作用，通過綜合金融服務、暢通融資渠道、助力企業上市、加快科技成果轉化、推動“卡脖子”技術落地等方式，在服務民營經濟發展方面取得了一些成效。截至2018年底，杭州市創投引導基金累計投資467家民營企業，投資額共51.39億元，其中杭州民營企業299家、投資額31.68億元，其中初創項目占總投資額的37.28%。

主要做法及成效

聚焦科技金融，加強綜合金融服務。始終堅持圍繞實體經濟、小微創新企業，杭州市依托杭州銀行成立了以政府創業投資引導基金為核心、與創投機構緊密合作、專門服務于杭州科技型中小企業的科技支行。推出了銀投聯貸、股債平行基金、新三板起飛貸和風險池基金貸款等產品創新，探索實行單獨的客戶準入機制、單獨的授信審批機制、單獨的風險容忍政策、單獨的業務協同政策和單獨的薪酬考核政策等五個“單獨”的管理機制，降低科創人才創新創業融資的準入門檻和融資成本，搭建人才信息共享圈，為人才和企業提供一攬子精準化服務。截止到2018年末，杭州銀行科技支行已與120家創投機構建立了廣泛的合作關系，貸款余額55.24億元，其中90%為小微企業。

暢通融資渠道，優化創業創新生態。十年來，針對科技型中小企業普遍存在無抵押、無專利、無擔保、無銀行流水等融資難“痛點”，構建了“無償資助-政策擔保-科技貸款-還貸周轉-天使基金-引導基金-上市培育”科技金融服務鏈，引導基金有效撬動社會資本，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，有效提高了財政資金的使用效率，培育了一大批優秀的企業，其中很多企業是在成長階段甚至在初創階段就得到支持。如杭州安恒信息技術有限公司初創時期處于虧損狀態，考慮到其擁有專業的核心研發團隊，市場發展前景看好，創投引導基金通過參股基金浙江甌信創業投資有限公司和浙江天堂硅谷合豐創業投資有限公司，于2009年和2010年先后向該公司投資750萬元和672萬元，在引導基金參股基金的支持下，在國內率先研發web應用安全和數據庫安全技術。

服務實體經濟，助力“鳳凰行動”計劃。積極發揮創投機構專業優勢和資源優勢，幫助企業理清思路，在規范企業管理、解決疑難雜癥、整合各方資源、推進資本運作等多方面提供專業的管理支撐和增值服務，加快企業股改上市步伐，加速推動企業對接多層次資本市場，切實有效提升企業股改上市和并購重組的效率。2018年，杭州市83家重點擬上市企業名單中，引導基金參股的17支基金投資了東創科技、先臨三維等15家企業。

創新引資模式，加快科技成果轉化。2017年，杭州經濟技術開發區管委會與杭州巢生投資管理有限公司合作成立一支規模為2.025億元的基金，在杭州經濟技術開發區建立專業孵化平臺，主要致力于引進海外領先的品牌資源和先進技術。該平臺借鑒美國波士頓先進的生物醫藥高端實驗室經驗，吸引并支持優秀科學家成功實現科技成果產業化，與哈佛、麻省理工學院、斯坦福為代表的國際頂級高等院校進行緊密合作，打破生物醫藥企業的創業啟動壁壘，解決生物醫藥創業之初的難點，急劇縮短創業籌備時間，助力生物醫藥界精英人才的前沿科研成果快速實現市場轉化。

打造杭州模式，推動全球引資引智。作為全國互聯網的核心城市之一，杭州通過與硅谷孵化器合作，不定期組織引導基金合作創投機構與海外孵化的優秀人才、項目對接，幫助意向回國創業的海外優秀創業人才、項目落實產業化所需要的資本投入，助推海外優秀創業企業落戶杭州快速成長，形成了貫穿企業孵化、生產、營銷等各個環境的多層次創業投資服務體系的“人才+資本”杭州模式。如天堂硅谷、賽伯樂等市創投引導基金合作機構通過多種途徑拓展海外人才項目引進的渠道，在孵化項目、引進項目、服務項目上下功夫，吸引海外的優秀項目和高端人才落戶杭州，加快產業轉型升級的步伐。目前杭州硅谷孵化器已協議引進140個優秀海外項目落戶杭州，其中40個已落地，引進海外創業人才60人。

加強市區聯動，促進各區創新創業。近年來，杭州市創投引導基金在市本級出資的“單打一”方式基礎上，通過不斷加強和省（部）、區（縣）的聯動，建立省市區三級聯動的“多合一”出資方式：先后與上城區、下城區、江干區、濱江區、下沙經開區、余杭區等開展合作。其中，與濱江區合作設立5億元的杭州同心眾創投資基金，主要投資于信息技術、先進裝備制造等，取得了“四兩撥千斤”的效果。截止到2018年底，杭州市創投引導基金已與區級或國家引導基金共合作有19支基金，帶動6.71億元各級引導資金。

對策建議

目前，杭州市創投引導基金還存在支持民營企業資金規模不大、創業投資機構發展面臨困難等問題。然而，國內外實踐已經證明，建立和完善創業投資體系，提高直接融資比例，是解決中小型創業企業融資的有效途徑。

打響杭州創投品牌。以大眾創業萬眾創新活動周在杭召開為契機，積極籌備舉辦中國第七屆創業投資行業峰會，充分展示杭州市創投十年來的成果，樹立杭州市創投行業的品牌形象，吸引全球更多優秀創投機構落戶杭州。適時增加創投引導基金規模，加大與國內外優秀創投機構合作，提升杭州創業投資管理和服務水平。

積極對接科創板。按照習近平總書記有關科創板和“把長三角一體化發展上升為國家戰略”等重大決策部署，在科技金融、創業孵化、創業投資、技術協作等方面探索新的工作機制，探索創新創業與長三角資本市場一體化對接的暢通路徑。密切關注科創板的政策動態，發揮政府創投引導基金的引導作用，鼓勵創投機構加大創新科技項目的投資。搶抓企業在科創板上市的戰略機遇，在對接上海、加快融入長三角一體化的進程中，積極吸納上海的項目、資金、技術、信息外溢，成為建成G60科創走廊節點中科技創新創業帶的龍頭。

充分發揮“創投+”作用。圍繞創業與創新創業者的有效需求，提供投融資、戰略管理、綜合政策、產品營銷、知識產權、人力資源等全要素科技服務，建立縱向貫穿企業發展各個階段、橫向覆蓋企業發展需求的服務網絡，為廣大民營與中小企業提供一站式解決方案，提供企業成長全生命周期的配套服務。

優化創投發展環境。一是落實稅收優惠政策。落實國務院常務會議和《關于創業投資企業和天使投資個人有關稅收政策的通知》等文件精神，切實把稅收優惠落到實處。二是創新創業投資募集資金方式。鼓勵和支持產業龍頭公司發行優質企業債等固定收益產品，以及募集保險資金等方式，形成市場化、多元化的資金來源，加快產業類創投機構做大做強。三是推動創投行業健康發展。把促進創業投資持續健康發展作為深入實施創新驅動發展戰略、推動大眾創業萬眾創新、促進經濟結構調整和產業轉型升級的一項重要舉措，以G60科創走廊規劃3.0升級版為契機，借鑒和引進上海全面創新改革試驗區、張江國家自主創新示范區和上海自由貿易區以及深圳等城市的先進做法，營造杭州創投行業發展的良好氛圍，打造國際一流的創業投資中心城市。