亞洲成品油市場或呈兩極分化走勢

□ 文/文翎

據普氏能源資訊近日消息，市場分析人士預測，二季度亞洲成品油市場將呈兩極分化態勢，汽油和液化石油氣（LPG）供應將趨緊，從而支撐價格；而航煤/煤油和燃料油市場供應充裕，需求疲軟，價格承壓。

普氏能源資訊數據顯示，4月中國煉油產能將減少90萬桶/日；4月底，韓國第二大煉油企業GSCaltex公司將關閉麗水煉廠一套9.4萬桶/日的渣油流化催化裂化裝置（RFCC）；6月中旬，泰國煉油商Thaioil將關閉加工能力為18萬桶/日的3號原油蒸餾裝置。

印度尼西亞、印度和菲律賓等幾個亞洲國家將在二季度舉行選舉，可能促使這些國家囤積汽油。在供應方面，中國恒力石化40萬桶/日的煉廠和馬來西亞30萬桶/日的RAPID煉廠將成為市場關注焦點。因為市場參與者預計，這兩家煉廠的首批汽油在二季度進入市場。3月26日，新加坡汽油現貨收盤價觸及75.69美元/桶的5個月高點，3月7日以來一直穩居每桶70美元上方。預計二季度亞洲液化石油氣供應將趨緊，價格將獲得支撐。不僅是歐佩克和非歐佩克聯合主導的石油減產使得伴生天然氣產量下降，而且美國對伊朗的制裁也減少了市場供應。來自波斯灣的液化石油氣現貨供應已枯竭。

在需求方面，隨著全球貿易流的改變，美國液化石油氣正直接出口到印度。預計5月將有4艘裝載液化石油氣的超大型天然氣運輸船抵達印度，6月和7月還將有更多貨物運抵。由于印度選舉后的需求預計下降，6月到港的貨物將使市場供應緊張局面有所緩解。

二季度，亞洲石腦油市場前景喜憂參半，因為強勁的汽油市場和疲軟的石化產品生產利潤率正將石腦油市場推向相反方向。來自石化行業的石腦油需求預計趨于平穩或下滑，因為在一些裂解裝置停工檢修的情況下，芳烴和烯烴相對石腦油的利潤率已有所下降。近期亞洲市場乙烯和石腦油平均價差縮小至458.15美元/噸，跌至兩個月低點；對二甲苯和石腦油平均價差縮小至478.03美元/噸，跌至8個月低點。

二季度，亞洲柴油市場或將保持平衡，因為中國煤油和柴油出口配額持續攀升，遠超汽油配額，帶來的新增現貨供應，以及即將投產的煉廠帶來的新增柴油供應，可能抵消亞洲其他國家煉廠停工檢修導致的柴油出口減少的影響。在需求方面，印度4月起增加柴油進口量的不同尋常舉動表明，即將到來的印度選舉和煉廠停工檢修計劃可能減少印度國內供應。

隨著航空燃料市場進入季節性需求低迷時期，二季度亞洲航煤現貨市場或將保持低迷。2018年4—6月，新加坡航煤/煤油現貨價與合約價的價差平均為35美分/桶，低于2018年一季度62美分/桶的平均水平。貿易商預計，這一趨勢今年尤其明顯，因為市場繼續受一季度地區市場供應充裕的影響。貿易商表示，近期亞洲新建煉廠的投產也將加劇供應過剩現象。恒力石化表示，其位于大連的產能為40萬桶/日的煉廠近期產出合格航煤，這距離該煉廠的商業化生產又近了一步；該煉廠設計航煤產能為360萬噸/年。此外，一些貿易商預計，由于歐洲庫存水平相對較高，近期中東貨物運往新加坡的趨勢可能在二季度繼續。

二季度，亞洲高硫燃料油市場前景并不樂觀，因為預期整體供應過剩仍將給市場帶來下行壓力。市場人士估計，4月將有400萬-450萬噸西方套利燃料油貨物抵達新加坡，與3月的數量基本相符。但市場需求并不強勁，因此4月的大部分時間，亞洲燃料油市場供應充裕。進入二季度后半段，預計亞洲燃料油市場基本面將獲得支撐，主要原因是中東地區需求回升將導致對亞洲市場的出口量減少。