醫藥行業供應鏈融資發展研究

田紅娟 中國人民大學

一、供應鏈融資的概述

（一）供應鏈融資的概念

供應鏈又名“價值鏈”、“供需鏈”，銀行通過對整個供應鏈的審核，掌握供應鏈上的核心企業及上下游配套企業的管理程度以及企業實力，從而為核心企業以及上下游企業提供靈活的金融產品和金融服務的融資模式。

（二）供應鏈融資的特點

供應鏈融資的突出特點是銀行選擇大型信譽良好的企業為供應鏈提供金融支持。以核心企業作為基礎，對它的上下游中小企業提供融資，這種融資業務突破了銀行的評級授信要求，另外也不需要提供抵押擔保，解決了中小企業資金短缺的困境。

供應鏈融資的核心表現為商業銀行尋找多個利益相關者,通過建立特殊的機制共同承擔中小企業的信貸風險。銀行基于供應鏈上下游企業之間的業務合作關系或者契約合同關系，向中小企業提供融資貸款。另一方面也會讓第三方物流企業參與進來一起擔當貸款的風險，這改變了銀行以前只對單一企業進行評估的模式，而是對整個供應鏈以及和核心企業有合同交易的風險評估。經過評估共擔風險，解決了中小企業的融資貸款，避免商業銀行的貸款風險。

二、醫藥行業供應鏈融資的主要模式

結合醫藥行業的運營特點，分別從上游采購和下游銷售兩方面來分析供應鏈融資模式。

（一）醫藥行業上游采購金融服務產品

根據醫藥行業采購過程的特點，通常采用國內保理業務和應收賬款質押業務：

1.國內保理業務

上游供應商向醫藥生產企業賒銷形成應收賬款，銀行接受該業務，并向上游供應商提供一系列的服務，如：應收賬款管理賬戶、融資、應收賬款催收以及承擔買方信用風險等綜合性的金融服務。利用現有的資金，核心企業的上游供應商可進行生產或者采購，并且向供應鏈中的核心企業賒銷。

2.國內應收賬款質押授信

上游供應商向醫藥生產企業賒銷形成應收賬款，把應收賬款質押給銀行，并從銀行的得到授信額度和融資。它的還款來源主要是依靠應收賬款的回款，銀行對融資具有追索權。核心企業的上游供應商，可以利用現有的資金進行生產或者采購，并且向供應鏈中的核心企業賒銷。

（二）醫藥行業下游銷售金融服務產品

結合醫藥行業下游的銷售點，下游相關的供應鏈融資產品有以下幾種：

1.保稅倉業務

保稅倉業務是指銀行、醫藥公司、核心企業三方簽訂合同，約定醫藥公司可以采用以下方式來提貨，如：現金、承兌匯票或者信用證方式等。藥品由核心企業保管，醫藥公司給銀行付款，銀行發出發貨通知給核心企業，核心企業按銀行要求發貨。保稅倉業務適用于采購藥品有回款而且又缺少流動資金的業務。

2.廠商銀業務

廠商銀業務與保稅倉業務類似，是指銀行、醫藥生產企業、醫藥流通企業三方簽署業務合同，銀行給醫藥流通企業提供融資，用來向醫藥生產企業訂貨，由醫藥生產企業為醫藥流通企業提供連帶責任擔保給銀行。該業務主要適用于有密切合作關系的醫藥流通企業與醫藥生產企業，醫藥生產企業愿意提供擔保給醫藥流通企業。

3.訂單融資

在買方信譽良好，企業憑借買方藥品訂單在滿足以下條件的前提下，如：技術條件成熟、生產運行良好擔保有效的情況，銀行可以提供專門的貸款，企業收款后立即還款的業務。該業務適合于資信好、供銷渠道穩定以及與業務合作比較多的醫藥公司。

4.國內商業發票貼現

國內商業發票貼現是指銀行和賣方的一種契約，賣方把即期或者遠期的應收賬款轉給銀行，銀行為賣方提供融資、催收賬款等服務。該業務的基礎是把應收賬款的債權轉讓，賣方憑借債權轉讓來的貼現發票、增值稅票等向銀行融資。貼現業務是銀行針對醫藥公司量身定制的，因為醫藥公司的客戶多為強勢的醫院，回款周期長，資金壓力大，這樣可以很大程度緩解醫藥公司的資金壓力。

三、醫藥行業供應鏈融資現狀分析

醫藥行業有三高的特點：門檻高、投入高、風險高，需要大量的資金。目前醫藥行業融資體系不健全、融資方式單一、資金短缺，從事醫藥行業的大部分企業中小企業，本身抵押物不足，資金來源只能依靠股東投資，遠不能滿足企業發展的需要。企業人才引進、擴大規模、產品研發都離不開資金，如果缺少資金支持，將在未來的競爭中被淘汰。

目前，商業銀行、部分小額貸款公司、部分互聯網金融公司是醫藥企業融資的渠道。商業銀行對融資企業的資質、信用以及供應鏈上下游企業的審核非常嚴格，大部分中小醫藥企業都不符合條件，無法從商業銀行得到融資，致使大多數醫藥企業仍無法擺脫融資難的困境。醫藥行業專業技術性強，資金需要量大，一般的小額貸款公司沒有實力對接融資業務。近年，互聯網金融公司也向醫藥企業投出了橄欖枝，并且取得了一定的成績。

四、我國醫藥企業供應鏈融資存在的問題

醫藥行業供應鏈融資起步晚，規模還比較小。對醫藥行業提供供應鏈融資業務的只有部分商業銀行、部分小額貸款公司和一些互聯網金融公司。供應鏈融資在一定程度上幫助了醫藥行業中小企業緩解了資金的需求，但是在實際供應鏈融資業務存在著諸多的風險，如：應收賬款問題、質押品問題、第三方監管等，導致醫藥行業融資規模無法擴大，這些問題也嚴重影響醫藥行業的快速發展。

（一）應收賬款問題

在應收賬款質押融資的過程，如果存在賬單和實物不一致的情況會帶來巨大的風險。在實際業務中，一些醫藥中小企業為了從商業銀行融到更多的資金，聯合核心企業加大票據的應收賬款金額，從而使票面金額大于貨值，向銀行提供夸大的應收賬款而得到超額資金。更嚴重的還有醫藥中小企業與核心企業聯合虛假交易，共同騙取銀行貸款，這給銀行造成巨大的損失。

（二）質押產品問題

藥品作為質押品，它的保質期和保存條件更加嚴格，與其他的商品不同的是，它的使用價值是不能用價格來衡量的。部分中小醫藥企業利用該行業的特殊性，虛構抵押品的價格和質量，從而從醫藥供應鏈融資獲得貸款高于藥品本身的價值。當前金融機構內部管理和風險控制不到位，給醫藥企業藥品質押、高價抵押而走了漏洞。

（三）第三方監管企業專業性欠缺

2015年爆發倉單重復質押從銀行騙取貸款事件,金融機構蒙受巨大的損失。當時鋼鐵貿易企業通過倉單重復質押獲得貸款資金，并且將這部分資金投放到利潤比較高的房地產市場，由于房地產收回資金時間長，房價經過調整后，資金鏈斷裂，爆發危機。為了避免質押物的風險 ，第三方監管尤為重要。第三方監管對質押品的運輸和倉儲都要進行監督管理，商業銀行的工作人員不可能去現場做監督，一般銀行會委托第三方物流公司代為監管，由于物流公司對醫藥的專業性知識、倉儲以及運輸知識欠缺，也會引發醫藥行業供應鏈融資的問題。

五、我國醫藥企業供應鏈融資的改進對策

（一）轉變供應鏈融資業務的重點

商業銀行融資業務面對的是醫藥中小企業，根據中小企業有關聯的核心企業的信用、業務以及資金情況，商業銀行向醫藥中小企業提供融資貸款，這樣很容易使融資企業與核心企業聯合起來提高應收賬款價格，騙取高額貸款。我們可以學習國外先進供應鏈融資經驗，將供應鏈融資業務的重點轉向核心企業，核心企業一般資金實力強、業務精通與銀行有長期業務合作，銀行很清楚的了解核心企業的資金流和經營狀況。以核心企業為基礎，合作才能更安全、更長久，這就降低了醫藥中小企業和核心企業聯合騙貸的風險。

（二）成立專業醫藥團隊

醫藥企業供應鏈融資需要知識和技能。醫藥品質押還會涉及到第三方監管，涉及到第三方物流公司，甚至醫藥產品的原材料等，都會影響能否到期歸還銀行貸款。這就需要銀行成立專業醫藥融資團隊，團隊成員需包括客戶經理、經驗豐富的醫藥代表、醫藥質量監督員。銷售代表熟悉產品市場和產品的價格，能夠清晰分析合同的真實性。醫藥質量監督員有扎實醫藥知識，能夠對質押藥品做出正確地評估，避免倉單質押的風險。

（三）建立供應鏈融資信息平臺

商業銀行建立互聯網信息共享平臺，把供應鏈融資的整個信息流程錄入到信息平臺，銀行通過平臺共享的整個信息，做出客觀地分析和判斷，從而減少信息不對稱，降低了銀行風險，維護銀行利益。

結束語：在全民大健康的時代，醫藥行業關系到國計民生。又因醫藥行業的特殊性，融資過程中常存在很多問題，找到解決對策，幫助醫藥中小企業度過難關。