公司評級：長信科技、耐威科技

長信科技：智能手表&折疊減薄，UTG打開成長空間

天風證券預測數據

長信科技（300088）：1.智能手表進入高速成長期，公司作為頭部企業有望持續受益

11月14日我們在深度報告《TWS后的機會在智能手表》中強調智能手表行業處于行業拐點，在生態逐步成熟背景下，有望復制Tws行業邏輯，2020年步入行業高速發展期，applewatch/華為，小米等品牌全面開花，全球智能手表出貨量將實現高速增長。長信科技作為智能手表顯示觸控行業的頭部企業，硬件bom中價值量高，目前已供貨國際和國內核心品牌客戶，公司在產能、技術、供應鏈資源等方面競爭力突出，有望持續受益于行業高增速以及份額提升。

2.折疊手機大賣，UTG有望成為柔性蓋板新方向，玻璃減薄業務迎來新機遇。

今年全球發售3款折疊手機（三星Fold、華為matex、motoRazer），產品亮點突出，銷售市場反饋良好，產品供不應求，我們認為2020年將會出現更多品牌和折疊手機機型上市，銷量高速增長。我們認為核心的柔性蓋板材料明年將出現CPI以外的新材料，綜合考慮材料的柔性、表面耐磨性等，UTG超薄無機玻璃材料有望成為主流選擇，玻璃減薄是UTG玻璃核心工藝之一，有望成為公司減薄業務新的成長點。

操作策略：顯示觸控行業頭部公司，投資者可適當關注。

耐威科技：感知世界 厚積薄發

國泰君安預測數據

耐威科技（300456）：瑞典產線升級，北京產線投產在即，開啟全新增長空間。隨著瑞典產線產能的持續提升以及北京產線產能的逐步建設，公司有意擴大開發階段業務，為量產階段業務做好客戶及訂單儲備。預計北京“8英寸MEMS國際代工線建設項目”將在2020年投產，6年后達到穩定期。目前計劃實現每月1萬片產能，預計滿產后可增加營業收入7-8億，未來有望實現每月3萬片產能。北京產線建設完成后，賽萊克斯北京將與瑞典Silex形成優勢互補，賽萊克斯北京負責提供MEMS業務亟需的、靠近市場的新建產能，瑞典Silex負責為賽萊克斯北京導入產線早期所必須的初始啟動客戶并提供技術支持，兩者的協同互補將有力保證公司繼續保持純MEMS代工的全球領先地位。

國家集成電路基金扶持，下游企業推動下迎來發展機遇。國家集成電路基金在定增募投“8英寸MEMS國際代工線建設項目”中認購超12億。8英寸MEMS生產線是國家集成電路發展規劃實施的重要任務之一，是國家重點推進的戰略新興產業，公司未來MEMS業務發展將持續受政策扶持。近年來，國內下游企業對于MEMS產品的需求保持高速增長，耐威科技迎來發展機遇。加大研發，導航與航空電子業務協同發展。上半年，公司研發費用、管理費用大幅上升，分別較上年同期增長了96.84%和34.37%。航空電子業務與慣性導航業務協同性高，公司在慣性導航設備方面的技術積累，為公司向航空電子產品其他領域展開布局打下了良好的基礎。

操作策略：傳感器賽道下游應用多元化，投資者可適當關注。