頁巖革命要玩“大”的

本世紀以來，能源領域發生的最大變革之一當屬美國的頁巖革命。頁巖革命的發生改變了全球油氣生產格局，幫助美國走上了能源獨立的道路，為世界開創了油氣行業發展的新模式。如今包括阿根廷、加拿大、中國、英國等國家在內的資源國家均在不同程度地推進國內頁巖油氣發展，足見其影響之深。頁巖革命在美國發生之后的一個顯著特點是創新給頁巖油氣的勘探開發注入活力，即便是在經濟危機爆發油價大幅下挫的時期也能堅守陣地。時至今日，頁巖革命之火還在延續，其中大公司的參與成為主要看點。

2017年1月埃克森美孚以66億美元收購二疊紀盆地一處頁巖油資產，是該公司2012年以來最大的一筆收購。同時，公司計劃將全球鉆井預算的50%用于美國頁巖油氣鉆探。埃克森美孚近幾年還在加大對阿根廷瓦卡穆爾塔頁巖區（Vaca Muerta）的投資。雪佛龍通過一系列并購。已經成為在美國二疊盆地擁有頁巖油資產面積最大的公司，也是目前二疊盆地頁巖油產量最高的三家公司之一。

頁巖革命爆發之后很長時期之內勘探開發基本上是中小企業的天下，有數以千計的中小企業從事頁巖油氣開發。特別是在頁巖革命爆發之初，油價處于相對高位水平，投資者投資踴躍。加之這一時期美國對外資投資油氣政策松動，眾多海外資金紛紛進入美國頁巖油氣領域，可以說全世界投資者都在為美國頁巖革命添柴加火。若要對頁巖革命進行階段劃分，2008年危機之后油價出現大幅下跌，但隨即出現上揚，對頁巖油氣生產影響程度不大。這一時期應歸結為第一階段，終結時間是2014年下半年。

第二階段是從2014年起至2016年。第二階段的顯著特點是眾多油氣生產商與低油價進行了長期“抗爭”，是頁巖油氣浴火重生的一個時期。如果說第一階段對于低氣價油氣生產商可以依靠以油帶氣保持必要的利潤，那么在第二階段則失去了這一“靠山”。這一時期油氣生產商不僅要面對低氣價，而且要面臨低油價。環境的不利變化迫使油氣生產商充分利用金融市場套期保值，與服務商相互抱團取暖等方式維持和改善經營效率并確保穩定立足。2014年下半年油價下跌之后，全球油氣行業在低潮時期的發展始終把北美頁巖油氣作為標桿。不管是主動作為還是被動堅守，結果是頁巖油氣商在技術創新還是資產并購方面都始終走在世界前列。

頁巖革命剛剛興起之時，大公司的確不如小公司有優勢。2009年埃克森美孚曾斥巨資收購XTO公司，但接盤之后埃克森美孚的公司經營層因此受到嚴重影響。該并購使得公司的經營業績一度大幅下滑，BP、殼牌等公司在這一時期的經營也是不盡如人意。但是頁巖革命的推進過程中，大公司和中小公司一樣也在積極探索新型發展道路。大公司依托自身的資金實力和技術優勢，培育工程技術服務隊伍，發展適應頁巖油氣勘探開發的技術并逐漸在實踐中取得成功應用。其次是依托資金實力修筑和并購管道等基礎設施，獲取中游運輸競爭優勢，借助管輸業務優勢可以確保其廉價獲得資源，從而在經營方面獲得優勢。如果說在低油價時期中小生產商和金融投資者、工程服務公司通過抱團取暖抵御油價寒冬是第二階段的一個顯著特點，那么現階段大公司在油價適度回暖情況下的異軍突起則可視為是頁巖革命進入第三階段的重要標志。

發展至今頁巖油氣產業已基本具備了在中低油價下生存的能力，并成就了一大批卓越的企業。如今大公司的參與讓業界再次看到了頁巖油氣產業的強大生命力，標志著頁巖革命進入新的階段。未來深水、深層以及非常規油氣是油氣勘探開發的方向，頁巖革命的延續或將逐漸拉開整個油氣行業發展的新序幕。