人造肉概念炒作兇猛 美好前景能否照進現實？

文｜《農經》特約評論員 馬進

從國際市場到國內市場，圍繞著人造肉產品掀起了一波波炒作，雖然發展前景被很多人看好，但截至目前還沒展示出足夠的市場競爭力。

10 月28 日，有“人造肉第一股”之稱的Beyond Meat 公布了2019 年第三季度的財報。數據表現相當亮眼：該公司在第三季度的營收達9200 萬美元，同比增長250%，環比增長37%，仍保持著較高增速，并上調了全年的營收預期；而尤為引人關注的是，當季的凈利潤為410 萬美元，這是該公司首次實現季度盈利。但資本市場對此似乎并不買賬，Beyond Meat 的業績公布后，股價在盤后大跌超過10%。

其實，這番走勢對很多市場人士而言，并不意外。Beyond Meat 從誕生之初就頂著各種光環，包括首富比爾·蓋茨、明星萊昂納多·迪卡普里奧、美國最大的肉類生產商Tyson Foods，以及谷物制造商通用磨坊等，都在不同階段投資了該公司。今年5 月甫一上市，Beyond Meat 的股票就經歷了一番爆炒，于7 月底達到230 美元附近的頂峰。而后一路向下，截至本刊發稿時徘徊在70—80美元區間，總市值50 億美元左右。這顯示出，無論概念多么讓人激動人心，一家公司最終還是要回到業務運營層面，否則僅靠概念是很難長期支撐股價上漲的。Beyond Meat 即便已經展示出主營業務實現盈利的能力，但與其估值水平相比還有很大距離，需要更多努力來說服投資者。

就像其他很多熱門的商業概念一樣，“人造肉”也迅速在中國受到追捧，并掀起了一輪輪的炒作，與之沾邊的上市公司股價都會隨之大幅波動。今年上半年，雙塔食品（SZ 002481）是國內資本市場上人造肉概念的代表，股價一改之前一年多時間的低迷，扶搖直上；而國慶節之后，金字火腿（SZ 002515）又接過了概念炒作的大旗，這家業績平淡無奇的公司股價走勢猶如過山車，波動之劇烈令人目不暇接。

據中國植物性食品產業聯盟秘書長薛巖介紹，自Beyond Meat 上市后，國內平均每個月都有3—4 家同類的新公司注冊成立，主要集中在北上廣深和東南沿海發達地區。可見，國內有很多資本仍看好這一領域的發展前景，不少創業者希望借此能夠站上新的風口。

看起來很美，人造肉市場空間廣闊

所謂的人造肉，在業內主要可分為兩大類：一類是植物肉，即以谷物、豆類等植物源蛋白質為主要原料，采用工業化方式生產，改變其組織結構，使之達到肉類特性和纖維狀結構；第二類則是培育肉，主要從動物機體提取并分離肌肉干細胞，在生物反應器中增殖生產肌肉組織。嚴格來說，第一類算不上真正的“肉”，只是口感上接近于肉，制造所需原材料非常容易獲取，制造工藝也不算太難；而第二類人造肉制作難度更高，價格也貴得多。

如果留意相關的新聞報道，就會發現，不論是哪一類的人造肉產品，很多機構仍在爭奪“第一”的稱號，以吸引外界的關注。據報道，11 月18 日，中國第一塊人造培養肉在南京農業大學國家肉品質量安全控制工程技術研究中心誕生，重量只有5 克——這里提到的是第二類人造肉；之前，也有媒體報道稱，北京工商大學食品與健康學院的團隊與植物肉品牌Starfield 合作研發了國內的第一代人造肉產品，將在9 月問世——這里所指的則是第一類人造肉。目前，包括Beyond Meat 的產品在內，國內外市場上熱推的人造肉概念基本是第一類人造肉，第二類人造肉尚未進入商業化的階段。

而在中國豬肉價格不斷攀升的背景下，人造肉的市場前景也被更多人所看好。為了獲得新的增長機會，Beyond Meat 執行董事長賽斯·戈德曼（Seth Goldman）近日表示，該公司計劃于2020 年年底之前啟動在亞洲的生產線，主要針對的便是中國市場。而Beyond Meat 主要的競爭對手Impossible Foods 在9 月就表示，正積極加快進入中國市場的步伐，這是其海外市場的首要任務，并透露正在與潛在的合作伙伴進行談判。

Impossible Food 剛在5 月完成了最新一輪融資，背后的投資者包括李嘉誠旗下的維港投資、瑞銀集團、淡馬錫等巨頭，雖未上市，但在發展勢頭上并不遜于Beyond Meat。除了這兩家新創的獨立人造肉企業，還有多家傳統的食品業巨頭宣布進入植物性肉類市場，包括雀巢、泰森食品、家樂氏、荷美爾、康尼格拉、克羅格等。

不少市場分析人士認為，隨著全球消費者越來越關注因肉類食品導致的健康問題，人造肉食品由于更健康，其后續發展仍值得期待。從美國的情況來看，加工肉類產品市場規模達到了300 億美元，增速僅為2%；而人造肉市場當前規模僅有14 億美元，但增速超過了22%。人造肉市場的增速明顯領先，似乎印證了分析的合理性，但規模終究較小，人造肉何時能呈現出足夠的競爭力和吸引力，還需要進一步驗證。

全球肉類消費規模目前約為9.5 萬億元人民幣，如果人造肉的市場滲透率可達到1%，也有950 億元的規模。而據美國市場調查咨詢公司Marketsand Markets 的研究報告，2018 年全球肉類替代品市場規模約為310 億元人民幣，與之尚有較大的差距。所謂的發展前景，能否變成有利可圖的現實，進入人造肉領域的眾多企業還要為之努力。

從概念到實質，人造肉市場爆發尚待時日

人造肉面臨的第一道考驗是其價格并不便宜。在美國的超市里，以植物蛋白為原料的第一類人造肉產品，價格比傳統肉類貴20%—50%。而國內市場情況與此類似，金字火腿10 月份推出首款人造肉餅，在天貓商城的預售價為118 元/2 盒，每盒220 克，折合單價比傳統豬肉食品高出很大一截。雖然宣稱人造肉食品在健康方面更具優勢，但過高的價格仍會大大降低廣大消費者的接受度。

金字火腿的主營業務為發酵類肉制品，10 月10 日，該公司在投資者互動平臺上透露出人造肉相關產品的信息，被嗅覺敏銳的市場人士挖掘出來并放大。10月11日、14日、15 日，金字火腿的股票連續三天漲停，股價迅速沖到了7.5 元附近。

10 月14 日，金字火腿發布了關于新產品的公告，稱“公司一直關注植物肉領域，后經過長時間準備，目前已完成植物肉產品標準備案并取得生產許可證，已經開始生產”，并透露該產品由公司與美國杜邦公司在中國的全資子公司丹尼斯克進行技術合作研發。據了解，金字火腿與丹尼斯克在10 月11 日簽署了《框架合作協議》，為期3 年，合作主要聚焦于植物基肉餅及系列植物基肉產品的技術合作。

金字火腿創始人兼總裁施延軍表示：“植物肉產品的發展，是對公司產品結構的完善，和傳統肉制品并不是對立的，而是相輔相成的。在秉承傳統的同時，公司更要積極擁抱新興事物。”但由于之前沒有正式發布相關的公告，而股價在短期內出現明顯波動，金字火腿在10 月15 日和23 日先后收到了深交所的問詢函。

隨著相關信息的逐步披露，外界了解到：金字火腿目前已開發的植物肉產品有牛肉味植物肉餅、植物肉獅子頭等，并預備研發植物肉餡、植物肉火鍋等多類產品。截至10月17 日，金字火腿的植物肉產品在天貓旗艦店的銷售量為1095 份，銷售金額為14.26 萬元，對于公司的實際經營構不成任何重大影響。金字火腿的股價也開始回落，很快就回到5.5 元左右。

圍繞著金字火腿發生的這一幕，今年上半年也曾在雙塔食品上演過。5 月初，正好趕上Beyond Meat 進行IPO，雙塔食品的股價連續5 日都達到漲停，從4 元以下迅速漲到了7 元以上，經過調整后，在6 月又進行了一輪漲勢，股價一度超過9 元。

6 月7 日，雙塔食品發布公告稱，“經過多年的技術研究，公司近期成功研發出新產品豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白，是公司與中國肉類食品綜合研究中心經過多年的合作研究，研發出的以豌豆蛋白為原料的新型產品”。這一番更專業化的描述，其實正是市場將之視為人造肉概念領頭羊的主要原因。

雙塔食品目前的主營業務包括粉絲、豌豆蛋白、食用菌等，而粉絲生產的主要原料是甘薯與豌豆，生產過程中會制造出富含高濃度蛋白質、多糖等有機物的廢水。這些廢水中的有機物含量過高，不能用于農作物灌溉，但作為廢水直接排放既浪費又會造成污染。雙塔食品便一直嘗試對粉絲廢水進行回收利用，早在2012 年，從粉絲廢水中提取豌豆蛋白、膳食纖維及食用蛋白分離的技術就正式投產。

直到9 月4 日，雙塔食品發布的公告，才正式宣告了其在人造肉領域的實質性進展，“公司近期經過持續合作研究，研發出了豌豆蛋白素肉月餅、豌豆蛋白素肉餡料部分產品，該類產品主要以豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白為原料”。雙塔食品同時還與珍肉（北京）食品科技有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，開展在植物蛋白肉領域的合作與創新。據稱，名不見經傳的珍肉食品具備客戶資源等業務優勢。而在消息最終落地之后，雙塔食品的股價也逐步回落，從9 月初的最高10 元以上下跌到7 元左右。

其實，金字火腿也好，雙塔食品也罷，這些公司若想真正在人造肉領域有所作為，面臨的問題都與Beyond Meat 頗為相似，推出真正具有競爭力、能夠受到消費者歡迎的產品才是關鍵，否則資本市場的炒作終究只是浮云，幻夢散去后不會留下任何印跡。