投融資風險管理在上市公司中的應用研究

李狄勉

摘 要 在全球化市場競爭激烈的背景下，一旦出現較大的問題就會直接導致上市公司在經濟市場中失去主導地位。很多上市公司都會開展投融資工作，而上市公司在開展投融資風險工作時會出現很多風險因素，所以在上市公司中應用投融資風險管理工作勢在必行。投融資風險管理對上市公司的投融資可以帶來一定的安全保障，有效降低風險發生率，對上市公司規范市場，運營發展具有極為重要的作用。本文就將圍繞投融資風險管理在上市公司中的應用展開論述，提出一些有效性策略以供參考。

關鍵詞 投融資 風險管理 上市公司

在經濟不斷發展的過程中，越來越多的上市公司都開始選擇投融資，通過投融資幫助公司更好地運營發展，不過在這個過程中上市公司很容易出現投融資風險，因此為了有效對上市公司的投融資風險進行評估，采取策略來降低公司內部的投融資風險，從而促進上市公司能夠在全球化經濟市場中更好地發展建設。

一、當前上市公司存在的投融資風險

（一）上市公司投融資新風險因素

第一，新股風險。在全球化經濟背景下，股票市場得到了更加迅速擴張，很多上市公司都會選擇股票市場中加大投資，此時新股發行就為上市公司帶來了很多投資對象，而正是因為這個原因才導致上市公司在投資的過程中出現了風險，這也是未對新股進行詳細了解所致，最后為上市公司帶來很大損失。

第二，對賭協議。對賭協議的本質其實就是期權，對賭協議是因為上市公司想要開辟融資市場而形成的，個別上市公司可能會運營過程中出現資金短缺的情況，此時為了能夠及時解決資金短缺問題，就會在私募股權基金會與國際投行中申請融資;同時就會簽訂對賭協議，對賭協議是投資方為了能夠給自己的效益帶來一定保障而設定的，也是為了能夠讓融資公司可以更好的運營發展，這就是對賭協議互利作用的展現。對賭協議一般包含了財務績效、贖回補償、股票發行等等，這是投資者和融資商對上市公司未來發展不確定性的規劃。雖然對賭協議可以為上市公司帶來一定的資金，但是實際上對賭協議是側重于投資方的，很對時候投資方都會利用資金投資來“引誘”上市公司簽訂對賭協議，有些上市公司在面臨要求過高的對賭協議時，就會對上市公司的運營發展帶來很大的負面影響。

（二）民間融資

民間融資是當前上市公司選擇融資的一種新型融資渠道，其在全球化經濟市場中的作用十分關鍵，民間融資不僅將完善了上市公司的融資渠道，還擴展了上市公司經濟形式。在這幾年來上市公司的發展速度很快，為很多面臨融資問題的上市公司都解決了難題，幫助上市公司能夠較為安全穩定的發展。

第一，民間融資相比起其他融資方式不夠規范，因為很多時候大家都難以將民間融資和非法集資進行分辨，在全球化經濟市場中一直存在著一些人借著民間融資的名頭開展非法集資行為，如果出現了安全風險，那么就會對社會經濟以及人們的生活造成極大影響。

第二，民間融資相比起其他融資方式還不夠穩定，因為民間融資是一個整體，如果一個地方出現了改變，那么整體都會發生改變。如果是民間融資中的一個步驟出現了較大的問題，那么整個融資鏈都會隨之崩潰，沒有具備足夠的安全穩定。

二、上市公司投融資風險管理新思路

（一）投融資和上市公司融合發展

上市公司在制定投融資計劃時應當圍繞著投融資和上市公司融合發展來進行綜合考慮，要讓上市公司將內部戰略計劃的重點、目標和相關發展優勢整合在一起。上市公司如果想要制定出一個科學合理、有效的投融資計劃，首先必須要明確好上市公司投融資的整體目標，然后再對整體目標進行詳細的分析，劃分為不同順序的步驟，接著再對不同步驟進行投融資風險預測，最后在根據風險預測的結果來進行判斷。在這個過程中投資公司必須要注意融資公司是否具有足夠的償債能力和發展能力，可以選擇和簽訂對賭協議來獲取一定的保障，而融資公司就需要隨時注意觀察社會經濟市場的變化情況，如果當社會經濟市場發生了改變，那么就需要及時地變動一些投融資計劃來進行應對。

（二）投融資和上市公司信息溝通融合發展

上市公司在開展投融資時，應當將其和公司的信息溝通融合起來發展，其原因時因為在全球化經濟市場中，社會經濟市場的變化情況較不穩定，隨時可能會出現風險。因此，為了能夠有效降低上市公司投融資風險，就需要將投融資和信息溝通融合起來發展，需要讓上市公司能夠迅速掌握到社會經濟市場的變化情況，然后采取相應的措施來開展投融資，確保自己的經濟效益不會因為社會經濟市場的變化情況而出現太大的損失。如Y上市公司想要進行投資，而如果此時Y公司想要掌握到融資公司的詳細情況，判斷其是否具有投資價值與發展潛力，就應當通過信息溝通來對其進行綜合評估，通過信息共享來科學合理地判斷出該融資公司是否具有投資價值與發展潛力，進而確定風險高低，最后做出決定風險低投資或風險高投資。

（三）投融資和國家政策融合發展

上市公司在開展投融資時，需要和國家政策融合起來發展，前面提到過在全球化經濟市場中社會經濟市場的變化情況較不穩定，很容易出現風險問題，而上市公司將投融資和國家政府融合起來發展，可以有效地降低風險發生率。因為國家政策在一定的程度上可以為上市公司帶來安全保障，因此上市公司在開展投融資之前，需要對國家實施的政策進行詳細了解，然后根據政策來制定出合理有效的投融資計劃，抓住核心部分，提升決策能力，這樣就能夠幫助上市公司安全穩定的開展投融資工作，并且還可以為上市公司帶來可觀的經濟效益。

三、在上市公司有效開展投融資風險管理的應用策略

（一）合理運用信貸資金

信貸資金主要是用于上市公司的投融資工作中，在運用信貸資金時主要是從兩個方向開展的：

第一，上市公司在開展投資時，為了能夠提升公司自身的綜合實力，上市公司可以選擇在銀行里開設出專門的戶頭，然后把一些資金存入到戶頭中儲蓄，并且還可以在銀行內購買一些產品作為投資，如此一來上市公司就有了銀行資金保障，

第二，上市公司在開展融資活動時，有部分上市公司在資金短缺的情況下就會去銀行借款，上市公司開展融資活動在銀行借款時，就是信貸資金的去向，而信貸資金在得到合理運用后就會使得上市公司在社會經濟市場中較為安全穩定地發展。

（二）國內銀行申請

上市公司在開展投資計劃時，選擇銀行作為資金保障是最主要的方式，很多出現資金短缺或者資金不足的上市公司都會選擇向國內銀行申請貸款，銀行則會按照上市公司的信用度與風險高低來進行貸款金額的確定;最后將這筆資金貸給上市公司，幫助其能夠較好地發展。當前大多數的上市公司都愛選擇商業銀行作為主要對象，通過銀行為公司的投融資帶來一定的保障，降低投融資風險的發生率。

（三）有效配合民間信貸

可能一些上市公司在銀行進行貸款申請時因為一些因素會出現貸款數額較低的情況，這時為了能夠幫助這些上市公司獲取足夠的資金，就需要有效配合民間信貸，上市公司通過有效配合民間信貸可以為公司的投融資帶來一定的資金補充，讓上市公司的資金足夠運轉，可以在社會經濟市場中穩定地發展。因此，上市公司需要注意有效配合民間信貸，不過在這個過程中必須要注意項目的可行性、有效性。

（四）國家政策分析

當上市公司在開展投融資計劃時，不但要注重對銀行信貸資金和民間信貸資金的考慮，還需要對國家政策進行分析，必須要根據國家實施的政策來進行投融資計劃的指定，這樣就能夠保證上市公司的投融資計劃可以跟著國家的政策“步伐”走，如此一來就可以使得上市公司的投融資管理工作變得標準化、規范化，有效降低上市公司的投融資風險。

四、結語

上市公司在開展投融資計劃時要綜合考慮銀行信貸、民間信貸以及國家政策等多方面的因素，如此一來才能夠幫助上市公司降低投融資風險發生率，帶來足夠的資金保障，使得上市公司能夠在社會經濟市場中更好地穩定建設，走上可持續發展道路。

（作者單位為云南錫業集團<控股>有限責任公司）

參考文獻

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