貿易戰烏云

貿易戰不僅與中國密切相關，歐洲也脫不開其陰影。由于擔心歐美貿易摩擦惡化、意大利民粹主義政府上臺、銀行業危機蔓延等利空因素對經濟增長形成拖累，歐元區主要經濟景氣指標繼續整體向下。其中，制造業擴張速度及 Sentix投資者信心均回調至過去一年最低，消費市場改善乏力。核心國家中，德國 ZEW 經濟景氣指數大幅下滑，并創近六年新低，反映出投資者對經濟前景的擔憂加劇。目前，意大利新政府的政策仍存較大的不確定性，貿易摩擦致美歐長期政治經濟同盟關系裂痕越來越大。這些因素中短期仍將對歐洲經濟增長形成一定的制約。

在 6 月初發布的新一期《全球經濟展望報告》中，世界銀行預計，2018 年歐元區GDP 將實現增長 2.1%，增速較 2017 年回落 0.3 個百分點，并預計 2018 年英國 GDP 增長1.4%，增速較 2017 年回落 0.4個百分點。相對于 4 月份 IMF對 2018 年歐元區、英國 GDP分別增長 2.4%、1.6% 的判斷，世界銀行的預估則顯示出對歐洲經濟前景更多的憂慮。

歐洲央行利率會議后給出了 QE 結束時間表。6 月 14日，歐洲央行政策利率會議宣布，維持主要再融資利率在0不變，維持隔夜貸款利率在0.25% 不變，維持隔夜存款利率在 -0.40% 不變；維持每月 300 億歐元的資產購買計劃至9 月份，此后如果經濟數據符合預期，每月購債規模將下降至 150 億歐元，直至 2018 年12 月結束。針對目前歐元區經濟形勢，歐洲央行行長德拉吉在新聞發布會上表示，近期全球經濟風險上升，貿易保護主義抬頭，使得歐元區與世界其他地方貿易疲軟，歐元區經濟增長暫時放緩。為此，歐洲央行將歐元區 2018 年的 GDP 增速從 3 月份預計的 2.4% 下調至 2.1%。此外，考慮到油價影響，歐洲央行還將歐元區 2018年及 2019 年的通脹率由此前預計 1.4% 提升至 1.7%，更加接近 2% 的通脹目標。此次利率決議，被看作是歐洲央行鷹派和鴿派之間的妥協，鷹派得到 QE 的結束時間，而鴿派仍然有操作空間。

受到美元指數進一步走強、地緣政治危機升級、全球貿易戰威脅持續及拉美地區金融市場劇烈動蕩等外部因素沖擊，新興市場國家經濟增長勢頭繼續趨弱。主要經濟指標中，制造業綜合 PMI 指數降至近一年最低，多個國家回調至萎縮區間或萎縮邊緣；主要國家貨幣對美元進一步大幅貶值，個別貨幣貶值幅度超過 10%，迫使多個國家央行通過加息等手段進行干預。目前，中東地區政治危機仍在持續，俄羅斯、伊朗、沙特、土耳其等國深陷其中；拉美地區受到美國貿易政策調整、美元指數回升的沖擊，經濟壓力持續增大。東南亞、南亞等地區也開始受到中美貿易摩擦升級、國際金融市場動蕩和美國新外交政策的拖累?？傮w來看，伴隨全球政治不穩定因素增多，以及發達國家貨幣收縮持續，新興市場經濟發展前景的不確定性增大。

而美國并非能夠做到獨善其身，美國與歐盟等盟國之間的貿易戰不斷升級。在 6 月 1 日生效的關稅新政中，美國正式對來自歐盟、加拿大和墨西哥的鋼鐵和鋁產品征收關稅。針對美國最新的決定，加拿大政府隨后宣布計劃從 7月 1 日起對美國的鋼鐵、鋁和其他產品征收報復性關稅；墨西哥宣布對美國豬腿肉及豬肩肉、蘋果和馬鈴薯征收 20% 關稅，以及對各類奶酪及波本酒征收 20% 至 25% 的關稅；歐盟于 6 月 6 日也宣布，計劃從7 月份開始對包括威士忌、摩托車等在內價值 33 億美元的美國進口商品征收額外關稅。隨著特朗普政府與盟友之間的貿易戰升級，美國在全球政治經濟中的地位將越來越孤立。

進入2018年后，原本形勢一片大好的世界經濟被美國挑起的貿易戰攪成一團亂麻，前景堪憂，預計在2018年下半年，貿易戰成為懸在全球經濟頭頂的達摩克利斯之劍，令全球經濟發展面臨極強的掣肘。