摘帽行情險中求富貴

ST板塊的投資跟公司的基本面和一些重大事項的變化密切相關。

所以要更多地對公司進行深入調研，對并購重組政策、

退市政策進行深入的理解把握。

ST股近期逆勢走強，8月22日滬深兩市ST股票更是掀起一波漲停潮，ST板塊產生的賺錢效應讓不少投資者開始躍躍欲試。不過，業內人士分析，A股生態已經發生巨大改變，ST股票也已經今時不同往日，投資風險很大，投資者不宜盲目追捧ST股票，謹防成為“接盤俠”。

中報業績扭虧

根據Wind數據統計，截至8月26日，共有34只ST股發布了上半年業績。如果單從凈利潤金額來看，有17只個股的凈利潤為正。也就是說，截至目前，在已發布財報的ST股中，已有五成個股實現扭虧。

《理財》雜志記者梳理發現，這17只實現扭虧的ST股中，有5只個股凈利潤金額小于1000萬元，7只個股的凈利潤在1000萬至1億元之間，還有5只個股凈利潤突破1億元。其中，*ST新能的凈利潤高達5.7億元，排名第一；*ST安泰以5.19億元的凈利潤緊隨其后；*ST船舶排名第三，凈利潤為2.49億元。

而剩余17只繼續虧損的ST股中，有4只個股虧損低于1000萬元，有9只個股虧損金額在1000萬至1億元之間，還有4只個股虧損超過1億元。其中*ST天業和*ST大唐虧損金額最高，分別虧損6.39億元和3.8億元。

從凈利潤漲幅來看，在這34只個股中，有18只個股凈利潤同比上漲。其中，今年上半年凈利潤相比去年同期實現翻倍的有15只個股，凈利潤漲幅超過300%的有6只個股。其中，*ST佳電以26.4倍的漲幅排名第一；*ST安泰排名第二，凈利潤同比上漲9.71倍；排名第三的為ST云維，凈利潤漲幅為599.3%。

而剩余16只個股中，凈利潤下滑幅度不足50%的有6只個股，還有7只個股下跌幅度在100%至1000%之間，另有3只個股跌幅超過1000%。其中，*ST藍科以9015.32%的跌幅居于首位，*ST椰島和*ST天業則以1547.59%、1048.86%的跌幅緊隨其后。

僅從凈利潤來看，ST股目前業績表現還算不錯，虧損程度較輕。

有望摘星脫帽

究其上漲原因，一方面，根據半年報數據，因為業績扭轉或促成ST板塊再掀漲停潮；另一方面，超跌反彈也是ST板塊集體回暖的推動力之一。

Choice數據顯示，截至8月22日，已有53家ST股發布2018年半年報或業績預告，其中有14只ST股財務報告顯示扭虧，4只ST股業績預增。此外還有6家ST股發布三季度業績預告，均顯示公司扭虧為盈。若能持續盈利，根據相關規定，以上扭虧個股有望摘星脫帽。

市場人士表示，此前市場行情下行的時候，ST板塊承壓較大，下挫最深，甚至有“仙股”出現。伴隨著近日大盤觸底回升，該板塊有一定的反彈需求。從數據上來看，ST板塊與*ST板塊年初至今的整體跌幅分別為37.98%與45.62%，遠輸于大盤指數。個股方面，33只ST股年初以來跌幅超50%，其中*ST富控、*ST保千、*ST華信等6股跌幅超80%。

比如*ST寶鼎和*ST安泰等公司是得益于行業景氣回暖，公司主營產品銷售上漲。*ST寶鼎半年報顯示，上半年受大型鑄鍛件及化工新材料產品訂單增多的影響，公司營收同比上漲23.86%。

值得一提的是，重大資產重組、投資收益等非經常性損益仍是ST族實現中報業績扭虧的主因。以*ST新能為例，其上半年營業收入為7.24億元，較上年同期減少43.72%；基本每股收益為0.4362元，上年同期虧損0.0878元。不過，一筆約6億元的非經常損益讓*ST新能業績扭虧為盈。而*ST海投上半年扭虧的關鍵則來自投資收益，凈利增長的原因是因為出售了東華軟件股票等等。

值得一提的是，從A股歷史看，當大盤經歷大幅調整進入較為明顯的觸底反彈過程時，ST板塊由于市值偏輕，容易率先在活躍資金作用下走出相對更強的反彈行情。

對比歷史數據，上證綜指分別在2015年9月末及2016年2月初發起幅度較大的觸底反彈行情，而同期ST概念板塊也掀起過漲停潮。

例如，2015年10月9日至11月20日的反彈，使得滬指從3021.16點上漲至3630.5點，區間漲幅達17.4%。在此期間，ST板塊整體漲幅高達32.59%，周K線一口氣走出6連陽，且上漲行情一直持續到2015年年底。

2016年2月5日，大盤觸及階段性低點2638點以后開啟一波反彈行情，ST板塊也先聲奪人。滬指在此后逾兩個月時間震蕩走高至3078點，區間漲幅達12.44%。其間ST板塊整體漲幅逾28%，當年3月下旬更是走出周K線5連陽。

殼價值或凸顯

2018年以來定增重組上市公司數量明顯增加。另外，隨著國企改革步伐加快，ST股殼資源價值或更加凸顯。

近日，國務院國資委下發了《關于印發〈國企改革“雙百行動”工作方案〉的通知》，國務院國有企業改革領導小組決定選取百余戶中央企業子企業和百余戶地方國有骨干企業，在2018～2020年期間實施國企改革“雙百行動”。ST板塊個股也被納入其中。

*ST新能8月20日公告稱，山東新能泰山發電股份有限公司被納入本次“雙百企業”名單。

據統計，今年以來國資平臺共對28只A股（或A股控股股東）進行股權受讓，合計受讓股權32次，已披露交易金額達125.1億元，其中部分ST股曾受到國資青睞。

分析認為，入圍“雙百行動”將為企業帶來更多改革紅利。入圍企業的改革有望更加綜合，級別高于區域性的綜合改革試驗，未來機制改善值得期待。

機會與風險并存

今年以來，在大盤持續下挫的過程中，很多概念板塊也是跌跌不休，特別是ST板塊，跌幅更是居前。數據顯示，ST概念指數自年初的2271.79點下跌至如今的1413.57點，跌幅達37.78%。

很多ST股票的跌幅格外慘烈。數據顯示，今年以來，*ST富控、*ST保千、*ST華信、*ST百特、*ST天馬和*ST龍力的跌幅超過80%，而*ST巴士、*ST天業、*ST尤夫、*ST信通和*ST華澤等多只股票的跌幅也在70%以上。

ST板塊今年以來之所以大幅下挫，主要歸結為三方面的因素：一是受大盤的影響，在整體下挫的市場環境中，ST股更容易被拋棄；二是隨著經濟增速下滑，ST公司通過內生性增長扭虧和保殼的難度加大，炒作ST股的風險也更大；三是隨著退市常態化的到來，炒作ST股的風險進一步加大。

那么，在ST股漲停潮中，投資機會要如何把握呢？

東北證券研究總監付立春在接受媒體采訪時就提醒投資者：ST板塊的投資跟公司的基本面和一些重大事項的變化密切相關。所以要更多地對公司進行深入調研，對并購重組政策、退市政策進行深入的理解把握。不建議跟風炒作。

前海開源總經理楊德龍分析表示，由于監管的加嚴，現在ST板塊中的個股想通過重組和借殼“烏鴉變鳳凰”是比較難的。若業績扭虧主要來源于一次性收益，則不能刺激上市公司股價的持續提升。楊德龍提醒，目前整體的市場環境依舊是業績為王，只有業績增長的公司，才有機會脫穎而出實現持續上漲。對于投資者來說，選擇優質的個股投資風險比較低。而投資者在選擇相關有摘帽預期的個股時，也要仔細甄別公司的真實業績，分析主業收益的持續性。（特別提示：以上分析僅供參考，據此入市，風險自擔。）