TCL集團(tuán)剝離資產(chǎn)專注半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)

近日，TCL集團(tuán)（000100.SZ）發(fā)布重大資產(chǎn)出售公告，集團(tuán)擬出售全部智能終端業(yè)務(wù)，未來(lái)還將繼續(xù)重組、剝離、出售與主業(yè)關(guān)聯(lián)性較弱的其他業(yè)務(wù)。本次重組后，TCL集團(tuán)的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)和智能終端業(yè)務(wù)將獨(dú)立發(fā)展，而華星光電在成為集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)之后，可以通過(guò)上市公司的平臺(tái)來(lái)滿足長(zhǎng)期發(fā)展的需求，將進(jìn)一步提升華星光電的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，做大做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈。

集中資源專注于高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)

TCL集團(tuán)是中國(guó)最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類電子企業(yè)集團(tuán)之一。公司位于中國(guó)百?gòu)?qiáng)品牌第六位，連續(xù)九年蟬聯(lián)中國(guó)彩電業(yè)第一品牌。

近日，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，將其直接或間接持有的九家公司以47.6億元的價(jià)格打包賣給TCL控股。交易實(shí)施后，TCL集團(tuán)的消費(fèi)電子、家電等終端產(chǎn)品及其配套業(yè)務(wù)將從上市公司中剝離，未來(lái)集團(tuán)將以華星光電為主體的半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)作為核心業(yè)務(wù)。

TCL集團(tuán)指出，此次擬出售的資產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利空間有限，集中發(fā)展技術(shù)驅(qū)動(dòng)的高附加值半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)，有助于精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)架構(gòu)，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

TCL集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)涵蓋半導(dǎo)體顯示及材料、智能終端產(chǎn)品和新興業(yè)務(wù)三個(gè)領(lǐng)域，上市公司資金和資源所重點(diǎn)投入的半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)，與其他業(yè)務(wù)在商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)管理方式上差異很大，其資本、技術(shù)密集的產(chǎn)業(yè)屬性決定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立需要持之以恒的專注和充足的資源投入。

因此上市公司通過(guò)剝離消費(fèi)電子、家電終端及配套業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)展半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)。

從分項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，華星光電是目前TCL集團(tuán)當(dāng)中增長(zhǎng)最為迅速、盈利前景最佳的業(yè)務(wù)板塊。

2015-2017年，華星光電實(shí)現(xiàn)收入分別為180.28億元、223.17億元、304.75億元，增速高于其他業(yè)務(wù);收入占比分別為17.19%、20.93%、27.28%，逐年較快增長(zhǎng);毛利分別是24.04億元、28.38億元、84.96億元，毛利率分別為13.33%、12.72%、27.88%，2017年度華星光電業(yè)務(wù)的毛利率和毛利出現(xiàn)了翻倍，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

相比之下，TCL集團(tuán)家電終端業(yè)務(wù)的盈利能力、經(jīng)營(yíng)效率和業(yè)務(wù)前景的增長(zhǎng)空間十分有限。TCL集團(tuán)要想充分利用上市平臺(tái)取得更好發(fā)展，勢(shì)必要考慮在戰(zhàn)略上向優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)集中資源。

本次交易是TCL集團(tuán)核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步，通過(guò)本次交易上市公司將集中資源專注于半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位;同時(shí)，上市公司將發(fā)揮產(chǎn)業(yè)金融和投資及創(chuàng)投業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，貢獻(xiàn)增長(zhǎng)穩(wěn)定且可持續(xù)的業(yè)績(jī)，平滑半導(dǎo)體顯示的周期性波動(dòng);另外，本次交易對(duì)價(jià)以現(xiàn)金支付，有助于改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)持續(xù)發(fā)展能力。

華星光電產(chǎn)能全球領(lǐng)先

華星光電是產(chǎn)能全球領(lǐng)先、業(yè)務(wù)布局完善、管理經(jīng)營(yíng)優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)龍頭面板廠商。公司在大尺寸LCD面板領(lǐng)域擁有兩條滿產(chǎn)滿銷的8.5代線與兩條11代產(chǎn)線，在中小尺寸領(lǐng)域擁有1條6代LTPS-LCD產(chǎn)線和1條6代AMOLED產(chǎn)線。僅憑兩條滿產(chǎn)滿銷8.5代線，公司在大尺寸液晶面板出貨量保持全球第五， 55寸UD產(chǎn)品出貨量全球第二，在大尺寸液晶面板領(lǐng)域，華星光電對(duì)國(guó)內(nèi)一線品牌客戶出貨量排名穩(wěn)居第一。

在海外面板企業(yè)缺乏國(guó)內(nèi)企業(yè)的本土市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)以及資金支持的情況下，根據(jù)IHS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年以來(lái)關(guān)閉的面板產(chǎn)線的季度總產(chǎn)能達(dá)到267萬(wàn)平米，占2017年全球?qū)嶋H面板產(chǎn)出（全年約2億平米）比例約為5.3%。未來(lái)，伴隨海外廠商在LCD上縮減產(chǎn)能，全球LCD大尺寸面板的供需將呈現(xiàn)邊際改善;同時(shí)，伴隨國(guó)內(nèi)面板廠商產(chǎn)能占比上升，將提升在全球半導(dǎo)體顯示行業(yè)中的話語(yǔ)權(quán)。而TCL集團(tuán)將通過(guò)核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，集中資源將華星光電這樣的國(guó)內(nèi)龍頭面板廠商繼續(xù)做大做強(qiáng)，必將受益于未來(lái)的行業(yè)新格局。