中國香港和內地地區的分紅型保險對比研究

摘 要：自改革開放以來，我國內地保險業不斷發展，但與香港地區相比仍有所欠缺。而由于我國內地相關政策體系的不完善，使得全球保險業巨頭公司大都集中在香港地區，導致內地保險產業長期處于不合理狀態。近年來，內地客戶到香港購買保險，尤其是分紅型保險產品的熱度不斷升高，香港保險市場內地客戶新單保費增長迅速，已引起內地及香港監管部門、保險公司、客戶的廣泛關注。本文將從香港分紅型產品的角度，分析其在產品定價、紅利分配等方面的特征，并與大陸同類產品的主要特征進行對比，剖析支撐香港保險發展的基礎，展現香港內地保單激增的深層原因，進而對內地保險的發展提出相關建議。

關鍵詞：香港保險；內地保險；分紅型保險

一、中國香港及內地的保險業發展背景

（一）內地保險業背景

從保險業發展起源來看，內地保險和金融行業發展緩慢，目前中國保險業仍處于初級發展階段，仍比較落后，這種狀況與中國保險產業政策的長期不盡合理有十分緊密的關系。近日，中國實行市場經濟體制改革和對外開放，有力地促進了保險業的發展。首先是保險業的風險保障功能得到有力地發揮，保險業的商業化運作、市場體系的建立與完善、對保險業的風險控制提到了議事日程。

（二）香港保險業背景

香港一直處于市場化，并且保險業為香港重要的支柱產業，競爭激烈，競爭中勝出的保險公司具有一定的實力。因此香港的保險業在亞太地區最為繁榮。因為香港保險業的繁榮發展，香港對保險行業具備完善的監管體系和保險體系。香港于1990年成立了保險索償投訴局，2001年香港監管當局為香港保險業的發展提供了制度保障。

1.產品。從產品角度來看，內地保險市場僵化而香港保險市場更加多元，產品更具優勢，香港保險的投資渠道面向世界更加廣泛，并且保險費率高收益高，因此能對大陸居民投資具有很大的吸引力。

2.養老政策。從養老政策上來看，香港有非強制性的強積金政策，賬戶資金的投資和運作完全由個人自主決定，然而中國內地的養老金政策，中國內地養老金是要強制征收的，而且金額固定，對居民來說是非透明化的，并且不能根據個人的風險偏好和投資目的進行投資。因此，更加注重個人理財的香港保險，更能引起人們的興趣。

3.理財意識。從理財意識來看，內地居民的理財意識不足，而香港居民從小培養理財意識，因此內地保險事業發展慢，然而由于金融市場繁榮，越來越多的內地人意識到理財的重要性，熱衷于在香港進行投資。

二、香港保險產品與內地的費率、收益對比

（一）定價邏輯

我們將香港該重疾保險的費率（非吸煙）和內地產品進行了對比，其費率是內地產品的6折左右，我們分析香港保險產品費率低的主要原因如表1所示。

根據以上的假設分析，我們在內地定價方法下，計算香港保險產品的費率，結果與該香港重疾保險實際費率大致相當。

（二）利益分配機制

基于上文的對比，香港保險產品的長期利益演示一般可達內地產品的數倍以上，我們經過分析，發現主要原因如表2所示。

（三）價值評估體系

保險公司制定產品價值，需要考慮該產品的價值水平，而保險產品價值與不同市場的負債計算方法、償付能力要求和稅收政策等密切相關，香港保險市場與內地市場，在這些方面都存在較大差異（見表3）。

我們基于以上假設，將上述香港重疾保險產品從內地價值體系到香港價值體系做了變動分析，發現法定準備金評估利率、稅收、風險貼現率對保單價值的影響很大，在內地假設方法下，香港保險產品價值相對較低，但如采用香港的評估方法和相關假設，產品價值則能達到相當的水平。

三、關于我國分紅型保險發展的幾點思考

（一）明確分紅基金的盈余來源

確認和分配分紅保險產生的盈余是分紅保險經營管理和監管的核心。截止2012年底，壽險市場分紅保險的盈余分配沒有一個統一的標準，有“三差收益”分紅，也有“二差收益”分紅和“一差收益”分紅。有些壽險公司只將產生利源的部分拿來分配，而隱藏可能發生損失的部分，這種紅利分配的做法將誤導投保人對紅利的合理預期，忽視分紅保單中蘊含的風險。因此監管機構必須明確分紅保險的盈余來源與確定方法，無論是死差異、利差異、費差異還是退保益、投資資產增值等都應當列入分紅保單持有人能夠獲得的保單盈余部分，然后按相應的紅利分配法進行分紅。只有這樣才能讓投保人選擇那些業務經營穩健、紅利水平穩定的壽險公司，才有利于保險市場的公平競爭。

（二）監管分紅保險的盈余分配

我國分紅保險精算規定中允許選擇兩種紅利分配方式，即現金紅利和增額紅利。現金紅利法和增額紅利法對保單資產份額、責任準備金、資產負債狀況以及公司現金流量的影響不同，所體現的透明度以及內涵的公平性也不同，在具體操作和會計處理上也存在較大的差別。但是各家壽險公司對兩種紅利分配方法在實際操作中缺乏統一的標準，很難讓保單持有人產生理性的信服感。因此為了保證壽險公司所采取的盈余分配方法和紅利政策的長期性和持續性，同時切實保障保單持有人的利益，保險監管機構應當對不同分配方法在財務報告中的處理原則和方法做出更加詳細的規定，尤其對那些多年沒有產生盈余的分紅基金，要求公司的精算師依據未來宏觀經濟形勢的變化、利率的波動、資本市場的發展和投資收益水平等因素做出合理和謹慎的判斷，并出具精算聲明書。

（三）強調分紅保險的透明和信息披露

不論是采用現金紅利法還是增額紅利法，分紅保險的紅利計算和分配是一個復雜的過程，保單持有人很難清晰地理解，也無法在自身利益受到影響時做出正確的判斷和采取保護的措施。因此強調分紅保險基金管理中的信息公開和披露制度是我國保險監管的一項重要內容，保險監管機構除了規定要求保險公司每一會計年度應當至少向保單持有人寄送一次分紅業績報告，使用非專業性語言說明分紅何險的投資收益情況、費用支出和費用分攤方法、本年度的盈余和可分配盈余、保單持有人應獲得紅利金額、增額后的保險金額、紅利計算的基礎和計算方法等外，為了提高紅利分配的透明度，監管機構可以借鑒英國的“財務管理操作慣例和原則”，要求各家壽險公司提供充分和完備的信息，以正式文件形式解釋和說明年度紅利和末期紅利的決定方法、增額的紅利利率、分紅基金資產和分紅業務負債之間的匹配程度、分紅基金可能面臨的業務風險、壽險公司決定分紅基金能夠承保的新業務量的方法和相關的操作以及紅利在不同年代、不同類型保單持有人之間的分配情況等，以便保險監管機構、保單持有人對壽險公司的經營行為做出適當的判斷。

（四）加快我國指定精算師制度建設

在英國、美國以及其他許多國家，保證紅利分配的公平、客觀是指定精算師的重要職責之一。指定精算師需要在考慮保單持有人的利益后對分紅基金盈余分配的合理性和公平性提出相關建議，公司董事會考慮指定精算師提供的意見后作出盈余分配決策。指定精算師負責對保單持有人的合理預期做出解釋，代表監管機構來維護保單持有人的利益，在保險公司內部扮演監督人和咨詢人的角色。我國保險監管機構雖然要求各家壽險公司的精算責任人必須在公司提供的分紅保險專題財務報告和分紅業務年度報告上簽字，但是我國的精算責任人更多代表著一種財務管理人的角色，而不是監管人的角色。因此為了更加公正地維護保單持有人的利益，尊重保單持有人的合理預期，保險監管機構應該與精算協會通力合作，加快我國指定精算師制度建設，制定和完善指定精算師報告體系，利用指定精算師的法律職能對分紅基金進行正規、有效的監管。

（五）消費者：引導消費者轉變觀念

受國際金融環境影響，投資型保險產品以既有保障，同時兼具儲蓄和理財功能，越來越受到投資者的關注，分紅險產品一時間成為許多投保人投資理財的首選，也成為各家保險公司“攻城略地”的重要利器。客戶購買分紅保險首先是考慮保險保障，其次才是投資理財。但面對市場上五花八門的分紅產品，客戶應該怎樣挑選才能既保全保障，又獲得最大的增值呢？安邦保險理財專家指出，購買分紅險時應做到“長期投資、兼顧保障、按需投保、合理配置”四項原則。

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作者簡介：任航（1994.10.04- ），女，2016年本科畢業于武漢大學政治與公共管理學院，現（碩士研究生）就讀于武漢大學政治與公共管理學院（2019年6月畢業），黨支書，研究方向：社會保險。