貿(mào)易戰(zhàn)影響不大中遠(yuǎn)海運(yùn)值博

習(xí)特兩位「好朋友」經(jīng)過(guò)兩個(gè)半小時(shí)晚飯，得出的成果被西方傳媒稱為「休戰(zhàn)、停火」，不過(guò)停火只屬暫時(shí)，而且今年已加征的關(guān)稅不變而已。此結(jié)果與市場(chǎng)預(yù)期相若，習(xí)特只達(dá)成框架協(xié)議，讓雙方官員按框架進(jìn)行后續(xù)談判，限期90日，暫時(shí)不會(huì)加征新關(guān)稅，但若期滿未達(dá)協(xié)議，將會(huì)再加征關(guān)稅。目前來(lái)看，此協(xié)議有總比沒(méi)有的好，至少未來(lái)90天似是安全期。

不過(guò)，恒指由10月低位升至11月高位，已回升了2，383點(diǎn)，已預(yù)先反映部分好消息，如港股今早大幅高開(kāi)，追貨風(fēng)險(xiǎn)不少。暫緩加征新關(guān)稅，短期對(duì)出口、港口與航運(yùn)板塊料有提振作用，如人民幣因而抽升，內(nèi)地航空股等外債較重的股份也有短線機(jī)會(huì)。鑒于中美貿(mào)易戰(zhàn)有暫緩跡象，投資者是時(shí)候重新留意中遠(yuǎn)海運(yùn)港口（01199.HK）。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)港口股的影響沒(méi)有想象中大，中遠(yuǎn)海運(yùn)早前公布，今年首九個(gè)月業(yè)績(jī)，證明貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)其影響不大，因集團(tuán)在美國(guó)僅經(jīng)營(yíng)西雅圖一個(gè)碼頭，其吞吐量只占集團(tuán)總吞吐量的0.15%。期內(nèi)，中遠(yuǎn)海運(yùn)收入7.484億美元，按年增73.5%；純利2.44億美元，表面減少46%，但上年度有一次性特殊收益，撇除此數(shù)，實(shí)際增長(zhǎng)46.6%。

以此推算，中遠(yuǎn)海運(yùn)全年每股盈利約0.75港元，預(yù)測(cè)市盈率（P/E）將降至10.6倍，并不算高，而每股資產(chǎn)凈值（NAV）有望提升至14.2港元，現(xiàn)價(jià)較預(yù)測(cè)NAV折讓約44%，如折讓縮小至35%，股價(jià)已值9.2港元，較本周一收市價(jià)7.92港元，潛在約16%升幅。