通用電氣前景黯淡

20年前，通用電氣是全世界最受人尊敬的公司，是一家根除低效、創造財富能力備受推崇的全球巨頭，然而如今該公司卻乏善可陳。由于一系列費用支出和減記，通用電氣2017年虧損60億美元，股息減半，且其會計行為正受到美國證券交易委員會的調查。過去12個月通用電氣股價累計下跌51%，至15美元左右，市值從2000年近6000億美元的峰值縮水至1300億美元。通用電氣股價長期下跌散戶尤其苦不堪言，據估計該公司股東散戶占40%。

一些投資者將通用電氣歸入巴菲特所說的“搞不懂” （too hard）的公司，即這位股神由于不能充分理解而不愿買入的公司。2008年金融危機期間，伯克希爾哈撒韋對通用電氣進行30億美元優先股投資而大賺，三年后通用電氣回購這部分優先股。據最新提交數據，伯克希爾哈撒韋目前未持有通用電氣普通股。在道指30只成分股中，通用電氣股價最低，對于以個股價格而非市值加權的道指來說影響基本上不大。道指有關委員會或許決定增加一只對指數影響更大的成分股。如果通用電氣被剔除道指，看漲派將視之為其股價觸底的一個信號。然而仔細考察后發現，該公司基于利潤、分類加總分析、杠桿、復雜性和業務挑戰的股估值并不低。通用電氣的黃金時代也許已經過去。