完善實需原則在資本項目管理中的應用

文/熊靖 編輯/任風遠

實需原則是對外匯交易真實性、合規性和合理性要求的集中體現。特別是在推動外匯市場有序開放的當下，實行實需原則對避免主體交易“脫實向虛”，防范風險、維護外匯市場穩定等方面具有重要的作用。但在新形勢下，實行實需原則也面臨著一些挑戰，需加以完善。

新形勢下實需原則面臨的挑戰

一是判定業務“實需”的難度越來越大。一方面，單證審核方式難以準確判定交易是否為“實需”。如銀行為企業辦理衍生交易時，要審核企業的合同、發票等單證；倘若企業利用關聯交易構造交易背景、提供的是“表面真實”的單證，那么銀行對“實需”的判定則是無效的。另一方面，對于境外交易的性質判別存在困難。如按照現行管理規定，內保外貸中債務人的借債資金必須用于正常經營范圍內的相關支出，不得進行套利或其他投資性交易；然而對于境外資金實際用途的核實，目前在手段、人力等方面存在欠缺，因此準確甄別難度較大。

二是嚴格實需管理不利于避險功能的充分發揮。如《國家外匯管理局關于擴大遠期結售匯業務試點的通知》（匯發〔2004〕103號）第五條第三項規定，企業須在訂立合約時，明確遠期外匯收入（或支出）的來源（或用途）。在實際操作中，假設訂立一年期的遠期結售匯合同，企業必須準確預見自己一年后外匯收支的來源和去向，否則一旦情況發生變化，合同到期之后就無法同銀行交割，進而構成違約。因此企業在決策時往往謹小慎微，外匯衍生產品的避險功能大打折扣。

三是難以滿足市場主體金融性交易需求。當前，國際外匯市場上，基于實需交易的比例呈下降趨勢；與此相對，金融性交易量迅速上升，已超過總交易量的70%。而在我國外匯市場上的衍生交易，絕大部分是基于實需交易而開展的，金融性交易占比極少。企業金融性交易需求得不到滿足，一方面不利于外匯市場的長遠發展，另一方面容易滋生灰色地帶及“擦邊球”行為，部分異常違規交易脫離了監管，更增大了市場風險。

完善管理的政策建議

一是實施分類監管，提升實需原則的適用性。對主體實施分類管理，可以將客戶分為三類：（1）嚴格實需類。該類客戶應嚴格參與金融機構的“實需原則”審核，如果達不到標準，則金融機構有義務拒絕為該類客戶辦理相關業務。（2）寬泛實需類。該類客戶可以將“實際業務需求”拓展為“實際經營發展需求”，即在企業正常經營發展的前提下，允許企業適當開展理財型、收益型外匯衍生產品交易，適當滿足企業避險、保值和增值的需求，以促進企業發展，增強企業參與市場的主動性和積極性。（3）豁免實需類。所謂豁免實需而沒有實際貿易背景的市場主體。如對特殊監管區域企業、跨國公司集中運營成員企業等，可以放松單證逐筆對應要求，允許其根據集團整體利益或未來發展需求等，合理開展衍生交易。

二是確保風險可控，防止套利行為過度。一方面應根據國際收支形勢變化，控制理財、收益型外匯衍生交易的規模，在緊急情況下嚴格管理銀行外匯風險敞口，要求銀行審慎開展外匯衍生交易；另一方面，應加大對違規銀行的監管處罰力度。銀行是甄別、審核交易背景的責任主體，應根據“展業三原則”實施對外匯衍生交易真實性、合規性和合理性的審核；如果銀行出現違規辦理結售匯、打政策擦邊球等行為，應予以嚴厲查處。

三是豐富監管手段，強化宏觀審慎管理。第一，加強宏觀審慎管理。外匯管理部門可通過調整風險準備金、調節宏觀審慎系數等宏觀價格型手段，調節外匯市場的供求關系。第二，加強事中事后監管能力建設。要扎實做好數據統計監測，密切關注外匯市場的運行，準確判斷形勢變化，把握跨境資金的趨勢及結構變化，密切關注國際收支風險。第三，探索長臂監管手段。利用境內外監管機構合作、中資銀行境外分支機構協查等渠道，探索建立境外資金流向追查機制，以掌握企業資金的真實用途，為判定真實交易背景、實施監測提供可靠的證據支持。