企業參與“一帶一路”制造業投資風險及其對策

林碧云，孟慶軍，張長征

（河海大學商學院，南京 211100）

“一帶一路”戰略的實施，使得許多中國的制造業對外投資有了新的發展機遇。中國是制造業大國，制造業直接體現了國家的生產力水平。然而制造業如果想享受“一帶一路”帶來的發展機遇，就需要在市場競爭中采取一系列對策。我國制造業的發展也不平衡，既有高鐵等先進的部分，也有相當多企業或者產品處于全球價值鏈的低端。在進入“一帶一路”國家的市場時，由于面臨不同經濟環境，不同文化，不同國情的新環境，這些企業將會遇到不同的風險。四個關鍵要素、兩個輔助要素組成。四個關鍵要素包括生產要素、需求條件、相關及支持性產業、以及企業結構、戰略和競爭。兩個輔助因素為機會和政府。采取穆恩、魯格曼和沃伯克改進后的綜合“國內鉆石”和“國外鉆石”的雙鉆石模型。

（一）生產要素

生產要素主要分為初級生產要素和高級生產要素。初級生產要素主要包括自然資源、氣候、勞動力以及債務資本等。高級要素包括現代通訊基礎設施和受過高等教育的人力資源。

1.國內生產要素的影響。從2008年以來持續上漲的紡織品原材料價格、工人成本、土地價格，使紡織企業的直接成本直線上漲，即使是像天虹集團這樣的大公司因為在國內規模大也難以克服這些生產要素上漲的巨大壓力，有的小紡織企業沒有及時地改變策略只能被迫退出市場，而實力雄厚的天虹將目標市場鎖向越南這樣自然資源豐富且原材料、勞動力和土地價格便宜的國家，從而有效地規避了生產要素價格上漲而帶來的風險。

2.國外生產要素的影響。就越南而言，相比于中國的生產要素價格，它更受國內制造業企業的青睞，它的土地價格在東南亞國家中是最便宜的，在過去，一個越南紡織廠的價格僅約6萬美元左右，較低的成本才能夠讓企業存活下去，特別是一些中小型企業。不過，僅僅依賴其低廉的生產要素仍然會給企業帶來風險。隨著越來越多的制造型企業在越南投資，越南的勞動力優勢在逐步喪失，越南勞動力工資改革進展較快，工資水平年年提升，勞動力成本已進入本地區高成本行列。

（二）需求條件

國內需求市場是產業競爭力的第二項關鍵因素，他認為國內需求規模和需求增長率對競爭力具有重要的影響[3]。“一帶一路”沿線的國家中，很多正在大力發展制造業，像越南、柬埔寨、老撾等正需要生產力來帶動他們的經濟增長。

一、制造業海外投資發展情況

從1978年改革開放來，中國的制造業由弱逐漸變強，在2001年加入世貿組織后更加迅速發展起來。在2003年至2014年間，中國制造業對外直接投資每年的流量從6.2億美元飆升至79.2億美元[1]。隨著“一帶一路”戰略的提出，中企紛紛抓住機遇響應政策的號召，擴大對外投資的規模。從國家發改委的《中國對外投資報告》中2016年末中國對外投資行業分布可看出，制造業的流動投資額約為290.5億美元，占14.8%，位居行業第二。雖然有著國家政策的支持，中企在海外投資時依舊存在阻礙和風險。中國要想實現2025年制造強國的計劃，這些風險是不能被忽視的。

二、“雙鉆石模型”及其應用

我國制造業的海外投資過去主要集中于亞歐美，集中程度較高。據2005年至2015年6月間合計的249個投資規模大于1億美元的制造業項目統計，投資成功項目為220個，其中，亞洲占32.84%，歐洲占29.93%，美洲占25.64%，而70%失敗的制造業投資多集中于美洲與亞洲[2]。在“一帶一路”的政策中，沿線國家大部分都集中在亞洲，潛在風險難以避免。這里將采用“雙鉆石”模型理論，此模型是在邁克爾·波特提出的“鉆石模型”基礎上進一步拓展而得到的?！般@石模型”由

1.國內需求條件的影響。以我國的鋼鐵產業為例，從1994年，中國中央政府開始認定鋼鐵行業為重復建設的重點行業，鋼鐵產能過剩的問題便開始出現，國內需求逐漸飽和，失去擴張彈性，由于鋼鐵產業結構的升級對于許多實力較弱的鋼鐵企業來說比較困難，如果不采取措施，不僅很多鋼鐵企業將無法生存而且剩余的產能也是一種資源浪費，同時還可能對環境帶來威脅。能在國內市場站住腳跟的鋼鐵企業都是一些綜合性較強，規模較大的企業，比如，中國寶武鋼鐵集團，由寶鋼和武鋼合并而來，通過強強聯手優化產業結構，進行技術改良等一系列的措施才得以規避風險。

3.國外需求條件的影響。以“一帶一路”合作國家中的哈薩克斯坦為例。鋼鐵是哈薩克斯坦的重要產業且市場需求很大。2010—2013年，哈薩克斯坦在“加快工業創新發展國家綱要”框架下竣工投產 27個鋼鐵項目，總投資約7.5億美元，支持第一第二產業優先發展[4]。這樣的外部市場環境不僅緩解了我國鋼鐵產能過剩帶來的問題而且還解決了部分鋼鐵制造企業的生計。雖然海外市場的競爭程度沒有國內那么激烈，投資者面臨的風險相對較小，但是這并不意味著所有的中企都可以在面對產能過剩時進行轉型，比如一些連國外較低的要求都達不到的企業，貿然投資只會增大風險。

（三）相關及支持性產業

眾多學者強調交通設施、通信設施、互聯網設施、科研設施等現代基礎設施對產業國際競爭力的貢獻[5]。制造業涵蓋的范圍非常廣，相關產業及供應商很多，比如金融機構、中介組織、基礎設施和互聯網科技類支持性產業等。

1.國內相關及支持性產業的影響?！耙粠б宦贰睉鹇蕴岢龊螅鞔蠼鹑跈C構紛紛助力，其中“絲路基金”就是一例，它覆蓋的行業較廣，為眾多中企“走出去”融資助力。如在歐洲方向，“絲路基金”支持中國化工收購意大利倍耐力公司進軍高端制造業。但是由于投資的項目太多，其面臨著融資困難的局面。從2010年開始的十年間，亞洲基礎設施的投資將達到8萬億美元，而世界銀行等融資機構能夠給予的資金只有約80億—100億美元，需求與實際投資差距巨大[6]，除了絲路基金，基礎設施的配備，比如中國在大南亞地區投資的高鐵項目：印尼Primasel CDMA2項目、泗馬大橋項目等。

2.國外相關及支持性產業的影響。中國“一帶一路”戰略影響深遠，國外的金融機構也抓住了機遇，很多踴躍加入絲路基金。如與哈薩克斯坦有關部門共同設立了中哈產能合作基金、歐洲復興開發銀行等國際金融機構也加入絲路基金等，這些國際金融機構的加入，為對外投資企業國際融資拓寬了渠道，但是各國金融機構的加入，主導權的分散化，意見不一致等一系列矛盾都會成為海外投資企業面臨的風險。而且，在一些比較落后的發展中國家，鐵路、通信、互聯網技術等相關性產業較少，給制造業的海外投資帶來了困難，這些潛在風險都是不容忽視的。

（四）企業結構、戰略和競爭

1.國內競爭的影響。以汽車制造業為例，隨著近幾年國內汽車消費的快速增長，越來越多的汽車制造商涌入行業，加劇了國內市場的競爭。很多企業為了增強競爭力，在戰略結構中做出了調整，即引進外資，建立合資企業，外資的引進帶來了國外先進的生產技術以及管理經驗，在一定程度上提高了汽車制造的技術水平[7]。但是這一戰略決策也帶來了相應的問題，外方控制了知識產權、技術轉讓、人才供給等具有競爭優勢的資源，企業難以形成獨創性的品牌，如果其他企業在面對競爭時，都通過引進外資的方法。

2.國外競爭的影響。仍然以汽車制造業為例，面對國內激烈的市場競爭，許多汽車制造業開始轉向國外。雖然汽車行業在國際市場上的競爭也很激烈，但是在比中國經濟落后的發展中國家中情況相對較好。據相關資料顯示，“一帶一路”沿線國家的汽車業普遍都不發達，大量的商用車需要主要依賴于進口，很多國家還沒有相應的生產技術。這對于中國企業是一個商業契機，相對落后的發展中國家競爭力相對較小、初級生產要素較低廉，這給在國內較難立足的企業帶來了機會。但來自歐美國家的投資競爭和其他中國伙伴的競爭依舊會對企業造成威脅。

（五）政府

1.中國政府帶來的影響。首先，“一帶一路”政策下，成功“走出去”的大都是大型的國有企業。根據國家信息中心“一帶一路”大數據中心近期發布《“一帶一路”大數據報告（2017）》中顯示的最具有影響力的50家企業名單中，其中制造業中的代表性企業為中國中車股份有限公司、中國化工集團公司、東風汽車集團股份有限公司、河鋼集團有限公司、等。其中，2017年4月11日，中國中車發布公告稱，控股子公司中車青島四方機車車輛股份有限公司參與的中印尼高鐵承包商聯合體與印尼相關方簽訂印尼雅萬高鐵項目總承包合同，合同總金額約324億元，負責提供350公里高速動車組，總價約25.1億元[8]。亞投行和絲路基金都已經正式啟動，但首先致力于國有企業，還沒有民營企業對接的政策法律。

2.國外政府帶來的影響?！耙粠б宦贰毖匕秶掖蟛糠侄际菤g迎中國企業進行投資的，特別是制造業。比如，在越南，為了發展迅速發展制造業，越南降低了海外投資者的稅收門檻，放寬了稅收政策，從而吸引更多的投資者投入，并且在一定程度上轉移了國內低端制造業的生產能力，減輕產能過剩帶來的壓力。但是很多潛在的風險依舊存在。中國裕元工業集團的子公司在越南投資的制鞋廠面臨著數千名工人的罷工，而主要原因是越南改變了當地的社保政策。可見，當地政府政策改變，會給企業帶來意想不到的風險，而且多數風險是可能是不可控的。

（六）機會

1.國內機會的影響。因為政府的支持，越來越多的企業為了自身的發展開始在沿線國家開拓自己的業務。根據2015年度中國對外直接投資統計公報》從投資分布上看出，中國企業海外投資制造業占比48%，接近總投資額的一半。大量的企業參與海外制造業投資，從而使越來越少的企業持有國內投資的意愿，這樣會懈怠了國內制造業發展的腳步，同時也讓中國制造業整體水平下降，對制造型企業的長遠發展都很不利。

2.國外機會的影響?！耙粠б宦贰睉鹇灾校瑖H金融市場的融資問題給中企帶來了危機，危機伴隨著亞投行合伙出資國的避險情緒上升，對于一些實力不強的中企，想要獲得金融機構的資助是非常困難的。這不是中國企業大包大攬，而是需要沿岸各國的共同投入，僅是亞投行和絲路基金根本無法覆蓋那么多的項目。所謂優勝劣汰，很多經濟實力不夠的企業將會面臨融資困難的風險。所以，雖然國家的支持，別國的歡迎、條款優惠等一系列好的機會讓參與海外投資的企業獲得便利，但是同時融資的棘手、不斷變化的國際經濟形勢、不穩定的國際經融環境等不利的機會也給企業帶來很大的風險。

（七）制造技術

1.國內制造業技術的影響。中國的很多制造企業因為缺乏技術創新，在新技術潮流的沖擊下，瀕臨倒閉的風險。如2015年4月諾基亞關閉了東莞工廠。由于人力成本的不斷高漲，加上低端制造業利潤的不斷壓縮，低端電子加工制造業的生存空間越來越低。技術的落后限制了大量制造業的發展，而且中國的制造業大量購買國外的先進技術想以此提高社會經濟，但這樣使國內公司的市場被跨國公司和國外的公司大量搶占，這種以市場換技術的事情大大增加了中國制造業的危機。

2.國外制造技術的影響。在國內市場上，制造技術跟不上的企業都被淘汰了，在激烈的國際市場上，落后的技術更是加大了風險。來自美國、德國、日本等制造業技術在國際領先的國家的企業無疑是中國參與制造業投資的威脅。西方很多大國公司開始登陸“越南”，在越南投資制造業。雖然東南亞地區國家的制造業技術普遍落后，但是隨著很多發達國家的投資帶動，如三星已有兩個產品在越南生產，微軟、蘋果公司、LG公司等國際知名公司在越南掀起新興制造業的熱潮，中國很多處于低端制造技術的企業完全沒有競爭力，如果不提高制造技術，中國企業在“一帶一路”沿線國家將會喪失制造業市場。

三、降低企業參與“一帶一路”制造業投資風險的對策

（一）政府方面

1.完善相關法律法規體系。我國對于對外投資的法律建設不完善，雖然國務院和各部委頒布了相關的行政法規，但是立法層次不高、對民營類企業法律的保障和政策的支持沒有覆蓋到位。因此，我國政府應當加強法律的建設，完善“一帶一路”政策中的法律法規，不能僅僅停留在“辦法”“意見通知”、等法律層級較低的文件，而是要制定能具體約束和指引企業對外投資的法律文獻，使得我國的制造業有法可依，能夠憑借法律識別投資風險，從而進行合理的決策。

2.加強與“一帶一路”國家的政治與文化交流。從上文的很多案例看出，很多投資的失敗是由兩國政治體制和文化的不融洽而導致，所以，為了使中企對外制造業投資更加順利，我國政府可以通過經常的交流，包括政治體制、地域文化、風土人情等各方面進行交流，認識到精神文化傳播才能實現中華民族與“一帶一路”戰略沿線國家人民的大融洽，才能建立長期友好的關系。爭取和相關的合作國簽訂投資保護協議、建立駐外服務系統等，為制造業創造一個良好的投資環境。

（二）企業方面

1.加強制造業技術的創新。通過創新提升核心競爭力對參與制造業投資的企業十分關鍵。中國制造業目前處于產業鏈的低端，國內的很多制造型企業由于技術的落后，生產結構得不到改良而被淘汰，這些企業如果進行海外直接投資的風險將會更大，所以技術的創新是首要任務。企業要加大科研的投入，要大量引進創新型人才；同時企業組織架構和制度的創新也至關重要，針對對外投資的高風險時，應當更具企業自身的特點和情況，制定相應的風險規避和風險防范機制。

2.努力提高自身國際形象。好的形象就像企業的無形資產，能夠給企業降低很大的風險，特別是在東道國投資時。企業應主要致力于提產品形象、人員形象、組織形象和文化形象等方面。打造高質量的產品、與貿易方誠信合作、配備高素質的企業員工，和合作伙伴進行良好有效的溝通、能夠包容當地的文化等。只有做到這些，企業才能逐漸與東道國建立長期的投資關系，降低東道國的投資風險。

（三）金融機構方面

1.發揮各金融機構間優勢互補的作用。一是，中國的金融機構參與比較多，但國際性金融機構包括開發性金融機構參與較少；二是，政策性銀行向縱深方向發展，但商業銀行的積極性有待提高；傳統金融產品比較豐富，但是創新型的金融機構比較少。因為“一帶一路”資金項目的需求量非常大，期限也很長，所以政策性銀行、商業銀行和國際性開發機構需要將強合作、優勢互補，組成開放式、多元的金融服務體系。秉承“共商、共建、共享”的原則，共同投資、共擔風險、共享收益。為“一帶一路”的建設提供長期的、市場化的、互利多贏的金融保障支持。

2.加大創新型金融商品的研發。近年來，金融科技成績斐然，但傳統金融機構、新興互聯網金融機構，以及這兩類金融機構之間發展不平衡、不充分問題比較明顯。所以加大傳統金融產品的轉型升級是降低企業海外投資風險的有效措施。傳統金融機構應當向新興金融機構學習，提高自身金融產品的創新能力。比如在研發模式方面，要注入快捷輕便環保的產品設計理念，發展綠色金融業務；運用敏捷開發、高效運維等產品設計研發方法，主動適應互聯網環境下市場需求快速變化，提高金融產品創新技術支撐水平，從而創造更多的新金融產品，從而給參與“一帶一路”企業海外投資提供更加有力的資金支撐。

結語

“一帶一路”政策的提出與實施，對于制造業的海外投資既是機遇又是挑戰。企業想要在投資過程中降低風險一定要多方面因素綜合考慮。國家要為參與制造業海外投資的企業提供各方面的幫助，降低投資風險，保障越來越多的企業“走出去”。

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