金融支持房地產“去庫存”背景下的信用風險及信用體系的完善

2014年起，我國經濟由高速增長逐漸轉變為中高速增長，房地產價格也告別快速上漲階段，房地產市場逐現疲軟態勢，房地產庫存高企。2015年以來，房地產去庫存在中央級重要會議上被多次被提及，2015 年底，隨著中央經濟工作會議結束，一系列刺激房地產市場的政策陸續落地實施，金融支持房地產去庫存的力度不斷增大，房地產去庫存開始逐步落實。

1 金融支持房地產“去庫存”政策及成效

金融支持房地產去庫存的政策可分為以下幾類：一是降息、降準、降首付比例。調整個人住房貸款首付比，在不實施住房限購政策的城市，首次購買普通住房最低首付款比例降至25%，對擁有一套住房且貸款未結清的家庭，為改善居住條件再次申請商業個人住房貸款，首付比例調整為不低于30%。二是調整住房公積金政策。推進住房公積金異地貸款，公積金賬戶存款利率調整為1年期定期存款利率，足額繳存滿3個月，本人及配偶可提取用于支付房租。三是大力推進金融產品及金融服務創新。多渠道鼓勵各金融機構開發住房專項信貸產品；針對特定群體，開發特色信貸服務。四是支持城鎮化發展，加大保障房建設及棚戶區改造力度。五是切實防范去庫存過程中可能產生的金融風險。探索構建宏觀審慎管理機制，及時監測、防范房企資金風險；完善利率定價自律機制，規范執行住房信貸政策，維護良好市場秩序。

2 金融支持“去庫存”可能導致的信用風險

在各項金融支持去庫存政策的引導下，個人住房貸款金額不斷增加，2017年末，國內人民幣房地產貸款余額32.25萬億元，同比增長20.9%，全年增加5.56萬億元，占同期各項貸款增量的41.1%；其中個人住房貸款余額21.86萬億元，同比增長22.2%。個人住房貸款金額顯著增加，必然伴隨著貸款違約率和金融機構壞賬率的上升，使得信貸市場面臨信用風險的可能性進一步增大。

導致美國及日本房產泡沫破裂、信用危機爆發的原因具有一定的相似性——隨著房地產不斷升值和信貸政策的不斷放寬，貸款難度和貸款成本均明顯降低，使得投資者熱情持續上漲，信用過度擴張，各類型投資者，包括次級投資者均開始了大規模的投機活動。金融機構的過度逐利、抵押貸款發放過度，使得金融風險和信用風險不斷擴大化。相較之下，我國去庫存背景下的房地產市場也有泡沫化趨勢，且我國目前的征信體系尚在不斷健全完善的階段，在一定程度上增加了信用風險爆發的風險。

3 目前我國信用體系存在的問題

一是統一的信用評價機制仍未形成。目前，我國征信系統記錄自然人或法人的基本信息、信貸狀況、公積金繳存記錄等信息，尚不具備信用評價功能。二是央行征信系統與網絡信用平臺的信息無法實現共享。在央行征信系統中多次出現不良信息、無法通過線下金融機構獲得貸款的的信息主體仍可通過網絡信貸平臺來獲得貸款，征信體系信用風險防范的效用被削弱。三是失信成本較低。目前，對于大多數失信者來說，失信成本僅限于信貸活動受限，對于有償付能力而拒絕償付的嚴重失信者，國家出臺了限制出行、高消費等較為嚴厲的懲罰措施。四是信用信息采集的范圍還有待進一步拓寬。目前央行征信系統僅收錄信息主體在線下金融機構辦理信貸業務及還款狀況的信息及公積金繳存情況等少量非銀行信息，線上信用平臺主要收錄信息主體網絡購物、信貸及還款行為數據信息，繳稅、繳費、駕車等方面的誠信記錄仍未被收錄，信息采集存在局限性。

4 關于完善信用體系的對策建議

一是應盡快拓寬信用信息采集范圍。收集的信息越全面，對信息主體誠信程度的描繪則會越清晰，也避免了僅憑信貸狀況評價個人誠信狀況的局限性。應盡快拓寬信息收集范圍，加強對非信貸類信息的收集、整理和使用，建立健全各類信用信息的收集和利用機制，更全面地反映信息主體的信用狀況，充分地發揮征信系統的風險防范功能。

二是建立信用信息共享機制。國內征信市場由央行征信系統、以上海資信、深圳鵬元、北京安融等為代表的市場化征信機構、以芝麻信用為代表的網絡信用評分系統以及各級地方政府建立的社會信用體系構成。但平臺間信息采集標準及評分機制相差甚遠，且各平臺的信用信息也不能共享利用，征信體系仍處于互相割裂的狀態。建議盡快建立各平臺間信用信息共享機制，整合信息主體在不同領域的信用狀況，合理利用資源，擴大信用信息覆蓋面，使得信息使用者能夠更加全面、科學地研判信息主體的信用情況。

三是盡快形成統一的信用評分標準。目前，央行征信系統尚無信用評分功能，網絡信用評分體系的評分模型均為平臺自己設計，評分標準各不相同，各平臺之間的信息不具可比性，信息可參考性進一步降低。建議在各平臺信用信息整合、共享的基礎上，由央行出臺統一的信用評分標準，使信息主體的信用狀況能夠能直觀、更全面、更準確準確地被反映，增強信息主體間信用信息的可比性和可參考性。

四是進一步完善失信懲戒機制。失信懲戒機制不完善，對于失信行為的制度約束力小于道德約束力，是目前失信行為頻發的重要原因之一。而在去庫存的過程中，金融機構對個人信用記錄的審核標準會進一步降低，增加了貸款人失信風險。在建立健全統一信用評價機制的基礎上，完善失信懲戒機制，科學研判失信行為，基于不同種類的失信行為制定實施差別性的懲戒措施，增加失信成本，擺脫對失信行為單純的道德約束，切實減少失信行為的發生。