中國商業(yè)銀行利率市場化問題

陳子豪

（西南交通大學(xué)，成都 611756）

一、利率市場化的基本含義與特征

（一）利率與利率市場化

利率又稱利息率，是借方在一定時(shí)期內(nèi)所付利息額占借貸總額的比率，是借款人需為其所借金錢支付的代價(jià)，在一定程度上能夠代表資金使用價(jià)格。在現(xiàn)代金融體系中，基本所有的經(jīng)濟(jì)主體都會受到利率變化的影響，利率在世界各國經(jīng)濟(jì)中都占有非常重要的地位。因此，在所有國家對于宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控中，利率都被視為一個(gè)重要的工具，利率政策是各國貨幣政策的重要工具。

利率市場化是指國家放松對利率嚴(yán)格的管控，讓利率回歸市場，保證其完全由市場的供需關(guān)系決定。從本質(zhì)看，利率市場化就是市場中的金融機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)主體獲得對利率波動的調(diào)節(jié)權(quán)，利率水平不再由政府、中央銀行控制，而是由整個(gè)市場中的金融機(jī)構(gòu)本身根據(jù)各方面綜合情況的考慮和對金融市場未來走向的判斷來自主設(shè)定利率水平，形成以中央銀行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以金融市場的利率為中介，由市場供需關(guān)系的變化來調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行存貸款利率水平的市場化利率體系。

（二）利率市場化的基本特征

1.金融體系中的經(jīng)濟(jì)主體擁有利率調(diào)節(jié)的自主權(quán)，具體表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)交易對象以及交易內(nèi)容的不同，自主調(diào)節(jié)利率的高低、期限以及規(guī)模。

2.利率市場化后的利率指標(biāo)更具有代表性，也更與市場現(xiàn)狀相符。因?yàn)榻鹑谑袌龅睦手笜?biāo)主要以交易量、交易期限等信息作為基本參考，一旦金融機(jī)構(gòu)掌握了利率調(diào)節(jié)自主權(quán)，那么形成的指標(biāo)也將更具代表性。

3.利率市場化后，金融機(jī)構(gòu)仍需要以央行給出的基準(zhǔn)利率為參考，并且由于投機(jī)現(xiàn)象以及市場會出現(xiàn)失靈的情況。因此，中央銀行會在必要時(shí)使用市場調(diào)控等手段直接或者間接調(diào)整失衡的利率水平。

二、我國利率市場化

改革開放打開了我國的國門，加強(qiáng)了我國與外界在經(jīng)濟(jì)、政治、文化方面的交流。正是在那時(shí)，我國的利率改革也開始起步，改革開放至今，利率市場化改革大致經(jīng)歷了三個(gè)階段。

第一個(gè)階段：1978—1988年。由于剛剛開始改革開放，以及我國一直處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，因此這十年間，我國利率改革的重點(diǎn)是提高利率水平，豐富利率種類，優(yōu)化和完善以往的利率結(jié)構(gòu)。

第二個(gè)階段：1989—1995年。經(jīng)過十年的建設(shè)與發(fā)展，利率對我國經(jīng)濟(jì)的重要性愈加明顯，中央銀行也將利率作為調(diào)節(jié)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的重要工具之一。但這一時(shí)期，利率的變化完全由中央銀行管控，我國利率仍未進(jìn)入市場化階段。

第三個(gè)階段：1996年至今。尤其是進(jìn)入21世紀(jì)以來，中央銀行逐步放松了對以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)的利率管制，金融機(jī)構(gòu)對于利率調(diào)節(jié)的自主權(quán)也在一步步增強(qiáng)。

經(jīng)過將近三十年的改革，我國的貨幣市場、債券市場，以及商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)和外幣貸款利率都已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)市場化。在不考慮政策性利率的情況下，我國目前只有人民幣的存款利率仍受到央行的利率管制。

三、利率市場化對商業(yè)銀行的影響

（一）利率市場化給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

1.加大了商業(yè)銀行的競爭壓力和經(jīng)營壓力。長期以來，我國商業(yè)銀行的主營收入和利潤基本上都來源于存貸利差，存貸款的利率對商業(yè)銀行的主營收入以及利潤有著巨大影響。在原有的央行管制匯率制度下，每個(gè)商業(yè)銀行的存貸款利率都是相同且存貸款利差較大的，商業(yè)銀行都能獲得巨大的利潤，并且各商業(yè)銀行之間的直接競爭較小。雖然中央銀行對存貸款利率管控的放松，在利率漸漸市場化的情況下，各商業(yè)銀行都有了一定的存貸款利率自主決策權(quán)，但隨著目前以客戶為導(dǎo)向的市場發(fā)展趨勢，降低貸款利率成為各個(gè)商業(yè)銀行搶購優(yōu)質(zhì)客戶資源的重要手段，同時(shí)以很多大企業(yè)為代表的優(yōu)質(zhì)客戶資源與銀行在存款利率方面的討價(jià)還價(jià)能力不斷增強(qiáng)，這就使得各商業(yè)銀行的存貸利差被大大壓縮，這大大地降低了商業(yè)銀行的主營收入和利潤。

2.增大了利率風(fēng)險(xiǎn)和銀行利率管理的難度。首先，當(dāng)利率處于管制時(shí)期，各個(gè)商業(yè)銀行只需要按照中央銀行規(guī)定的存貸款利率吸收存款和發(fā)放貸款，并不需要擔(dān)心利率波動的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著利率市場化，中央銀行對利率的管控逐漸放松，整個(gè)金融市場任何一個(gè)金融要素的變化都有可能導(dǎo)致利率的波動，尤其是在包括貨幣市場基金在內(nèi)的各種新的金融工具不斷出現(xiàn)的背景下，銀行的存貸款利率不僅要隨著存貸需求的變化而變化，還要隨著貨幣市場各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化而變化，而這些都會大大增加利率變化的不可預(yù)知性，使得利率風(fēng)險(xiǎn)變大。其次，期限錯(cuò)配問題更加顯著，利率變化的不確定性，會使得我國未來一段時(shí)間“短存長貸”現(xiàn)象更加常見，“短存長貸”現(xiàn)象所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也會大大加劇。從目前我國商業(yè)銀行的存貸款情況來看，商業(yè)銀行存貸款的期限差異非常大，客戶的定期存款和儲蓄存款在存款總額中占到了非常高的份額，而客戶的短期貸款則在貸款總額中占了相當(dāng)大一部分比重。由此也能看出，我國商業(yè)銀行的負(fù)債的利率敏感度要大大低于資產(chǎn)的利率敏感度，而為了搶奪客戶所導(dǎo)致的貸款利率的下跌在影響商業(yè)銀行的存貸利差收入的同時(shí)，也將使得商業(yè)銀行期限錯(cuò)配問題更加顯著。

（二）利率市場化給商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇

1.有利于商業(yè)銀行利率定價(jià)自主權(quán)的擴(kuò)大。在利率市場化的條件下，利率定價(jià)的自主權(quán)歸屬商業(yè)銀行本身擁有。利率水平能夠更好地反映供需關(guān)系，一方面，商業(yè)銀行通過分析目標(biāo)收益、經(jīng)營成本、資金成本、提供貸款所需的管理費(fèi)用、違約成本客戶的風(fēng)險(xiǎn)差異等因素，確定有差異性的利率水平，這樣更有利于銀行吸引到優(yōu)質(zhì)的客戶群體，同時(shí)也能通過對風(fēng)險(xiǎn)較大，信用較差的客戶收取更高的利率來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這些都能夠推動銀行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

2.有利于商業(yè)銀行的創(chuàng)新。在利率市場化的條件下，利率的風(fēng)險(xiǎn)控制將成為商業(yè)銀行需要關(guān)注的最主要的問題。正如期貨的產(chǎn)生一樣，商業(yè)銀行必定會加大對于以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的金融衍生品的創(chuàng)新力度。一方面，國家放松管控，商業(yè)銀行對于利率的定價(jià)自主權(quán)大大提高，這為商業(yè)銀行創(chuàng)新金融衍生品提供了基礎(chǔ)；另一方面，增加了各商業(yè)銀行之間的競爭壓力，為了爭取到更多優(yōu)質(zhì)的客戶，它們必須加快自己對于金融衍生品創(chuàng)新的步伐，這也成為商業(yè)銀行進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的強(qiáng)大動力。

3.有利于商業(yè)銀行的管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在過去中央銀行管控存貸款利率的時(shí)候，市場處于不完全競爭狀態(tài)，各商業(yè)銀行競爭重點(diǎn)主要是追求存款規(guī)模和把握貸款質(zhì)量。商業(yè)銀行之間這種不完全的市場競爭導(dǎo)致了銀行服務(wù)和銀行資源的過剩，大大降低了銀行調(diào)配資源的效率。而現(xiàn)在利率實(shí)現(xiàn)市場化，引入了價(jià)格競爭機(jī)制，大大加大了銀行之間的競爭壓力，銀行為了生存就必須優(yōu)化自己的管理模式，對自己的業(yè)務(wù)進(jìn)行重新分析研究，提高本公司的效率。

四、商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的對策

（一）建立企業(yè)內(nèi)部利率風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

根據(jù)巴委會有關(guān)規(guī)定，銀行應(yīng)該重視利率風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控，積極進(jìn)行穩(wěn)定利率的管理，其中要遵守三方面的基本原則：商業(yè)銀行的高管務(wù)必建立有效的監(jiān)控機(jī)制對可能存在或者發(fā)生的利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控，提前發(fā)現(xiàn)；建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)測控系統(tǒng)；制定合理的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。我國商業(yè)銀行在進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制的完善的同時(shí)，應(yīng)該自覺地參照已制定的銀行穩(wěn)健利率管理的原則。

（二）建立新型資金負(fù)債管理模式

1.負(fù)債管理策略。利率市場化帶來了利率變化的不確定性以及激烈的資金競爭，面對新的形勢，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注開辟新的融資渠道，并監(jiān)控存款與非存款負(fù)債的結(jié)構(gòu)與成本，重點(diǎn)是要控制資金的來源。

2.資金管理策略。管理者應(yīng)該盡可能對資產(chǎn)與負(fù)債的組合、比例、數(shù)額等進(jìn)行盡可能多的控制，與此同時(shí)還要注意與負(fù)債管理策略進(jìn)行協(xié)調(diào)，資產(chǎn)管理與負(fù)債管理的有效配合才能將受益最大化、成本最小化，有效控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。

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